幣圈脈動

概述 中國本土雲端人工智能算力芯片領軍企業 燧原科技（股票代碼：688801）於 2026 年 9 月 2 日正式開啓 上海證券交易所 科創板公開發行網上申購。作爲國內備受矚目的全功能人工智能算力獨角獸，燧原科技本次 IPO 最終確定的發行價格爲每股 142.18 元，公開發行股份數量爲 4303.5173 萬股，網上申購代碼爲 787801。本次公開發行預計募集資金總額約爲 61.19 億元，發行對應公司初始總市值約爲 611.87 億元。根據 路透社 與多家金融機構的綜合評估，在國際算力貿易壁壘持續高築與國內大模型基礎設施軍備競賽加速的宏觀背景下，作爲國產通用圖形處理器主力陣營核心成員的燧原科技，本次掛牌定價充分反映了一級市場與二級市場對其算力替代價值的高預期。然而，伴隨高估值掛牌的同時，公司在過去數個財年中高昂的研發開支、尚未扭虧爲盈的財務現狀，以及對第一大機構股東 騰訊控股 極高的業務依賴度，使得本次發行成爲了公開資本市場檢驗本土高端硬科技真實成色與商業化造血能力的標誌性事件。 核心要點 發行定價打破年內科創板多項紀錄，燧原科技確定每股 142.18 元的發行底價，計劃募集資金

概述 全球一站式研發安全運營平臺 GitLab（NASDAQ: GTLB）在公佈其最新第二財季財務報告後，股價在美股盤後交易中大幅跳漲超過 16%，創下數個季度以來的最強單日漲幅。驅動本次估值大幅修復的直接催化劑，不僅在於公司交出了營收達 2.863 億美元、同比增幅超 21% 且全面超越華爾街一致預期的亮眼答卷，更在於其展現出的底層業務韌性徹底打破了此前籠罩在企業級軟件板塊上空的悲觀陰霾。過去一年中，二級市場普遍擔憂以自動代碼生成工具爲代表的人工智能正在削減軟件開發人員數量，從而侵蝕基於工程師席位收費的傳統開發運維模式。然而，財報披露的創紀錄毛預訂額、淨經常性收入加速擴張以及淨留存率的歷史性反彈明確證實，代碼生成成本的大幅降低並未消解下游流程，反而引發了軟件資產的指數級膨脹，進而催生了企業對代碼審查、安全掃描、合規治理與持續交付流水線的海量新增需求。根據 彭博社 的市場分析，這一業績拐點標誌着軟件工程正在經歷典型的焦文斯悖論，自動編程工具的普及非但沒有取代 DevSecOps，反而在系統性拉長並拓寬其作爲軟件工業質檢底座的商業天花板。 核心要點 第二財季營收與盈利全面擊碎悲觀預期，G

概述 全球計算基礎設施與企業級硬件巨頭 戴爾科技（Dell Technologies）在披露最新季度財務報告後，二級市場並未迎來預期的多頭狂歡，股價反而在盤後及次日交易時段遭遇猛烈拋售，單日大幅跳水並顯著跑輸大盤基準。儘管公司在官方財報中宣佈過去四個季度累計斬獲超過 1300 億美元的 AI 服務器訂單，且手頭未交付積壓訂單逼近千億美元大關，但資本市場用實際行動投出了嚴厲的信任票。根據 路透社 對華爾街買方交易員與投行分析師的調查，引發估值閃崩的核心癥結並非頂層營收數字的擴張速度，而是由高成本 AI 服務器硬件結構所引發的毛利率嚴重稀釋、傳統客戶端 PC 業務的復甦停滯，以及極高預期博弈下的獲利了結拋壓。在單臺高密度算力機櫃物料成本居高不下且公司主要充當組裝集成角色的產業現實下，百億美元級的硬件訂單繁榮反而放大了增收不增利的結構性軟肋，倒逼華爾街重新審視整個 AI 硬件供應鏈的真實盈利成色。 核心要點 鉅額訂單掩蓋不了利潤率滑坡，雖然戴爾過去一年累計斬獲超 1300 億美元的 AI 服務器訂單且積壓訂單規模創下歷史新高，但高成本硬件的大幅放量直接拉低了整體毛利率百分比。 基礎設施解決方

MongoDB（NASDAQ：MDB）公布第二財季業績後，盤後股價大幅下跌。這家資料庫軟體公司不僅財報優於華爾街預期，還同步上調全年財測。乍看之下，這次拋售似乎相當反常。根據 MongoDB 公布的第二財季 FY27 業績，公司 Q2 營收達 7.718 億美元，年增 30%，高於華爾街約 7.35 億美元的預期。Non-GAAP EPS 達 1.90 美元，同樣高於市場約 1.62 美元的預期。MongoDB 隨後將 FY27 全年營收財測上調至 29.9 億至 30.3 億美元，高於此前的 29.2 億至 29.6 億美元。然而，根據 Barron’s，MDB 股價在盤後仍下跌約 14%。問題不在於財報疲弱，而在於投資人把焦點放在 Atlas——MongoDB 的雲端資料庫平台。Atlas 營收年增約 29%，大致與近期幾季相近，但沒有出現部分投資人原本期待的明顯加速。對於一檔財報前一個月已上漲超過 20% 的股票而言，「很好」已經不夠。市場想看到的是 AI 需求與雲端使用量，能否推動 Atlas 成長速度明顯再上一個台階。重點資訊MongoDB Q2 營收年增 30% 至 7.7

Dell Technologies（NYSE：DELL）公布第二財季業績後，盤後股價明顯上漲。公司業績大幅超越華爾街預期，並同步上調全年財測。從表面數字來看，這份財報已相當強勁。根據 Dell Technologies 公布的第二財季業績，Dell 單季營收創下 470 億美元新高，年增 58%；Non-GAAP 稀釋每股盈餘達 7.04 美元，年增 203%。華爾街原先預估營收約 449 億美元、調整後 EPS 約 4.91 美元。Reuters 報導指出，財報發布後 Dell 股價在盤後交易中上漲約 7%。但這份財報真正重要的部分，並不是 EPS 超預期。根據 Dell 第二財季電話會議，公司單季拿下創紀錄的 609 億美元 AI 伺服器訂單，AI 伺服器營收達 164 億美元，季度末 AI 伺服器未交付訂單更創下 950 億美元新高。這使市場對未來 AI 基礎設施營收的可見度顯著提高，也解釋了 Dell 為何一次將 FY27 營收預期上調 250 億美元。重點資訊Dell Q2 營收創紀錄達 470 億美元，年增 58%。Non-GAAP EPS 年增 203% 至 7.04 美

概述 全球計算基礎設施與企業級硬件巨頭 戴爾科技（Dell Technologies）公佈了創紀錄的最新季度財務報告，以遠超華爾街預期的爆炸性數據徹底扭轉了二級市場此前對人工智能基礎設施開支放緩的悲觀敘事。根據 戴爾科技投資者關係官方披露 與季度電話會議實錄，戴爾在過去十二個月內累計斬獲了超過 1,300 億美元的人工智能服務器訂單。單季度新增 AI 服務器訂單達到創紀錄的 609 億美元，季度確認 AI 服務器營收達 164 億美元，期末尚未交付的積壓訂單（Backlog）更是飆升至 950 億美元的歷史極值。在這一史詩級訂單潮的推動下，戴爾單季總營收同比增長 58% 達到 470 億美元，稀釋後每股收益同比暴增 203% 達到 7.04 美元。管理層隨即宣佈將全財年營收指引中值史無前例地上調 250 億美元至 1,920 億美元，預計全年 AI 服務器營收將實現同比三倍增長達到 740 億美元。這一系列強硬數據不僅打破了空頭關於下游算力投資回報率不足的質疑，更清晰地證實了人工智能資本開支正在從頭部超大規模雲廠商加速向全球大型跨國企業與主權算力深度擴散。 核心要點 十二個月吸金超千億

一、宏觀與市場情緒（行情數據）· BTC價格：$76,895（24h -1.88%）· 資金費率：+0.0072%· 恐懼貪婪指數：70（貪婪）· 市場情緒仍偏貪婪，但價格出現回調。· 日本10年期國債收益率30年來首次升至3%。美國30年期國債收益率今年已有55天收於5%以上，創2006年以來最高紀錄，全球利率環境持續趨緊。· 韓國總統李在明表示加息不可避免，亞洲地區貨幣政策收緊信號進一步增強。（重要節點預告）· 9月15日的美聯儲會議可能成為市場轉折點。摩根大通已轉向「戰術性謹慎」，建議降低淨多頭敞口，並預計未來兩至三週市場波動可能加劇。二、交易信號 / 熱點（比特幣 · 極端情緒）· BTC現報$76,895，24小時下跌1.88%；恐懼貪婪指數為70，處於貪婪狀態。昨日，美國現貨比特幣ETF淨流入2.167億美元，其中IBIT淨流入2.059億美元，機構資金配置意願與價格走勢出現短期背離。· 關鍵催化：ETF持續淨流入與價格回調形成矛盾信號，反映短期市場觀望情緒以及9月美聯儲會議前的不確定性。（Strategy · 資金流入）· Strategy時隔兩個多月重新買入BTC，於8

概述 上線僅兩個月的 Robinhood 官方區塊鏈網絡在 8 月 30 日迎來了歷史性的爆發式增長，多項核心鏈上指標創下歷史新高。根據去中心化金融數據平臺 DefiLlama 的權威統計，Robinhood Chain 在 24 小時內錄得約 266 萬美元的鏈上應用總收入，在全網所有公鏈與二層網絡中高居第二位，僅次於 Solana 的 507 萬美元，並強勢超越了 以太坊 主網的 127 萬美元以及 Base 網絡的 43.8 萬美元。在網絡活躍度方面，Robinhood Chain 單日處理交易筆數達到 552 萬筆，去中心化交易所（DEX）單日交易量突破 8.75 億美元，其中 Uniswap v4 與 v3 協議合計貢獻超過 7.8 億美元成交額。更爲引人矚目的是，網絡原生資產發行平臺 Pons 在單日內生成了約 22,600 個全新代幣。市場分析指出，雖然 266 萬美元代表的是鏈上生態應用收取的服務費而非 Robinhood 公司的財報收入，但這一里程碑充分展現了傳統持牌零售券商在打通合規代幣化股票與鏈上原生流動性方面的巨大勢能。 核心要點 單日應用收入躍居全網公鏈第二位

概述 美國新一代金融科技與零售經紀龍頭 Robinhood（NASDAQ: HOOD）在隔夜交易時段迎來強勁買盤拉昇，盤中股價漲幅一度接近 3%，隨後在盤前交易中穩步運行在 104.8 美元附近。儘管開盤前的漲幅相比隔夜最高點出現技術性收斂，但該股依然穩居全美金融科技與加密概念板塊的成交熱度前列。驅動本次二級市場多頭集中發力的核心催化劑由三重基本面與產品預期共振構成。首先，官方突然發佈題爲某種新事物正在生長的神祕預告，首席執行官 Vlad Tenev 隨後轉發並強調帶上你的朋友，這個產品與朋友一起體驗更佳，引發了市場對具備社交裂變與羣組協同投資屬性全新產品線的強烈預期。其次，平臺此前試點的智能體交易（Agentic Trading）功能正加速向全球加密貨幣用戶全面鋪開，以自主執行與算法策略重構散戶交易體驗。最後，旗下銀行業務板塊資產規模正式跨越 40 億美元里程碑，標誌着高淨值存款留存與多產品交叉銷售戰略正在實質性兌現。根據 彭博社 的市場追蹤，這三重動力正在驅動機構投資者重新評估其從單一週期性佣金券商向綜合性超級金融應用躍遷的長期估值彈性。 核心要點 神祕社交新品引發裂變預期，官方預

概述 蘋果公司 迎來十五年來最重大的領導層更迭，原硬件工程高級副總裁 約翰特納斯（John Ternus）於 2026 年 9 月 1 日正式接任首席執行官，執掌這家市值數萬億美元的全球科技巨頭。執掌蘋果十五年之久的 蒂姆庫克 正式卸任日常運營管理職責，轉任公司董事會執行主席，將工作重點轉向政府監管關係與全球宏觀戰略。根據 路透社 與 彭博社 的綜合分析，特納斯的上位標誌着蘋果管理哲學從供應鏈運營效率主導，向工程技術與硬件產品創新驅動的深刻範式轉變。在智能手機增長放緩、生成式人工智能與空間計算處於關鍵突破期的宏觀背景下，這位在蘋果深耕二十五年的機械工程師出身的高管，肩負着重塑蘋果產品設計語言、推進管理團隊世代更替以及重構長期商業增長曲線的歷史重任。 核心要點 執掌十五年供應鏈操盤手功成身退，蒂姆庫克轉任董事會執行主席並繼續主導華盛頓與北京的高層政商關係，確保跨國科技巨頭的權力平穩過渡。 二十五年硬件老將執掌帥印，五十一歲的約翰特納斯曾主導 iPad、AirPods、Mac 芯片架構轉型以及超薄 iPhone 研發，成爲蘋果創辦以來最具工程技術色彩的掌舵人。 管理哲學從運營效率轉向產品極