概要について Robinhood Chainメインネットが公開されてから2週間後、プロジェクトの整理は本当の投資の問題になりました。一方で、明確に割り当てられた役割を持つプロトコルがあります: dYdXチームによって構築されたArcus;ライターは、インセンティブとして1100万ドルを約束しました。そして、Robinhood Earnの下にある貸付エンジンであるMorpho。反対側には、市場価値が概要について Robinhood Chainメインネットが公開されてから2週間後、プロジェクトの整理は本当の投資の問題になりました。一方で、明確に割り当てられた役割を持つプロトコルがあります: dYdXチームによって構築されたArcus;ライターは、インセンティブとして1100万ドルを約束しました。そして、Robinhood Earnの下にある貸付エンジンであるMorpho。反対側には、市場価値が
概要について
Robinhood Chainメインネットが公開されてから2週間後、プロジェクトの整理は本当の投資の問題になりました。一方で、明確に割り当てられた役割を持つプロトコルがあります: dYdXチームによって構築されたArcus;ライターは、インセンティブとして1100万ドルを約束しました。そして、Robinhood Earnの下にある貸付エンジンであるMorpho。反対側には、市場価値が約1億5000万ドルに達したミームコインであるCASHCATがあり、何千もの模倣者が続いています。このチェーンは、約2800万人のブローカーユーザーに配信パイプラインを提供していますが、ロックされた総価値はわずか1億ドル近くにとどまっています。大きな期待と小さな現実の間で、有用な仕事は、耐久性のあるポジションを主張したプロジェクトと、単なるトラフィックの泡であるプロジェクトを分離することです。
主なポイント
Robinhood Chainのメインネットは、スワップ、ブリッジング、パーペチュアルをカバーする90日間のガス料金免除とともに、7月初旬に開始され、Uniswap、Lighter、1 inch、Rialto、Arcusが最初の日から展開されました。
Ku Coinのエコシステム概要によると、ローンチから4日後の総価値は約7,673万ドルとなりました。 CryptoRankの1週間のデータによると、TVLは約107.8百万ドル、stablecoinの時価総額は約246.8百万ドル、毎日の取引は120万から約280万に跳ね上がっています。
トレーディングレイヤーは3つの名前に焦点を当てています: dYdX LabsとRobinhood Cryptoによって共同構築された株式トークン取引所Arcus;ライターは、ZKを動力源とする永続的な会場であり、LITインセンティブで1100万ドルをバックアップしています。また、Uniswapは、チェーンの主要な公開流動性として専用のAMMを運営しています。
Robinhoodの公式発表によると、Robinhood EarnはMorphoプロトコルによって動作し、Lloyd's of LondonとRELMを通じて調達された保険でUSDGに対して推定7%のAPYを支払います。
一週間以内に、CASHCATというミームコインの時価総額は約1億3,500万ドルから1億5,000万ドルに達し、チェーンのトップ25のミームトークンの総時価総額の約79%を占めていますが、Robinhoodとは関係がありません。
アーカスとメリディアンは将来のトークン割り当てを示しており、早期のインタラクションとエアドロップの期待は、基本的な要素とは別に評価されるべき主要な参加ドライバーとなっています。
なぜこれらのプロジェクトには専用の地図が必要なのか
スタートラインを変更する分布
ほとんどの新しいチェーンはユーザーを見つけるのに苦労しています。Robinhood Chainは逆のプロファイルを持っています。thirdwebの分析によると、Robinhood Walletがデフォルトゲートウェイであり、ネイティブアカウントの抽象化により、ガススポンサーシップとバッチトランザクションが可能になる数千万の小売口座へのパイプラインを継承しています。ここでの展開は、ブローカーグレードのユーザーファネルに直接接続することを意味します。これは、他のレイヤー2が何年ものインセンティブを持っていても購入できないものです。
しかし、現在の数字は小さいです。
期待には現実的なチェックが必要です。1週間後、ロックされた総価値は約1億780万ドルで、アクティブな現実世界の資産時価総額は約1250万ドルでした。これは、Citiのトークン化調査における2030年のベースケースである5.5兆ドルに対して無視できる数字です。このギャップこそが、プロジェクト選択が今重要な理由です。エコシステムは土地獲得フェーズにあり、現在の数字よりもポジションの価値が高いためです。
トレーディングレイヤーアーカスライターとユニスワップ
アーカスは最も公式な体重を持っています
Odailyのエコシステム調査によると、ArcusはdYdX LabsとRobinhood Cryptoによって共同開発された株式トークンと暗号通貨のスポットおよび永続的な取引所であり、チェーン上で第一者アプリケーションに最も近いものです。トークンのシグナルはすでに具体的です。dYdXは、将来のArcusトークンの一部がdYdXコミュニティに提供され、dYdXで取引、ステーク、または検証を行うユーザーが優先されると述べています。投資家にとって、Arcusのオーダーブックの深さは、トークン化された株式が実際の取引需要を引き付けるかどうかを判断するための最前線であり、チェーン全体のTVLの数字よりも情報量が多いです。
ライターは、その位置のための現金を支払いました
Crypto Briefingのレポートは、ZKを搭載したLighterをチェーンのデフォルトの永久取引所として確認し、ユーザーがRobinhood Wallet内で直接USDGと取引できるようにしました。Lighterは、Robinhoodユーザーに対して約1100万ドル相当のLITをインセンティブとして提供し、ウォレットルート取引に対して2倍のポイントボーナスを提供しました。これは、チェーン上で最も明示的な短期インセンティブ構造であり、早期のTVL成長の直接的なドライバーです。
Uniswapは公共流動性を固定します
DEXToolsのローンチランダウンによると、Uniswapは初日に専用のAMMを展開し、1 inchが集約を提供し、Rialtoがスポット取引を追加し、Pleiadesがプロのフローのために独自のAMMを実行しました。株式トークンが利用可能な二次市場を開発するかどうかは、最終的にはUniswapプールの深さとスリッページにかかっています。
イールドとインフラストラクチャーMorpho Chainlinkとネイティブ
モルフォが最も安定したシートを獲得
Robinhoodの発表は、推定7%のAPYをUSDGで支払う消費者向け貸付商品であるRobinhood Earnが、Morphoの貸付インフラ上で動作し、Lloyd's of LondonとRELMを通じてカバーされたサイバーおよびスマートコントラクトの損失に対して保険がかけられ、Steak house、Ethena、Spark、Mapleで構築されていることを確認しています。すべてのエコシステムプロジェクトの中で、Morphoの立場はユーティリティに最も近く、投機的な感情に依存せず、Robinhoodの製品ファネルから直接フローを引き出しています。
ChainlinkとネイティブがData Spineを形成
Chainlinkは、Robinhoodが発行した資産の価格フィード、転送、およびプルーフ・オブ・リザーブをカバーする、チェーンの公式データおよびクロスチェーンオラクルとして機能します。これは、トークン化された証券の価格設定と清算のための信託層です。Nativeは、以前はEthereum、BNB Chain、Arbitrum、およびBaseで稼働していたオンチェーンの価格発見および実行システムで、7月2日に展開され、現在トークンプランはないと述べています。Meridianはまた、5月にEtherealから再ブランド化され、RWA、予測市場、および永続をターゲットにしており、以前はガバナンストークンの15%をsENAステーカーに約束していました。
チェーンのX線としての投機層CASHCAT
一匹の猫が80%の注意を引いた
CryptoSlateの追跡によると、Robinhoodの創設者たちが捨てた社名「CashCat」を復活させたミームコインであるCASHCATは、1週間で約1億3,500万ドルから1億5,000万ドルの時価総額に達し、1日あたり1億5,900万ドル以上の取引高がありました。Duneのダッシュボードによると、CASHCATは総時価総額の約79%、チェーンのトップ25ミームトークンの74%を占めています。1日あたりの取引は120万から約280万に急増し、ランチパッドNoxa.funでのトークン展開は1,858から1日で6,675に増加しました。
明確に言わなければならない3つのこと
まず、CASHCATはRobinhoodとの所有権、承認、またはパートナーシップ関係がないコミュニティプロジェクトです。名前のリンクはスタートアップ・ロアのリサイクルです。第二に、流動性はスリッページやシャープウィックに陥りやすい単一の新しいチェーンDEXペアに集中しており、模倣トークンやなりすましアカウントが既に流通しています。第三に、ミームの波はチェーンにとって双方向です。許可のないアーキテクチャが小売活動を有機的に引き付けることができる一方で、トークン化された資産の物語の純度を低下させることが証明されています。CoinGeckoにインデックスされた情報によると、CASHCATは主にRobinhood ChainのUniswap V 3およびV 4、およびMEXCの中央集権的な会場で取引されています。相互作用する前に正しい契約とチェーンを確認してください。
投資家にとっての意味
実用的なスクリーニングフレームワーク
依存関係によってエコシステムを3つのティアに分類します。ティア1は、投機に無関心なインフラストラクチャであるMorphoとChainlinkであり、その価値はRobinhoodの製品収益と重なります。ティア2は、明示的なインセンティブとトークンの期待値を持つ取引プロトコルであり、Arcus、Lighter、Meridianです。ここでは、早期インタラクションの期待値は割り当てルールによって設定され、ArcusのdYdXコミュニティ優先度がこれまでに公表された中で最も具体的な用語です。ティア3は純粋な注目資産であり、CASHCATとその模倣者であり、参加ロジックは新しいチェーンミームコインに一致し、ポジションサイジングは完全な損失が可能であると仮定する必要があります。
何を見るべきか、どこで壊れるか
3つのシグナルは継続的な追跡に値する: 90日間のガス免除が切れた後の活動の保持、これにより補助金プレミアムが削除されます;アーカスとライターのトークン発行条件は、早期参加者の実際のペイオフ構造を設定します。ストックトークンの専用Uniswapプールの深さの傾向は、チェーンのテーゼの最終的な裁定者です。リスクは同様に明確です:ほとんどのエコシステムプロジェクトはトークンを発行しておらず、エアドロップの期待は失効または失望する可能性があります;ミームセクターの流動性集中は、出口が失敗する可能性があることを意味します。トークン化された証券に対する規制上の不利な動きは、エコシステム全体の価格を再設定する可能性があります。CASHCATおよびその他のエコシステムトークンのライブプライシングおよび新しいペアは、MEXCの市場ページでフォローできます。
MEXC暗号パルス研究チームからの独占的な見解
このエコシステムについて本当に重要なのは、どのプロジェクトが立ち上がるかではなく、初めてレイヤー2競争において配布が決定的な変数になることです。古いプレイブックは、開発者のための補助金、開発者のためのユーザーでした。Robinhood Chainはそれを逆転させます:ユーザーはすでに存在しており、プロトコルはアクセスを入札しています。Lighterの1100万ドルのコミットメントは、実質的にはRobinhoodのユーザープールに到達するために支払われるエントリーフィーです。このモデルが検証されれば、大規模なユーザーベースを持つ機関によって立ち上げられた将来のすべてのチェーンは、招待客から入札者にDeFiプロトコルを変え、業界全体の交渉力は構造的に変化するでしょう。
おそらく誤読されているのは、CASHCATのブレイクアウトをエコシステムの成功の証拠として扱っていることです。ミーム市場の約80%とボリュームの約70%を占める1つのミームコインは、実際の活動がまだ薄いことを示しています。層別化されていない注目は、まだ推測しか起こっていないことを意味します。TVLは並行して誤読を招きます。Morphoによって支えられた収益残高は、インセンティブ購入預金とは異なるRobinhoodの製品ファネルを通じて到着するため、単純な集計は補助金付きプロジェクトを過大評価し、インフラを過小評価します。
投資家が何よりも注目すべきことは、90日間の補助金ウィンドウの終了です。それは自然なストレステストです:その後に残るボリューム、預金、展開がエコシステムの真の基盤です。その日付以前のすべてには補助金プレミアムがあります。
暗号通貨に関するより広い教訓は、最も強力な流通業者が独自のチェーンを構築する場合、エコシステムプロジェクトの評価フレームワークを書き換える必要があるということです。ユーザーゲートウェイへの近接性が技術的な差別化を最初の変数として置き換えています。これは純粋に技術的なプロトコルにとって悪いニュースであり、従来の金融のフロントドアにバインドできる人々にとって再評価の機会です。
よくある質問(FAQ)
現在、Robinhood Chainで最も重要なプロジェクトは何ですか?
機能によって:取引レイヤーは、dYdX LabsとRobinhood Cryptoによって共同構築されたArcus、デフォルトの永久会場であるLighter、および主要な公共流動性であるUniswapを中心に、1 inch、Rialto、および機関向けのPleiadesによってサポートされています。貸出レイヤーは、Morphoによって提供されるRobinhood Earnです。データレイヤーは、公式オラクルとしてChainlinkと価格発見システムNativeで実行され、MeridianはRWAと予測市場をターゲットにしています。ミームセクターはCASHCATによって支配されています。
CASHCATは公式のRobinhoodトークンですか?
いいえ。CASHCATは、Robinhoodとの所有権、承認、またはパートナーシップ関係がないコミュニティによって作成されたミームコインです。その名前は、Robinhoodの創設者が検討して破棄した社名「CashCat」を再利用しています。トークンは1週間で約1.5億ドルの市場価値に達しましたが、流動性が集中し、模倣品が蔓延しており、Robinhoodの文書には、チェーン上のサードパーティのアプリが会社とは独立していると記載されています。インタラクションする前に常に契約アドレスを確認してください。
このエコシステムにはトークンやエアドロップの機会がありますか?
dYdXは、将来のArcusトークンの一部がdYdXコミュニティに割り当てられ、プラットフォームトレーダー、ステーカー、バリデーターが優先されると述べています。ライターは、Robinhood Walletの取引に対して2倍のポイントボーナスを伴うLITインセンティブで約1100万ドルをコミットしました。そして、Meridianの前身であるEtherealは、ガバナンストークンの15%をsENAステーカーに約束しました。Nativeはトークンプランがないと述べています。すべてのエアドロップの期待には、ルールの変更や配信不能のリスクが伴います。
Robinhood Chainは今のところオンチェーンでどのようにパフォーマンスしていますか?
ローンチ後4日間でロックされた総価値は約76.73百万ドル、週に約107.8百万ドルで、ステーブルコインの時価総額は約246.8百万ドル、アクティブな実世界資産の時価総額は約12.5百万ドルでした。ミームの急増中、1日あたりの取引は約120万から約280万に急増しました。現在、90日間のガス料金免除が実施されているため、現在の数字には補助金が含まれています;ウェーバー後の保持はより信頼性の高い読み取りです。
ロビンフッド・アーンの7%の利回りは信頼できますか?
Robinhood EarnはMorphoの貸出インフラ上で動作し、ユーザーは自己保管ウォレットを通じてUSDGを推定7%APYで貸し出すことができます。これは貸し出しの供給と需要によって浮動する見積もりであり、保証ではありません。Lloyd's of LondonとRELMを通じて調達された保険は、特定のサイバーおよびスマートコントラクトの損失をカバーしますが、カバー範囲には限界があります;ステーブルコインのデペグリスクとレート圧縮はユーザーに残ります。
今参加する主なリスクは何ですか?
4つが際立っている:ほとんどのプロジェクトが完全なトークンルールを公開していないため、airdropの失望。流動性リスクは、スリッページが深刻で出口が失敗する可能性がある単一のペアにミームセクターのボリュームが集中していることです。90日間のガス免除が終了すると、活動が大幅に低下する可能性があるため、補助金の期限が切れます;規制リスクがあるため、トークン化された証券は複数の管轄区域で法的に未決済のままであり、不利な判決が全体のエコシステムを再評価する可能性があります。コミットされた資本は、真のリスク許容度に合わせる必要があります。
長期的な価値はどのように判断すべきか?
株式トークンの専用Uniswapプールにおける深さとスリッページ、トークン化された資産の実際の需要をテストするために、物語ではなく3つのハードインジケーターを見てください;補助金ウィンドウが閉じた後のボリュームと預金の保持により、インセンティブの歪みを取り除きます。そして、Robinhoodの収益が最終的にチェーン上の収益貢献を示すかどうか。ミームヒートと短期TVLランキングは限定的なシグナルを持っています。シティの調査によると、ベースケースでは2030年までに5.5兆ドルのトークン化資産市場が予測されており、チェーンのシェアはこれらの3つの指標によって決定されます。
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著者について
MEXC Crypto Pulseチームは、暗号市場のトレンド、オンチェーンのナラティブ、フィンテックの開発、デジタルアセットのエコシステム調査に焦点を当てています。チームは、公開市場データ、企業発表、第三者市場プラットフォーム、業界ニュースソースを追跡し、ユーザーが市場構造、リスク、機会をよりよく理解するのを支援しています。
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