美國加密貨幣市場迎來歷史性的一天！美國商品期貨交易委員會（CFTC）今（29）日正式宣布，批准指定合約市場 Kalshi 上市美國首檔合規的「比特幣永續合約（BTCPERP）」。這意味著過去被擋在美國監管大門外的永續期貨（Perpetuals），終於合規登陸美國本土。Kalshi 隨後也興奮發布宣傳影片，強調投資人將能在受監管、機構級的環境下進行槓桿交易。
（前情提要：美國 CFTC 利用 AI 審查加密註冊！主席 Mike Selig：填補裁員空缺、效率變超高）
（背景補充：美國 CFTC 主席宣佈成立「創新任務小組」！為加密資產、AI 與預測市場制定監管紅線）
本文目錄
- 納入商品交易法監管，以現貨價格為標的
- Kalshi 興奮宣告：永續期貨終於來到美國了！
- 美國首檔合規比特幣永續合約（BTCPERP）規格總覽
- CFTC 附加警語：永續合約設計不適合所有資產
加密貨幣衍生品市場規模最大、最受散戶與機構喜愛的交易產品「永續合約（Perpetuals）」，如今終於敲開了美國聯邦監管的大門。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）於美東時間今（2026 年 5 月 29）日發布正式公告（Release Number 9240-26），宣布已向指定合約市場（DCM）KalshiEX, LLC（Kalshi）發出批准令，正式允許其上市全美首檔合規的比特幣永續合約（BTCPERP Contract）。
納入商品交易法監管，以現貨價格為標的
根據 CFTC 的官方新聞稿，Kalshi 是在今日依據 Commission Regulation 40.3 自願提交產品批准程序申請。經過嚴格審查後，CFTC 認定該合約完全符合《商品交易法》（Commodity Exchange Act）及指定合約市場的核心原則（Core Principles），因而核發批准令。
這項新型合約的機制核心如下：
- 交易形式：以「期貨合約（Futures Contract）」的形式在 Kalshi 交易所內進行公開撮合與交易。
- 價格標的：該永續合約的參考標的為比特幣現貨價格（Spot price of bitcoin）。
- 法規遵循：Kalshi 在上市與維持該合約時，必須持續遵守《商品交易法》及 CFTC 所有適用（包含未來修訂）的法規條款。
Kalshi 興奮宣告：永續期貨終於來到美國了！
在獲得監管機構的歷史性開綠燈後，Kalshi 官方帳號（@Kalshi）隨即在社群平台 X 上發布了震撼的慶祝公告，並配上一支 26 秒的宣傳影片：
Kalshi 官方強調，這是美國金融史上重大的「下一章」，並同步上線了專屬網頁（kalshi.com/perps）。由於永續合約自 2010 年代中期在加密貨幣圈興起以來，因缺乏合規管道，美國本土散戶一直被禁止操作，迫使大量資金流向海外未受監管的交易所。Kalshi 此次成功闖關，無疑為美國散戶與機構開闢了合法的「高槓桿」戰場。
美國首檔合規比特幣永續合約（BTCPERP）規格總覽
| 合約項目 | 官方核准內容與規格 |
|---|---|
| 合約名稱 | BTCPERP (比特幣永續合約) |
| 上市平台 | KalshiEX, LLC (Kalshi) |
| 法律審核依據 | 《商品交易法》第 5c(c)(4) 條、Commission Regulation 40.3 |
| 參考資產與類型 | 比特幣現貨價格，以「期貨」型態進行交易 |
| 核心產品亮點 | 本土機構級環境、提供槓桿交易、100% 受聯邦監管 |
CFTC 附加警語：永續合約設計不適合所有資產
儘管發出了歷史性的第一張永續合約牌照，CFTC 依然保持了監管機構的審慎態度。CFTC 在公告結尾特別發出附加說明，指出「永續合約的機制設計可能不適合所有資產類別」。
為此，CFTC 官方也鼓勵其他市場參與者與工作人員主動接洽。未來若有其他平台計畫針對本批准令「未涵蓋」的資產推出永續合約，仍必須依照自願產品批准程序提交個別審查。隨著 Kalshi 開出合規第一槍，華爾街其他衍生品巨頭是否會跟進申請山寨幣（Altcoins）的永續期貨，將是下半年市場關注的焦點。
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