Robinhood rozszerza działalność na TradFi Perpetuals i handel AI, budując własny blockchain

Amerykańskie banki wywierają presję na ustawodawców, aby w ostatniej chwili wprowadzili zmiany do przełomowego projektu ustawy o kryptowalutach, zaledwie kilka dni przed głosowaniem w Senacie. Tymczasem Robinhood właśnie uruchomił rozszerzenie produktów, które wciąga tradycyjne finanse bezpośrednio w orbitę platformy najbardziej znanej z mobilnego handlu akcjami. Zgodnie z oryginalnym raportem, firma umożliwia teraz uprawnionym europejskim użytkownikom handel wieczystymi kontraktami futures powiązanymi z towarami, ETF-ami i walutami.

To wdrożenie nie jest ostrożnym krokiem. Złoto, srebro, ropa naftowa i kurs euro-dolar są dostępne z dźwignią do 10x. To rodzaj dźwigni tradycyjnie oferowanej przez dedykowane giełdy instrumentów pochodnych, a nie przez aplikację, która zaczynała od akcji bez prowizji. Ten ruch stanowi wyraźny zakład, że europejska baza użytkowników Robinhood będzie traktować kontrakty perpetualne na towary jak kolejny kafelek na ekranie głównym.

Poza kryptowalutami: Kontrakty perpetualne na towary trafiają do Europy

Kontrakty perpetualne to instrument rodem z kryptowalut, który nigdy nie wygasa, pozwalając traderom utrzymywać pozycje przez czas nieokreślony przy jednoczesnym płaceniu stawki finansowania. Przenosząc tę strukturę na tradycyjne aktywa, Robinhood stawia na dwie rzeczy: po pierwsze, że format ten przemawia do pokolenia traderów, którzy uczyli się na kryptowalutowych kontraktach perpetualnych, a po drugie, że europejscy regulatorzy zaakceptują produkt bez takiego oporu, który zablokował kryptowalutowe instrumenty pochodne w USA. Firma oferuje już kryptowalutowe kontrakty perpetualne w Europie za pośrednictwem litewskiego podmiotu, więc dodanie ropy i złota jest raczej logicznym rozszerzeniem niż skokiem w nieznane.

To, co sprawia, że premiera jest godna uwagi, to dźwignia. Dziesięciokrotna dźwignia na ropie WTI nie jest czymś, co broker detaliczny oferuje bez jasnych ram zarządzania ryzykiem. Sygnalizuje to, że Robinhood postrzega swoją europejską bazę użytkowników jako wystarczająco doświadczoną lub że zbudował wystarczającą infrastrukturę back-office do zarządzania ryzykiem likwidacji przy takim mnożniku. Tak czy inaczej, podnosi to poprzeczkę dla konkurentów, takich jak eToro i Revolut, które były wolniejsze w dostarczaniu siły ognia instrumentów pochodnych na ten sam rynek.

Zakład na blockchain i AI

Premiera kontraktów perpetualnych była tylko jedną częścią znacznie większej prezentacji produktów. Robinhood ujawnił również zdecentralizowaną ofertę pożyczkową, konta handlowe oparte na AI dla amerykańskich użytkowników kryptowalut oraz własny blockchain. Produkt pożyczkowy jest szczególnie interesujący, ponieważ pozwala użytkownikom pożyczać stablecoiny USDG za pośrednictwem portfeli z własną opieką, z szacowaną roczną stopą zwrotu wynoszącą 7%. Jest to bezpośredni konkurent pod względem rentowności dla protokołów DeFi i scentralizowanych produktów zarobkowych, ale z siłą marki i dystrybucji spółki notowanej na giełdzie.

Na froncie AI firma nie dodaje jedynie filtrów czy alertów. Planuje wprowadzić agentów AI zdolnych do wykonywania transakcji na aktywach cyfrowych — krok, który wykracza poza prostą automatyzację w kierunku delegowanego wykonania. Timing ten wpisuje się w falę infrastruktury Web3 napędzanej przez AI, choć wersja Robinhood wydaje się być zdecydowanie skierowana do klientów detalicznych i ściśle zintegrowana ze stosem powierniczym lub semi-powierniczym. Uruchomienie własnego blockchaina sugeruje, że firma chce kontrolować warstwę rozliczeniową dla przynajmniej niektórych z tych produktów, zamiast polegać na łańcuchach stron trzecich z ich własną dynamiką opłat i ryzykiem przeciążenia.

Nacisk regulacyjny i pozycjonowanie rynkowe

Firma ujawniła również, że jej singapurski podmiot otrzymał licencję na usługi rynków kapitałowych w zakresie świadczenia usług brokerskich oraz że wkrótce uruchomi usługi kryptowalutowe w Wielkiej Brytanii. Nie są to ekspansje dokonywane w próżni. Amerykańscy ustawodawcy pozostają uwikłani w walkę o największą ustawę o kryptowalutach w historii USA, a banki próbują usunąć przepisy, które dopiero niedawno zaakceptowały. Dla Robinhood budowanie regulowanych przyczółków w Europie i Azji jest zabezpieczeniem przed tą niepewnością, a także daje firmie laboratorium do testowania produktów, które mogą ostatecznie trafić do USA, jeśli zasady się zmienią.

W USA plan produktowy jest z założenia bardziej ograniczony. Robinhood uruchomił Crypto Earn, produkt pożyczkowy USDG i zrewidował strukturę opłat dla profesjonalnych traderów kryptowalut, ale powstrzymał się od wprowadzenia rodzaju lewarowanego handlu tokenizowanymi akcjami, który zaczął pojawiać się na rynkach on-chain. Tokenizowane akcje amerykańskie to obszar, w którym Robinhood mógłby zaoferować coś wyjątkowego, a firma rozszerza dostęp do tego produktu globalnie. Szerszy trend tokenizacji przyspiesza: giganci tradycyjnych finansów rozliczają obligacje skarbowe on-chain, a łączna wartość aktywów ze świata rzeczywistego na publicznych blockchainach niedawno przekroczyła 20 miliardów dolarów, co zostało omówione w niedawnym przeglądzie rynku.

Niejasne pozostaje to, czy Robinhood może jednocześnie realizować plany dotyczące produktów, regulacji i płynności na trzech kontynentach. Budowanie własnego blockchaina, uruchamianie agentów handlowych AI, zarządzanie ryzykiem kontraktów perpetualnych na towary i wdrażanie użytkowników z Wielkiej Brytanii — wszystko w ramach tego samego planu działania — jest ambitne nawet dla firmy z bilansem Robinhood. Na razie rynek wydaje się bardziej obserwować realizację niż pozycjonowanie. Dostęp do tokenizowanych akcji i produkt z rentownością stablecoinów będą najwyraźniejszymi sygnałami tego, czy strategia działa.