Strategy a vendu du Bitcoin pour la première fois depuis 2022 — Investissements Grayscale pense qu'il le fera à nouveau

TLDR

• Les 843 706 Bitcoin détenus par Strategy ont généré une perte latente de 11,2 milliards de dollars, le BTC se négociant bien en dessous du prix d'achat moyen de la société, soit 75 699 dollars.
• Michael Saylor a qualifié la baisse de « rotation de capital, et non d'une dépréciation du Bitcoin », pointant du doigt les sorties des ETF et les dépenses en infrastructure IA.
• L'action privilégiée de Strategy, STRC, est tombée en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars, à environ 94–95 dollars, soulevant des inquiétudes quant aux futures obligations de dividendes.
• Grayscale Research a averti que Strategy devra probablement vendre davantage de Bitcoin pour répondre à ses besoins de trésorerie, sa capacité à acheter davantage de BTC étant limitée aux prix actuels des actions.
• Standard Chartered entrevoit la formation d'un potentiel plancher de marché et a maintenu son objectif de prix Bitcoin de 100 000 dollars pour la fin d'année, la banque surveillant le prochain achat de Strategy pour confirmation.

La chute du Bitcoin en dessous de 64 000 dollars a plongé Strategy, le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde, dans une perte latente de 11,2 milliards de dollars sur ses avoirs.

La société détient 843 706 Bitcoin, achetés à un prix moyen de 75 699 dollars par unité. Cela donne à Strategy une base de coût totale de 63,8 milliards de dollars. Le Bitcoin se négociant autour de 63 000 à 64 000 dollars au moment de la publication, la valeur actuelle de ces avoirs s'élève à environ 52,6 milliards de dollars.

Le Bitcoin a baissé d'environ 4,7 % au cours des dernières 24 heures, de 13,8 % au cours de la semaine passée, et de plus de 20 % au cours du dernier mois.

Saylor rejette les perspectives baissières

Le cofondateur de Strategy, Michael Saylor, a publié sur X que la pression sur le Bitcoin provient des sorties des ETF et d'un afflux de capitaux vers l'infrastructure IA. Les ETF Bitcoin spot ont enregistré 4,4 milliards de dollars de sorties au cours des 13 derniers jours de trading.

Ses commentaires sont intervenus quelques jours après que Strategy a vendu 32 Bitcoin — sa première vente de Bitcoin depuis 2022. Cette vente a attiré une nouvelle attention sur le modèle commercial à effet de levier de la société et sa capacité à continuer à acheter des Bitcoin.

La baisse du STRC soulève des inquiétudes sur la trésorerie

L'action privilégiée à taux variable de Strategy, STRC, est tombée à environ 94–95 dollars, en dessous de sa valeur nominale prévue de 100 dollars.

L'action était conçue pour se négocier près de 100 dollars avec un dividende de 11,5 %. Lorsqu'elle tombe en dessous de ce niveau, la société est contrainte d'augmenter son dividende pour attirer de nouveau les acheteurs. Cela signifie des obligations de trésorerie plus élevées pour la société.

Le responsable de Grayscale Research, Zach Pandl, a déclaré que Strategy devra probablement vendre davantage de Bitcoin à l'avenir pour faire face à ces obligations. Il a également indiqué que la capacité de Strategy à acheter davantage de Bitcoin est limitée aux prix actuels des actions MSTR et STRC.

L'action principale de Strategy, MSTR, était en baisse d'environ 1,5 % en pré-marché à 124,70 dollars au moment de la publication.

Certains analystes, dont l'investisseur Scott Melker, ont minimisé la baisse du STRC, affirmant qu'une décote de 5 % par rapport à la valeur nominale est un comportement normal pour les actions privilégiées sur des marchés incertains.

L'investisseur en or Peter Schiff a pris la position inverse. Il a soutenu qu'une baisse continue du STRC forcerait Strategy à augmenter ses paiements de dividendes et finirait par accélérer les ventes de Bitcoin pour couvrir ces coûts.

Ce que surveillent les analystes

Grayscale a noté que si cette pression à court terme pourrait peser sur le Bitcoin, il pourrait s'agir d'un changement positif à long terme. Le fait de retirer le Bitcoin des bilans d'entreprises à effet de levier pour le placer dans des trésoreries d'entreprises plus diversifiées pourrait soutenir une reprise plus solide.

Standard Chartered a maintenu son objectif de prix Bitcoin de 100 000 dollars pour la fin d'année. La banque a indiqué qu'un potentiel plancher de marché pourrait être en train de se former, et qu'un nouvel achat de Bitcoin par Strategy — que ce soit 320 BTC ou 3 200 BTC — pourrait confirmer que le point bas est atteint.

Après la vente à perte fiscale de 704 Bitcoin par Strategy en 2022, la société a acheté 810 Bitcoin seulement deux jours plus tard.

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