币圈脉动

一、今日市场：道指涨 3.03%，2025 年 4 月以来最佳单日 单位为 %，11/04 单日涨跌幅；三条都是正值，所以零点线贴在左缘、长条一律往右长，共用同一把尺。道指 +3.03%、标普 500 +1.58%、纳指 +1.44%。 三大指数齐涨，道指收 53,356.12 点，是 2025 年 4 月 9 日以来最佳单日；标普 500 收 7,688.62 点、纳指收 25,736.51 点。驱动是中期选举结果落地、不确定性消退，加上 WTI 原油跌 8.29% 至 88.12 美元、两个月低位，压低通胀预期，10 年期美债收益率降约 6 个基点至 4.89%。 涨幅几乎不在科技。 科技板块 −0.01%，领涨的是可选消费 +4.26% 与金融 +3.51%；费城半导体指数跌 3.13%，英伟达跌 3.17%、美光跌 7.00%，算力与电力链跌得更重，CoreWeave 跌 9.90%、Vistra 跌 13.83%，资金明显从 AI 基建轮动到利率敏感与价值股。指数大涨的那一天，先看涨幅落在哪些板块，同一个大涨，资金可能正在离开你关心的那

概述 11 月 4 日这份公告改变的是项目的融资资格，不是它的收入时点。TeraWulf 与 Google LLC 签署的是针对预期债务融资的信用支持协议，公告同时指出 Alphabet 的高级无担保债务获标普 AA+、穆迪 Aa2 评级，这意味着项目债可以借用一个 AA+ 级实体的信用去定价，而不必按一家市值不足二十亿美元、负债约 52.1 亿美元的公司自身信用去定价。这就是「可融资」的全部含义。 需要同时说清三件事的区别。190 亿美元是 7 月 6 日签下的二十年租约承诺总额，不是 Google 的投资金额，也不是任何已确认收入。按二十年均摊，它对应每年约 9.5 亿美元，相当于该公司上一财季年化收入 1.792 亿美元的 5.3 倍；而首批可服务状态要到 2027 年末才开始交付，分阶段延续至 2028 年第二季度。换言之，这份租约在未来四到五个季度内对损益表的贡献仍然是零。 核心要点 公告本身未披露四项关键条款：Google 担保的金额、Google 换取的对价、Fluor 合同的金额、以及拟发行项目债的规模与结构。已披露的是项目位于肯塔基州 Hawesvil

概述 已签合同、年化运行收入与实际确认收入之间目前相差约 59 倍，这是判断本次财报的起点。IREN 经审计的已签合同金额由两部分构成，ASC 606 口径下的剩余履约义务 51 亿美元加上 ASC 842 口径下的租赁合同价值 114 亿美元，合计约 165 亿美元；而上一财季实际确认的 AI 云收入为 7,050 万美元，年化约 2.82 亿美元。更关键的是 51 亿美元剩余履约义务中仅 9 亿美元预计在截至 2027 年 6 月的十二个月内确认，占比 17.6%，而 2026 财年全年没有确认任何租赁收入，因为公司把专用 GPU 容量合同作为出租方的经营租赁处理。 财报于 11 月 5 日美股盘后发布，电话会在美国东部时间下午 5:00 举行，对应新加坡时间 11 月 6 日 06:00。公司公告的会议安排未列明发布稿本身的具体时点。 核心要点 市场预期在三家机构之间相差 986 万美元：Zacks 预期营收 2.1995 亿美元、MarketBeat 2.2826 亿美元、TipRanks 2.2981 亿美元，对应同比下降 4.37% 至 8.47%，但环比上一季度的 1.3

概述 答案是已经在改善，但不在毛利率这一行。第二季度非 GAAP 毛利率同比下降 3.2 个百分点至 73.1%，而同期非 GAAP 营业利润率只下降 0.29 个百分点至 13.81%，也就是说毛利率的 3.2 个百分点降幅中有 2.91 个百分点在毛利线以下被吸收掉了。Cloudflare 管理层的论证正是这一点：AI 请求的毛利率较低但获客成本也低，叠加沙箱与 AI 网关等增值销售后，在营业利润率层面可以抵平。第三季度的指引把这个论证推到了更高的位置，隐含非 GAAP 营业利润率约 17.58%，相比第二季度的 13.81% 和去年同期的 15.3% 都是显著跳升。 财报将于美国东部时间 11 月 5 日盘后发布，电话会在当日下午 5:00 举行，对应新加坡时间 11 月 6 日 06:00。公司确认的会议时点为太平洋时间下午 2:00。 核心要点 第三季度公司指引营收 7.36 亿至 7.37 亿美元、非 GAAP 营业利润 1.29 亿至 1.30 亿美元、非 GAAP 每股收益 0.34 美元。一致预期恰好横跨指引区间，MarketBeat 的 7.3716 亿美元高出指引

美国劳工统计局（BLS）将于美东时间 11 月 6 日（周五）上午 8:30 公布 2026 年 10 月非农就业报告。据路透社调查，经济学家预计非农就业人数增加 6.5 万人。9 月仅增加 2.9 万人，远低于预期。这份报告是美联储 12 月 8 日至 9 日议息会议前最后几项重要的劳动力市场数据之一。本文梳理市场预期、9 月数据，以及近期非农公布日美股和 MEXC 指数合约的表现。10 月非农报告：市场预期是多少？公布时间：2026 年 11 月 6 日（周五）美东时间上午 8:30，依据 BLS 发布日程非农就业人数：预计增加 6.5 万人，来自路透社调查失业率：4.2%，来自高盛的预测平均时薪：环比上涨 0.3%，来自高盛的预测截至发稿，路透社调查中的失业率和薪资预期尚未公布，因此列出高盛的预测供参考。高盛自身对非农就业人数的预测为 7.5 万人。9 月非农数据回顾BLS 公布的 9 月就业报告显示，招聘明显放缓。非农就业人数增加 2.9 万人，路透社调查的预期为 9 万人。失业率从 4.1% 升至 4.2%。平均时薪较 8 月上涨 0.1% 至 37.81 美元，同比上涨 3

AppLovin 于 11 月 4 日公布 2026 年第三季度财报，营收 21.9 亿美元，同比增长 55%。净利润增长 72% 至 14.4 亿美元，摊薄每股收益 4.30 美元，高于 4.03 美元的分析师预期。AppLovin 预计第四季度营收为 23.65 亿至 23.95 亿美元。APP 常规交易时段收于 271.75 美元，当日上涨 10.7%，盘后交易结束时报 333.80 美元（+22.8%）。MEXC 上的 APPSTOCK_USDT 合约在美东时间晚上 8:00 之后继续交易，晚上 11:00 报 325.34 USDT，较下午 4:00 的价格上涨 19.7%。AppLovin 2026 年第三季度财报与预期对比营收：21.85 亿美元，较 14.05 亿美元增长 55%，数据来自 AppLovin 2026 年第三季度财报；据 Seeking Alpha，营收预期约为 20.7 亿美元摊薄每股收益：4.30 美元，预期 4.03 美元（超预期），去年同期为 2.45 美元净利润：14.39 亿美元，较 8.36 亿美元增长 72%调整后 EBITDA：

高通于 11 月 4 日公布 2026 财年第四季度财报，营收 103.2 亿美元，同比下降 8%。手机芯片收入下降 26% 至 51.4 亿美元，汽车业务收入则增长 89% 至创纪录的 19.9 亿美元。非 GAAP 每股收益为 2.17 美元，比 2.16 美元的预期高 1 美分。QCOM 常规交易时段收于 173.19 美元，上涨 5.3%，随后盘后下跌 7.4%，美东时间晚上 8:00 报 160.37 美元。MEXC 上的 QCOMSTOCK_USDT 合约在美股盘后交易结束后继续交易，美东时间晚上 11:00 报 157.41 USDT，较下午 4:00 的价格下跌 8.7%。高通 2026 财年第四季度财报与预期对比营收：GAAP 营收 103.2 亿美元，非 GAAP 营收 104.4 亿美元，同比分别下降 8% 和 7%，数据来自高通 2026 财年第四季度财报非 GAAP 每股收益：2.17 美元，预期 2.16 美元（小幅超预期），较 3.00 美元下降 28%；GAAP 摊薄每股收益为 1.17 美元2027 财年第一季度营收指引：104 亿至 112 亿美元，

美国中期选举次日（11 月 4 日），尽管大盘上涨，AI 数据中心概念股却大幅下跌。Modine（MOD）下跌 21.4%，Hut 8（HUT）下跌 23.2%，Vertiv（VRT）下跌 12.9%，英伟达（NVDA）下跌 3.2%。导火索是德州州长选举。据 NPR 援引美联社的选举结果判定，民主党候选人 Gina Hinojosa 击败现任州长 Greg Abbott。Hinojosa 在竞选期间曾呼吁暂停得州新数据中心的审批。在 MEXC 上，Hut 8 和 Vertiv 的股票合约在美股开盘前、美东时间上午 9:00 已分别下跌 15% 和 7%。11 月 4 日 AI 数据中心股表现Modine（MOD）：收于 98.56 美元，较 125.45 美元下跌 21.43%，盘中最低至 91.42 美元Hut 8（HUT）：收于 48.94 美元，较 63.75 美元下跌 23.23%Vertiv（VRT）：收于 205.55 美元，较 235.97 美元下跌 12.89%英伟达（NVDA）：收于 200.13 美元，较 206.69 美元下跌 3.17%，成交量约 1.49 亿

概述 这次结果的实质影响不在于参议院多数党的归属，而在于《CLARITY 法案》需要 60 票才能推进，而这个门槛无论哪一党占多数都必须跨党派凑票。美联社已对俄亥俄州这场参议院选举作出判断，The Block 报道前民主党参议员 Sherrod Brown 在 11 月 3 日击败共和党现任参议员 Jon Husted，这场选举是该州 Class III 席位未到期任期的特别大选。Brown 在担任参议院银行委员会主席期间主导了加密议程，并多次阻止稳定币立法的推进，因此他的回归直接改变了凑足那 11 票的难度。 产业在这一场的投入需要分三个层级来看，否则各家报道的数字会互相矛盾。Fairshake 本身在 9 月 21 日承诺投入 3,000 万美元；其共和党关联委员会 Defend American Jobs 按联邦选举委员会文件披露的俄亥俄州累计支出为 4,667 万美元，比那笔承诺高出 55.6%；而按 AdImpact 口径，整个产业在这场选举中的支出超过 6,800 万美元。 核心要点 美联社已对该选区作出判断，选举日为 2026 年 11 月 3 日，具体票数与得票率以美联

概述 在股票永续合约（Stock Perpetual Futures）的五家主流中心化交易所实测对比中，MEXC 在决定绝大多数日常与中大额订单成交均价的 0.01%（1 个基点）近盘口档位上，以 52 万美元的五标的累积中位数深度位居五家平台第一，并在 10 万美元模拟市价卖单测试中包揽了五个共同交易对中三个标的（SPCX 0.0112%、SOXL 0.0130%、SKHYNIX 0.0170%）的最低中位数滑点与最低 P90 尾部滑点（分别为 0.0230%、0.0278% 与 0.0241%），同时以 310 个股票永续合约的覆盖广度和全样本唯一在 100 倍杠杆下持续提供实战级持仓限额（46,598 至 97,767 USDT）的容量领跑行业。根据独立研究机构 TokenInsight 于 2026 年 8 月 26 日发布的《股票永续合约市场报告：股票永续市场规模有多大？》（采样期为 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日工作日，通过官方 API 对 MEXC、Bitget、币安、Bybit 与欧易五家平台的五个共同交易对进行高频实测），MEXC 在更宽的 0.05