Відкритий інтерес Bitcoin повертається до нейтрального рівня і може послідувати коротке стиснення

Після чотирьох місяців, що характеризувалися від'ємною зміною відкритого інтересу та стійким делевериджем ф'ючерсів, 30-денна зміна OI Bitcoin наближається до нульової лінії — перехід, який історично передував імпульсу ціни в будь-якому напрямку, тоді як від'ємні ставки фінансування вказують на конкретний результат.

Що показує графік

Графік зміни відкритого інтересу CryptoQuant відстежує 30-денну ковзну зміну OI ф'ючерсів Bitcoin, відокремлюючи позитивні періоди зеленим кольором від негативних періодів червоним. Картина з серпня 2025 року по березень 2026 року є однією з найчіткіших послідовностей делевериджу в наборі даних.

У серпні та на початку вересня 2025 року спостерігалася позитивна зміна OI, коли Bitcoin торгувався між $115 000 і $125 000. Ця зелена фаза закінчилася раптово. З листопада 2025 року по лютий 2026 року майже повністю домінує червоний колір, при цьому найглибші негативні показники з'явилися наприкінці листопада та знову на початку лютого, коли зміна OI досягла негативних $400 мільйонів, а Bitcoin наближався до $65 000. Це були моменти максимальної ліквідації ф'ючерсних позицій.

Поточні показники демонструють скорочення червоного кольору та наближення індикатора до нуля знизу. У крайній правій частині графіка починає формуватися невелика зелена смужка. Повернення зміни OI до позитивної території означає, що новий капітал входить у ф'ючерси Bitcoin, а не виходить. Делевередж, який визначав останні чотири місяці, закінчується.

Суперечність ставки фінансування, що створює можливість

Ситуація стає цікавою, коли відновлення OI поєднується з поточними даними про ставку фінансування. Ставки фінансування зараз переважно негативні. На ринках безстрокових ф'ючерсів від'ємне фінансування означає, що шорт позиції платять лонг позиціям, щоб залишатися відкритими. Трейдери мають чистий шорт і готові платити комісію для підтримки такого позиціонування.

Від'ємне фінансування поряд із зростанням OI має конкретне значення. Новий капітал, що входить на ринок ф'ючерсів, використовується не переважно як лонг позиції, які роблять ставку на відновлення. Він використовується як шорт позиції, що роблять ставку на подальше зниження, або використовує шорти як хедж проти спотових активів. Це створює механічну вразливість.

Якщо ціна Bitcoin рухається вгору з достатнім імпульсом, ці шорт позиції стикаються зі зростаючими збитками. Коли збитки накопичуються, шорти закриваються шляхом викупу їхніх контрактів. Тиск на купівлю від закриття шортів додається до будь-якої органічної купівлі, що штовхає ціну вище, що змушує закриватися більше шортів, що знову штовхає ціну вище. Цей каскад є короткою ліквідацією. Це не вимагає фундаментальних каталізаторів. Це вимагає, щоб ціна рухалася в неправильному напрямку для домінуючого позиціонування.

Цільова ціна, на яку вказує структура

Аналіз визначає головне очікування як відновлення до діапазону $80 000-$90 000, зони, яка служила підтримкою та опором протягом більшої частини періоду з жовтня по січень до лютневого пробою. Ця зона знаходиться приблизно на 15-30% вище поточних цін близько $69 000 і представляє попередню базу консолідації, а не нову мету історичного максимуму.

Для досягнення цього необхідно, щоб зміна OI утримувалася в позитивній території, а не просто торкалася нуля та повертатася назад до негативу. У лютневий період спостерігався короткочасний зелений сплеск близько 26 січня, перш ніж зміна OI знову впала до найглибших негативних показників за весь цикл на початку лютого. Цей помилковий старт видно на графіку та служить нагадуванням про те, що наближення до нульової лінії не те саме, що рішуче її подолання.

Де це знаходиться в ширшій картині

Кілька точок даних цього тижня описують ту саму ринкову структуру з різних кутів. Чисті реалізовані збитки скорочуються з негативних $2 мільярдів до негативних $264 мільйонів. Обсяг ф'ючерсів альткоїнів поступається місцем домінуванню Bitcoin. $4,77 мільярда USDT резервів на Binance. 600 000 BTC поглинуто нижче $70 000. І зараз ф'ючерсний OI повертається до нейтрального рівня, а шорти нарощуються під час відновлення.

Кожен індикатор описує ринок, який значною мірою завершив свою капітуляцію та починає стабілізуватися. Жоден із них не підтверджує терміни. Установка короткої ліквідації реальна та присутня. Чи спрацює вона, залежить від того, чи знайде ціна достатньо органічної купівлі, щоб запустити каскад.

При від'ємному фінансуванні та відновленні OI ринок позиціонований для ліквідації. Питання в тому, що підпалить запал.

The post Bitcoin Open Interest Is Returning to Neutral and Short Squeeze Could Follows appeared first on ETHNews.