CoinShares révèle que les hedge funds ont réduit leur exposition aux ETF Bitcoin de 39% au T1

Les fonds spéculatifs ont réduit leur exposition aux fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américains de 39 % au cours du premier trimestre, les investisseurs professionnels s'étant retirés du marché dans un contexte de forte baisse des prix du Bitcoin.

Selon un rapport de CoinShares basé sur les déclarations trimestrielles 13F, les fonds spéculatifs ont réduit leurs avoirs en ETF Bitcoin de 31 400 BTC au cours du T1. Cette réduction a constitué la part la plus importante d'un repli institutionnel plus large, au cours duquel les investisseurs professionnels ont diminué leur exposition combinée de 313 000 BTC à 261 000 BTC, soit une baisse de 17 %.

Le rapport a montré que la valeur des avoirs en ETF Bitcoin déclarés par les investisseurs professionnels est tombée à 17,8 milliards de dollars, en baisse de 35 % par rapport au trimestre précédent. Parallèlement, la part des actifs totaux des ETF Bitcoin au comptant américains détenus par les déclarants 13F est passée de 24,7 % à 20,8 %.

Matt Kimmell, analyste en actifs numériques chez CoinShares, a déclaré que ce schéma ressemble aux précédentes baisses du marché Bitcoin, lors desquelles les investisseurs à effet de levier et tactiques réduisent généralement leurs positions à mesure que les prix baissent.

Les fonds spéculatifs et les courtiers ont mené les ventes

Les données de CoinShares ont montré que les fonds spéculatifs et les courtiers ont représenté environ 96 % de la baisse de l'exposition aux ETF Bitcoin au cours du trimestre.

Alors que les fonds spéculatifs ont réduit leurs avoirs de 31 400 BTC, les courtiers ont réduit les leurs de 18 800 BTC supplémentaires, représentant une baisse de 53 % par rapport à leurs positions précédentes. En revanche, les conseillers en investissement sont restés relativement stables. CoinShares a rapporté que les conseillers, qui détenaient collectivement 150 300 BTC à la fin du trimestre, n'ont réduit leur exposition que de 5,9 %.

Les banques ont évolué dans la direction opposée. Selon le rapport, le secteur a ajouté environ 7 800 BTC d'exposition aux ETF Bitcoin au cours du T1, plus que doublant ses avoirs par rapport au trimestre précédent.

Le repli institutionnel s'est produit parallèlement à une forte correction du Bitcoin. CoinShares a noté que la cryptomonnaie a perdu 22 % au cours du trimestre et est brièvement tombée en dessous de 60 000 dollars, après avoir prolongé des pertes qui avaient débuté fin de l'année dernière. À son point le plus bas, le Bitcoin s'échangeait à environ 50 % en dessous de son record d'octobre 2025, qui dépassait 126 000 dollars.

Une analyse supplémentaire de Citigroup suggère que l'activité des ETF continue de jouer un rôle majeur dans la performance des prix du Bitcoin. Dans une note récente, la banque a estimé que les flux des ETF Bitcoin au comptant représentent environ 45 % des fluctuations hebdomadaires des rendements du Bitcoin.

Les développements réglementaires restent un point d'attention majeur

Alors que le positionnement sur les ETF s'est affaibli au cours du trimestre, CoinShares a mis en évidence plusieurs développements réglementaires susceptibles de soutenir l'adoption des actifs numériques à terme.

Parmi les mesures citées dans le rapport figurent les efforts continus des régulateurs américains pour clarifier la manière dont les responsabilités de surveillance devraient être réparties entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission. CoinShares a également mentionné des propositions relatives au traitement des actifs numériques dans les comptes de retraite.

Les discussions réglementaires ont continué au-delà du premier trimestre. Plus tôt cette semaine, la SEC a identifié les actifs numériques comme une priorité stratégique jusqu'en 2030 et a déclaré dans un document de politique provisoire qu'elle entend établir un cadre réglementaire plus clair pour les marchés des actifs numériques.

L'attention s'est également maintenue sur le CLARITY Act, une proposition de structure de marché qui définirait davantage les responsabilités de la SEC et de la CFTC. CoinShares a noté que le projet de loi pourrait créer un cadre plus complet pour les actifs numériques s'il était adopté.

Par ailleurs, Citigroup a indiqué qu'elle assigne actuellement une probabilité d'environ 50 % à l'adoption de la législation, bien que la banque estime que les chances d'approbation cette année soient devenues moins certaines.

Selon Citigroup, des avancées réglementaires significatives pourraient améliorer le sentiment des investisseurs, qui est resté sous pression en raison des sorties soutenues des ETF Bitcoin au comptant.