Salesforce (CRM) 股價因第一季度亮眼業績大漲近10%：現在是買入時機嗎？

重點摘要

• FY2027 第一季營收達111.3億美元，年增13%——為公司自2023年初以來最快的季度增長速度
• 調整後每股盈餘為3.88美元，超出分析師預測的3.12美元約24%
• Agentforce平台於第一季實現年化經常性收入12億美元，較去年同期增加了205%
• 公司承諾在2030年前向法國業務投入20億美元，並在巴黎設立AI創新中心
• 股票估值約為預期盈餘的14倍，低於市場中位數約18倍，並獲得250億美元持續回購計畫的支撐

Salesforce（CRM）在公布FY2027第一季財報後強勁上漲9.68%，一舉打破市場的悲觀情緒。過去一年，由於批評者質疑人工智慧是否會削弱傳統軟體需求，該股持續承壓。而本季財報為此提供了有力的反駁。

Salesforce, Inc., CRM

這家企業軟體龍頭公布單季營收111.3億美元，年增13%。此表現超出分析師預期，也是公司自2023年第一季以來最強勁的季度增長。

調整後每股盈餘達3.88美元，大幅超越華爾街普遍預測的3.12美元近24%。如此顯著的財報驚喜通常會促使空頭交易者迅速調整倉位。

最亮眼的業績指標集中於Agentforce——公司的自主AI平台。該部門僅在第一季便實現12億美元的年化經常性收入里程碑，年增205%。

若加上Data Cloud業務，AI與資料部門的年化收入達34億美元。這一業務板塊已從實驗階段演進為核心業務支柱。

強勁的待履行義務指標與積極的資本回報彰顯信心

當前剩餘履約義務增加了14%至336億美元，而總剩餘履約義務（RPO）則攀升至679億美元。這些指標顯示企業客戶正承諾簽訂更大規模、更長期的合約，而非縮減業務規模。

Data Cloud在第一季處理了52兆筆記錄，較去年同期增加了136%。如此龐大的資料處理量充分說明客戶與平台生態系統的深度整合程度。

在股東回報方面，Salesforce透過加速股票回購計畫已累計配置逾270億美元，以加權平均價格262.14美元回購了1.03億股。這相當於在十二個月內消除了約10%的稀釋股數。

第一季期間，管理層批准了額外的250億美元回購計畫。以財報發布日股價約209.60美元計算，此舉代表在估值偏低的情況下積極部署資本。

華爾街觀點與專家意見顯示仍有上漲空間

TD Cowen於5月22日維持買入評級，目標價250美元，並強調Data Cloud板塊的強勁動能。華爾街整體共識評級為適度買入，平均目標價為246.87美元——較當前交易水位有約18%的升值潛力。

花旗則採取較為保守的立場，於5月將目標價從200美元降低到188美元，同時維持中性評級，並指出銷售週期延長及通路夥伴續約活動增加等問題。

根據FY2027每股盈餘共識預測14.16美元，前瞻本益比約為14倍，相較大盤中位數約18倍存在折價。

在全球擴張方面，Salesforce宣布計畫在2030年前向法國投資20億美元，內容涵蓋在巴黎新設AI創新中心及強化人才發展計畫。

整合於全新Headless 360架構中的Slack Model Context Protocol，在上線後首六週內活躍用戶數即突破百萬。

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