加密超級應用降臨，Coinbase 們正在重構一站式金融生態

Coinbase 與 Robinhood 正打破金融服務的碎片化格局，推出整合股票、加密貨幣、期貨、預測市場等功能的超級應用，讓用戶以單一帳戶即可跨資產類別即時交易，終結長達十年的金融服務分散時代。本文源自 Nishil Jain 所著文章，由Luffy，Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Coinbase 推出股票交易、預測市場、永續合約！整合Kalshi、Solana DEX升級「萬能交易所」 ） （背景補充：x402 升級V2「支援單一格式跨鏈」，Coinbase 如何為 AI 代理打造全自動支付？ ）   上週，Coinbase 推出了號稱「金融未來」的全新產品。一款應用即可實現五大功能：5×24 小時股票交易、中心化交易所與鏈上加密貨幣交易、期貨及永續合約交易、預測市場，更搭載了人工智慧金融分析師。所有功能均可透過手機操作，用戶的單一帳戶餘額可在不同資產類別間即時切換使用。 而不久前 Robinhood 已搶先布局：在歐洲推出代幣化股票交易、5×24 小時期貨交易、加密貨幣生息服務，並計劃於 2026 年上線社交交易功能 Robinhood Social。 X 平台上的主流論調將這一趨勢解讀為「超級應用」的進化，但人們忽略了關鍵一點：這絕非簡單的功能疊加，而是打破了因監管與技術限制而人為劃分的金融資產類別邊界。 為何經歷十年碎片化發展後，金融應用正迎來整合浪潮？這對身處其中的用戶與平台又意味著什麼？接下來，我們正式進入主題。 碎片化的痛點 過去十年間，金融科技應用紛紛湧現，但大多僅覆蓋金融服務的單一環節，股票交易、加密貨幣、支付、儲蓄等功能分散在不同應用中。 這種模式雖為用戶提供了更多選擇，也讓企業得以專注於單一解決方案的打磨，但在實際使用中卻問題重重。 想賣出股票再買入加密貨幣？股票交易需在週一執行，週二才能完成 T+1 交割；之後發起提現，資金到帳銀行帳戶需要 2-3 天；再將資金轉入 Coinbase，又要耗時 1-2 天。從「決定調整資金配置」到「資金實際落地」，全程耗時約 5 天。而在這 5 天裡，你原本看中的投資機會很可能已經消失，資金卻在繁瑣的流程中停滯不前。 比如你想在 12 月 18 日以 8.6 萬美元的價格買入比特幣，最終卻因流程延誤，在 5 天後以 9 萬美元的價格成交。對於 meme 幣、首次代幣發行 (ICO) 或首次公開募股 (IPO) 這類波動性更強的投資機會，這種延誤造成的損失會更嚴重。 碎片化的問題不止存在於單一地區。一位印度投資者若想購買輝達股票，需重複完成多次 KYC 認證，在支援印度用戶投資美股的經紀商處開戶，還得額外存入資金，只為買入這一隻股票。 我們都曾感受過這種操作摩擦，但直到最近，能夠解決這一問題的基礎設施才逐步成型。 變革的基石：基礎設施的完善 代幣化打破時間壁壘 傳統股票僅能在紐約證券交易所 (NYSE) 的交易時段 (美國東部時間上午 9:30 至下午 4 點，每週 5 天) 進行交易，而加密貨幣則實現了 7×24 小時不間斷交易。透過在二層網路上實現股票代幣化，證明了借助合理的技術機制，股票理論上可實現全天候交易。 如今，Robinhood 在歐洲推出的代幣化股票已支援 5×24 小時交易，Coinbase 也將跟進這一模式。 監管框架趨於明確 過去幾年，比特幣現貨 ETF 成功上市，穩定幣合法化進程推進，代幣化監管框架進入審議階段，預測市場也獲得了美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的批准。儘管監管環境並非完美，但已足夠清晰，讓平台得以放心開發多資產產品，無需擔心被徹底叫停。 行動錢包基礎設施成熟 嵌入式錢包如今已能無縫處理跨鏈複雜操作。被 Stripe 收購的 Privy 平台，允許用戶透過現有電子郵件創建錢包，無需接觸助記詞；近期上線的加密貨幣交易應用 Fomo，讓非加密貨幣用戶無需手動選擇網路，即可交易以太坊、Solana、Base、Arbitrum 等鏈上代幣，還支援 Apple Pay 存款，後端會自動處理所有複雜流程，用戶只需點擊「購買代幣」，即可完成操作。 流動性整合的核心邏輯 推動這一變革的核心驅動力是：分散在不同應用中的資金，本質上都是閒置的資金。 在一體化模式下，用戶只需持有一個帳戶餘額：賣出股票後，資金可即時用於購買加密貨幣，無需等待交割窗口、提現審核期，也無需經過銀行等中間環節。原本 5 天的機會成本徹底消失。 整合流動性的平台在效率方面更勝一籌。由於流動性池更深，它們能夠提供更優的執行速度；由於所有交易對共享相同的基礎流動性，它們可以支援更多交易對；它們可以像銀行一樣，為閒置資本提供收益；此外，由於摩擦減少，用戶交易量增加，它們也能獲得更多手續費收入。 Coinbase 的整合藍圖 Coinbase 是這場金融整合浪潮中最典型的案例。這家公司成立於 2012 年，最初只是一家簡單的加密貨幣交易所，僅支援比特幣和以太坊的買賣。此後幾年，Coinbase 陸續新增機構托管、質押服務、加密貨幣借貸生息產品，到 2021 年已發展為全服務加密貨幣平台。 其擴張步伐並未止步：推出支援加密貨幣消費的 Coinbase Card、面向商戶的支付解決方案 Coinbase Commerce，還打造了自有二層區塊鏈 Base。 12 月 17 日的新產品發布，標誌著 Coinbase「超級應用」願景的全面落地。如今，Coinbase 已支援 24 小時股票交易，計劃明年初推出面向機構的現實世界資產代幣化服務 Coinbase Tokenize，透過與 Kalshi 合作整合預測市場，上線期貨及永續合約交易，並在應用內整合 Solana 生態去中心化交易所交易功能。此外，Base 應用已拓展至 140 個國家，並強化了社交交易體驗。 Coinbase 正逐步成為鏈上金融的作業系統。透過單一介面和單一帳戶餘額，覆蓋所有資產類別的交易需求，其目標是讓用戶無需離開平台，即可完成所有金融操作。 Robin...