币圈脉动——TradFi

概述 闪迪 11 月 12 日收于 937.46 美元，位于 20 日、50 日和 200 日均线之下，形成完整的空头排列，而这份技术结构里的每一个价位都将在五个交易日后失效：公司的 8 拆 1 拆股在 11 月 19 日收盘后完成配股，11 月 20 日开盘起按拆股后价格交易，届时所有美元计价的技术位都要除以 8。 更需要提前处理的是整数关口的位移。过去两周压住每一次反弹的 1,000 美元，拆股后对应 125 美元，不再是一个有吸引力的整数；而拆股后的 100 美元对应拆股前的 800 美元，几乎正好是 11 月 5 日 806.43 美元的周收盘位置。市场的心理锚点将从一个正在充当阻力的价位，移到一个目前位于近期低点的价位。 核心要点 股价自 6 月 22 日 2,354.39 美元的历史盘中高点回撤 60.18%，52 周区间为 183.00 至 2,354.39 美元，当前处于该区间 34.7% 的位置。10 月 29 日财报与拆股公告当日收于 1,330.05 美元，到 11 月 5 日收于 806.43 美元，五个交易日下跌 39.37%，其中 11 月 5 日单日下跌

概述 Nu Holdings 第三季度净利润 10.916 亿美元，收入 62.585 亿美元，两项均创历史新高，而 90 天以上不良贷款率同时从上季的 6.9% 升至 7.3%。这两件事并不矛盾，因为利润由规模驱动，不良率由账龄驱动，而这个季度真正的信息藏在分子里：按管理口径的信贷总额推算，90 天以上不良贷款余额从 27.19 亿美元增至 30.37 亿美元、增长 11.7%，同期信贷组合只增长 5.6%，坏账的增速是账本的 2.1 倍。 更值得注意的是方向。在计息资产这一套口径下，15 至 90 天的早期逾期率从 8.2% 降到 8.0%，而 90 天以上从 11.6% 升到 12.1%。早期改善、晚期恶化，说明压力来自一批正在滚动到后段的存量贷款，而不是新投放的资产在变坏。 核心要点 收入按管理口径 62.585 亿美元，汇率中性同比增长 37%；按 IFRS 会计口径为 58.204 亿美元，两者相差 4.381 亿美元、即 7.53%。净利润 10.916 亿美元，汇率中性同比增长 31%，但环比仅增长 5%，而收入环比增长 8%，净利率因此从上季的 18.06% 降至 1

概述 纳斯达克上市的数字资产财库企业 Solana Company（纳斯达克代码 HSDT，前身为 Helius Medical Technologies）于美东标准时间 2026 年 11 月 11 日盘后公布的第三季度财报显示，公司当季营业总收入同比增长 382.1% 至 336.0 万美元（报约 340 万美元，高于市场预期的 285 万美元），但公认会计准则（GAAP）净利润却高达 1.0516 亿美元（报 1.052 亿美元，合稀释每股收益 1.17 美元），这近 31 倍的剪刀差源于会计准则将三季度内Solana（SOL）现货价格反弹所产生的 1.0272 亿美元数字资产未实现公允价值变动收益直接计入了营业利润。截至 2026 年 9 月 30 日，公司跨类别合计持有约 240 万枚 SOL（期末公允价值约 2.882 亿美元），当季通过质押与验证者节点赚取 30,767 枚 SOL（贡献 333.7 万美元质押收入，年化净收益率达 5.9%），这意味着评估该股商业模式的核心在于将其稳定的链上质押现金流与随币价剧烈波动的账面重估损益严格剥离。 核心要点 拆解三季报官方通稿与

概述 晶圆级人工智能芯片研发商 Cerebras Systems（纳斯达克代码 CBRS）将于美东标准时间 2026 年 11 月 12 日周四美股收盘后发布 2026 年第三季度财报，并于新加坡时间 11 月 13 日周五清晨 06:00（美东标准时间 11 月 12 日 17:00）召开电话会议，公司官方指引当季非公认会计准则核心营收（Core Revenue）为 2.14 亿至 2.16 亿美元（华尔街一致预期为 2.1582 亿美元，环比二季度的 2.0987 亿美元微增 2.0% 至 2.9%），核心毛利率预计降至 38% 至 40% 的年内低谷，每股亏损一致预期为 0.13 美元。决定 CBRS 股价在经历三个月下跌逾 58%（11 月 11 日收盘反弹 7.92% 至 101.08 美元）后能否企稳的核心，在于管理层能否证实 38% 至 40% 的毛利率确为“回租客户算力”导致的阶段性底部，并在第四季度通过自有 CS-3 与 CS-4 系统上线推动单季核心营收跃升至隐含的 2.63 亿至 2.75 亿美元，以兑现全年 8.80 亿至 8.90 亿美元营收指引及 41% 至

概述 人工智能云基础设施运营商 Nebius Group（纳斯达克代码 NBIS）将于美东标准时间 2026 年 11 月 12 日周四美股盘前发布 2026 年第三季度财报，并于今晚新加坡时间 21:00（美东标准时间 08:00）召开电话会，市场一致预期其第三季度营收将同比激增 520% 至 528%，达到 9.072 亿至 9.1678 亿美元（环比二季度的 5.823 亿美元增长 55.8% 至 57.4%），每股亏损预计为 0.61 至 0.72 美元。在周三美股算力板块回暖带动 NBIS 单日大涨 15.44% 收于 154.69 美元（总市值回升至 420.5 亿美元，周四早盘前交投于 153.73 美元附近）后，今晚盘前窗口的核心考验在于：管理层能否确认第四季度单季营收跃升至隐含的 11.02 亿至 15.12 亿美元区间以兑现全年 30 亿至 34 亿美元营收指引，并证明全年超 90 亿美元的客户预付款与 35 亿美元花旗短期过桥信贷足以支撑高达 200 亿至 250 亿美元的全年资本开支。 核心要点 今晚的第三季度财报是检验 Nebius 能否将超过 400 亿美元

概述 超导量子计算研发商 Rigetti Computing（纳斯达克代码 RGTI）于美东标准时间 2026 年 11 月 10 日盘后公布的第三季度财报显示，当季营业收入同比下降 27.5% 至 141.1 万美元（远低于华尔街一致预期的 370 万美元），前三季度累计营业收入为 1,094.9 万美元，这意味着公司若要兑现管理层重申的全年约 2,000 万美元营收指引，必须在第四季度单季确认约 905.1 万美元（约 910 万美元）的收入。这一第四季度目标相当于第三季度实际营收的 6.4 倍，其能否达成几乎完全取决于印度高级计算发展中心（C-DAC）采购的 840 万美元 108 量子比特本地部署系统能否在 2026 年 12 月 31 日前完成交付、安装并签署正式客户验收文件；一旦验收节点跨年顺延至 2027 年一季度，公司全年大半预期增量将同步推迟确认。 核心要点 审视三季报官方公告与提交给美国证券交易委员会的 10-Q 季度报表，Rigetti 当前基本面呈现出技术里程碑达标、账面现金充沛与短期商业收入剧烈波动并存的特征。在营收端，由于第三季度未确认任何整机量子计算机销售

概述 东南亚互联网与金融科技龙头 Sea Limited（纽约证券交易所代码 SE）于 2026 年 11 月 10 日公布的第三季度财报显示，集团合并公认会计准则（GAAP）总营收同比增长 43.4% 至 85.823 亿美元（高于市场预期的 80.8 亿美元），归属普通股股东的净利润同比增长 34.0% 至 5.025 亿美元，但摊薄每股收益（0.78 美元）却较华尔街一致预期（0.97 美元）低 19.6%，核心原因在于旗下数字金融服务品牌 Monee 的信用损失拨备同比激增 82.3% 至 6.815 亿美元，同时集团销售与营销费用同比大增 64.0% 至 18.867 亿美元。尽管电商平台 Shopee 创下 397 亿美元商品交易总额（GMV）与 2.692 亿美元调整后 EBITDA 的单季历史峰值，且游戏业务 Garena 贡献了高达 4.582 亿美元的调整后 EBITDA，但高达 126 亿美元的消费与中小企业贷款余额（同比增长 60.0%）所需的课前风险计提，使集团利润增速明显慢于营收扩张步伐。 核心要点 拆解三季报财务公告与三季报演示文稿可以发现，Sea 在 2

概述 AI 云基础设施运营商 CoreWeave（纳斯达克代码 CRWV）定于美东标准时间 2026 年 11 月 10 日周二美股盘后（新加坡时间 11 月 11 日周三 05:00 后）公布 2026 年第三季度财报，公司官方指引当季营收为 34.5 亿至 36.0 亿美元（中位数同比增长约 159%，华尔街一致预期为 35.2 亿至 35.4 亿美元）、调整后营业利润为 2.00 亿至 2.60 亿美元，但管理层同时预计第三季度利息支出将飙升至 8.60 亿至 9.40 亿美元、单季资本开支高达 115 亿至 135 亿美元，使高昂的债务融资成本继续吞噬全部营业利润并导致每股亏损预计达 1.17 至 1.70 美元。决定股价在经历过去一个月近腰斩回调（11 月 9 日收于 48.98 美元）后能否止跌反弹的核心，不在于已锁定的超过 1290 亿美元累计合同积压能否支撑当季营收达标，而在于管理层能否在公司债券收益率突破 16% 的背景下展示更低成本的融资渠道、确认年底超过 1.85 吉瓦（GW）通电目标不受地方审批放缓波及，并重申 2027 年超过 300 亿美元的年化收入目标。

概述 远程医疗平台 Hims & Hers（纽约证券交易所代码 HIMS）于美东标准时间 2026 年 11 月 9 日盘后公布的第三季度财报之所以出现“营收同比增长 49% 至 8.904 亿美元、却年内第三次下调全年调整后 EBITDA 指引至 2.57 亿至 2.77 亿美元”的背离，核心原因在于高成本的品牌减肥药与国际并购业务彻底改写了公司的成本结构：第三季度营业成本同比暴增 143.0% 至 3.812 亿美元，导致毛利率从去年同期的 74% 骤降至 57%（下降 1,700 个基点），叠加一般及行政费用翻倍至 1.515 亿美元，使公司从去年同期盈利 1,580 万美元转为公认会计准则（GAAP）净亏损 3,300 万美元。与此同时，公司期末订阅用户数较第二季度末的 289.1 万人环比减少 10.3 万人至 278.8 万人，且第四季度营收指引（8.75 亿至 8.95 亿美元）显著低于华尔街预期的 9.55 亿美元，迫使管理层将全年调整后 EBITDA 指引中位数从 3.00 亿美元下调 11.0% 至 2.67 亿美元。 核心要点 理解 Hims & Hers 这份财

概述 应用材料（Applied Materials，纳斯达克代码 AMAT）定于美东标准时间 2026 年 11 月 12 日周四美股盘后（新加坡时间 11 月 13 日周五 05:00 后）公布 2026 财年第四季度及全年业绩，公司官方指引第四季度营收为 102.5 亿美元（上下浮动 5 亿美元，同比增长 50.7%）、非公认会计准则（Non-GAAP）稀释每股收益为 4.02 美元（上下浮动 0.20 美元，华尔街一致预期为营收 103.0 亿美元、每股收益 4.06 美元），而决定半导体设备需求能否支撑其 2027 财年继续增长的核心在于管理层给出的 2027 财年第一季度营收指引能否站稳 103 亿美元上方。尽管全环绕栅极（GAA）先进逻辑节点、高带宽内存（HBM）DRAM 扩产以及年增速超过 70% 的先进封装设备将公司前九个月推向历史最高盈利水平，但中国区收入占比回落至 28% 以及投资者对 2027 年晶圆厂资本开支消化期的担忧，曾使该股从 8 月中旬的 534.54 美元回调至 11 月 6 日的 332.72 美元（11 月 9 日反弹至 371.02 美元），令周