Ликвидация на фьючерсах MEXC: ответы на частые вопросы о триггерах, цене ликвидации и поддерживающей марже

На фьючерсах MEXC позиция ликвидируется, когда ее коэффициент поддерживающей маржи (MMR) достигает 100%. Расчет ведется по справедливой цене, а не по цене последней сделки.

В этом FAQ разберем, что запускает ликвидацию, как она проходит шаг за шагом, как рассчитывается цена ликвидации в режимах изолированной и кросс-маржи и как на нее влияют кредитное плечо и размер позиции.

Только начинаете торговать фьючерсами? Начните с нашего руководства по криптофьючерсам для начинающих.

Key Takeaways

• MEXC ликвидирует позицию, когда ее коэффициент поддерживающей маржи достигает 100%; триггером служит справедливая цена.
• Ликвидация проходит поэтапно: сначала отменяются открытые ордера, затем крупные позиции сокращаются уровень за уровнем, и только потом возможно полное поглощение позиции.
• В режиме изолированной маржи цена ликвидации зависит от маржи конкретной позиции, в режиме кросс-маржи — от баланса всего счета.
• Коэффициент поддерживающей маржи растет вместе с размером позиции и задается уровнями лимита риска каждого контракта.
• Цена ликвидации запускает ликвидацию, а цена поглощения (цена банкротства) — это цена, при которой маржа позиции полностью исчерпана.

Что такое ликвидация?

Ликвидация, или принудительное закрытие, — это ситуация, когда MEXC автоматически закрывает фьючерсную позицию, потому что ее маржа больше не покрывает минимальное требование.

Коэффициент поддерживающей маржи (MMR) — основной показатель риска позиции: когда он достигает 100% или выше, система ликвидирует позицию.

Что запускает ликвидацию на MEXC?

MEXC запускает ликвидацию по справедливой цене, а не по цене последней сделки, чтобы снизить число ликвидаций из-за аномальных скачков цены на одной площадке.

Справедливая цена и ее пояснение отображаются в верхней части страницы фьючерсной торговли.

На свечном графике можно переключаться между справедливой ценой, последней ценой и индексной ценой.

Как проходит процесс ликвидации?

MEXC ликвидирует позицию поэтапно, с учетом ее уровня лимита риска, поэтому крупная позиция не обязательно закрывается целиком за один раз.

• Отмена ордеров: в режиме кросс-маржи отменяются все открытые ордера на счете; в режиме изолированной маржи с включенным автодобавлением маржи отменяются все открытые ордера по этому контракту. Если MMR по-прежнему 100% или выше, процесс продолжается.
• Взаимное исполнение лонга и шорта (только кросс-маржа): если по одному контракту одновременно открыты лонг- и шорт-позиции, система сокращает их друг против друга. Если MMR по-прежнему 100% или выше, процесс продолжается.
• Поэтапная ликвидация: если позиция находится выше самого низкого уровня, ее часть ликвидируется по цене банкротства, чтобы опустить позицию на уровень ниже, после чего MMR пересчитывается; шаг повторяется, пока MMR не опустится ниже 100% или позиция не дойдет до самого низкого уровня.
• Полная ликвидация: если позиция уже на самом низком уровне, а MMR по-прежнему 100% или выше, механизм ликвидации поглощает оставшуюся позицию по цене банкротства.

Ликвидации проходят через механизм ликвидации, а не через механизм сопоставления ордеров, поэтому они не отображаются ни в истории сделок, ни на ценовом графике.

Если поглощенную позицию удается закрыть по цене лучше цены банкротства, оставшаяся маржа поступает в страховой фонд; если нет, недостачу покрывает страховой фонд, а если и его средств не хватает, применяется автоделевериджинг (ADL).

Страховой фонд фьючерсов покрывает недостачу после ликвидаций для фьючерсного рынка в целом и не покрывает собственные убытки трейдеров.

Как посмотреть ордера ликвидации

Ликвидированные ордера отображаются в разделе «История позиций» — и в приложении, и на сайте.

В приложении, способ 1: нажмите «Фьючерсы» внизу экрана, затем значок ордеров рядом с вкладками «Позиции» и «Открытые ордера» и откройте «История позиций».

В приложении, способ 2: нажмите «Кошелек», выберите вкладку «Фьючерсы», нажмите значок ордеров справа и откройте «История позиций».

На сайте: войдите в аккаунт, откройте «Ордера» в правом верхнем углу и выберите «Фьючерсные ордера».

Затем перейдите на вкладку «История позиций»: у ликвидированной позиции в столбце «Статус» будет указано «Ликвидирована».

Что такое поддерживающая маржа и коэффициент поддерживающей маржи?

Поддерживающая маржа — это минимальная маржа, которую позиция должна сохранять, чтобы оставаться открытой, а коэффициент поддерживающей маржи (MMR) показывает, насколько позиция близка к этому минимуму.

Коэффициент поддерживающей маржи (MMR)

MMR = (поддерживающая маржа + комиссия за ликвидацию) ÷ (маржа позиции + нереализованный PNL).

• Ниже 100%: у позиции еще есть запас сверх минимума.
• Ровно 100%: позиция едва соответствует минимальному требованию, и запускается ликвидация.
• Выше 100%: позиция опустилась ниже минимума, и ликвидация продолжается.

Зачем нужна поддерживающая маржа?

Поддерживающая маржа — это минимум, необходимый для сохранения позиции открытой; если маржа опускается ниже него, позиция ликвидируется полностью или частично.

• USDT-M: поддерживающая маржа = средняя цена входа × кол-во контрактов × размер контракта × коэффициент поддерживающей маржи.
• Coin-M: поддерживающая маржа = (размер контракта × кол-во контрактов ÷ средняя цена входа) × коэффициент поддерживающей маржи.

Чем крупнее позиция, тем выше коэффициент поддерживающей маржи: она блокирует больше маржи, и запас до ликвидации становится меньше.

От чего зависит коэффициент поддерживающей маржи?

Коэффициент поддерживающей маржи зависит от размера позиции, а не от кредитного плеча: для каждого контракта размеры позиций разбиты на уровни лимита риска, и чем выше уровень, тем выше коэффициент.

Уровни и коэффициенты по каждому контракту приведены на странице лимитов риска MEXC.

При коэффициенте 1% и марже позиции 100 USDT поддерживающая маржа составляет 1 USDT, поэтому ликвидация наступает, когда нереализованный убыток достигает примерно 99 USDT, еще до потери всех 100 USDT.

В условиях аномального рынка MEXC может изменять максимальное кредитное плечо, лимиты позиций по уровням или коэффициенты поддерживающей маржи по уровням.

Как рассчитывается цена ликвидации?

Цена ликвидации — это справедливая цена, при которой MMR достигнет 100%. Формула зависит от того, в каком режиме открыта позиция: изолированной или кросс-маржи.

Режим изолированной маржи

Ликвидация наступает, когда маржа позиции + нереализованный PNL ≤ поддерживающая маржа + комиссия за ликвидацию; в примерах ниже комиссия за ликвидацию не учитывается.

• Лонг: (поддерживающая маржа − маржа позиции + средняя цена входа × кол-во контрактов × размер контракта) ÷ (кол-во контрактов × размер контракта)
• Шорт: (средняя цена входа × кол-во контрактов × размер контракта − поддерживающая маржа + маржа позиции) ÷ (кол-во контрактов × размер контракта)

Пример: лонг на 10 000 контрактов BTCUSDT (по 0,0001 BTC каждый) со средней ценой входа 8 000 USDT, плечом 25x, на уровне 1 с коэффициентом 0,40%: поддерживающая маржа = 8 000 × 10 000 × 0,0001 × 0,40% = 32 USDT, маржа позиции = 8 000 × 10 000 × 0,0001 ÷ 25 = 320 USDT, цена ликвидации = (32 − 320 + 8 000) ÷ 1 = 7 712 USDT.

Добавление маржи к изолированной позиции увеличивает разрыв между ценой ликвидации и ценой входа.

Режим кросс-маржи

В режиме кросс-маржи ликвидация наступает, когда капитал кросс-маржи (без изолированных позиций и всей маржи по ордерам) снижается до уровня поддерживающей маржи по кросс-позициям плюс комиссия за ликвидацию.

Формула: (средняя цена входа в шорт × кол-во контрактов в шорте × размер контракта − средняя цена входа в лонг × кол-во контрактов в лонге × размер контракта − поддерживающая маржа по кросс-позициям + (баланс кошелька − маржа изолированных позиций − маржа по ордерам + нереализованный PNL других кросс-позиций)) ÷ (кол-во контрактов в шорте × размер контракта − кол-во контрактов в лонге × размер контракта).

Пример: тот же лонг при балансе кошелька 500 USDT, без других позиций и открытых ордеров: поддерживающая маржа по кросс-позициям = 32 USDT, цена ликвидации = (0 − 8 000 − 32 + 500) ÷ (0 − 1) = 7 532 USDT.

В режиме кросс-маржи цена ликвидации может меняться в любой момент, потому что маржа общая и на нее влияют прибыль и убыток других позиций; у лонг- и шорт-позиций в кросс-режиме по одному контракту одна общая цена ликвидации.

Совпадает ли цена ликвидации с ценой поглощения?

Нет. Цена ликвидации — это триггер, а цена поглощения (цена банкротства) — цена, при которой вся маржа позиции была бы израсходована.

В «Истории позиций» и в «Поделиться моим PNL» цена поглощения отображается как средняя цена закрытия.

Когда справедливая цена достигла 194,59 USDT, позиция была ликвидирована и поглощена по цене 194,14 USDT.

В приложении обе цены можно увидеть, нажав «Детали ликвидации» у ликвидированной позиции в «Истории позиций».

Почему цена поглощения не отображается на свечном графике?

Поглощение происходит в механизме ликвидации, вне механизма сопоставления ордеров, поэтому цена поглощения может не появиться на графике.

Оставшаяся маржа поступает в страховой фонд, который также покрывает отрицательный капитал; такая схема призвана снизить вероятность автоделевериджинга при экстремальной волатильности.

Как кредитное плечо и размер позиции влияют на цену ликвидации?

Кредитное плечо определяет, какие уровни лимита риска вам доступны, а в режиме изолированной маржи — насколько близко цена ликвидации находится к цене входа; размер позиции определяет коэффициент поддерживающей маржи.

Уровни выше — условный пример для BTCUSDT; актуальные значения по каждому контракту приведены на странице лимитов риска.

Кредитное плечо определяет максимальный размер позиции

При плече 200x доступен только уровень 1, поэтому максимальная позиция, включая ожидающие ордера на открытие, составляет 525 000 контрактов.

При плече 50x доступны уровни 1–4, ведь уровень 4 допускает плечо до 58x, а уровень 5 — только до 47x, поэтому максимум составляет 2 100 000 контрактов.

В режиме изолированной маржи более высокое плечо без добавления маржи приближает цену ликвидации к цене входа, а в режиме кросс-маржи цена ликвидации зависит от баланса счета и стоимости открытых позиций.

Если на кросс-счете 10 USDT и открыта позиция на 10 USDT с плечом 10x, в качестве начальной маржи блокируется лишь 1 USDT, но позицию обеспечивают все 10 USDT, поэтому эффективное плечо равно 10 ÷ 10 = 1.

Коэффициент поддерживающей маржи в зависимости от размера позиции

По уровням из таблицы выше трейдер, открывший 400 000 контрактов BTCUSDT с плечом 50x, находится на уровне 1 с коэффициентом поддерживающей маржи 0,40%.

Добавив 200 000 контрактов, он увеличивает позицию до 600 000 контрактов — это уровень 2 с коэффициентом 0,80%.

Если после этого запускается ликвидация, поэтапная ликвидация сначала закрывает 75 000 контрактов сверх 525 000, и позиция возвращается на уровень 1 с коэффициентом 0,40%.

Затем система заново оценивает оставшиеся 525 000 контрактов: если их MMR ниже 100%, они сохраняются, если нет — ликвидируются дальше.

Почему стоимость ликвидированной позиции в USDT отличается от стоимости при открытии?

Если единица ордера установлена в USDT, а не в количестве или контрактах, ликвидированная сумма в «Истории позиций» отличается от суммы при открытии: количество монет остается прежним, а их цена меняется.

Стоимость ликвидации равна количеству, умноженному на среднюю цену исполнения, поэтому она редко совпадает с исходной стоимостью позиции.

Единица задается в «Настройках единицы фьючерсов»: «Ордер по количеству» (BTC, USDT или контракты) или «Ордер по стоимости» (USDT).

Что влияет на риск ликвидации?

Риск ликвидации зависит от маржи, кредитного плеча и размера позиции, и для каждого из этих факторов у MEXC есть свои инструменты.

Добавление маржи или снижение плеча

В режиме изолированной маржи добавление маржи увеличивает маржу позиции в формуле ликвидации и отодвигает цену ликвидации дальше от рыночной цены.

В примере для режима изолированной маржи выше та же позиция, открытая с плечом 20x вместо 25x, имела бы маржу 400 USDT, а ее цена ликвидации снизилась бы с 7 712 до 7 632 USDT.

Уменьшение размера позиции также может перевести ее на более низкий уровень с меньшим коэффициентом поддерживающей маржи.

Стоп-лосс ордера

Стоп-лосс закрывает позицию по рынку при достижении цены срабатывания и может ограничить убытки до того, как будет достигнута цена ликвидации.

Цену исполнения он не гарантирует: при экстремальной волатильности ордер может не сработать или исполниться по худшей цене, а для его исполнения нужен достаточный объем, доступный для закрытия.

Как настроить его на сайте и в приложении, рассказано в статье о настройке тейк-профита и стоп-лосса на фьючерсах MEXC.

Оповещения о ликвидации

В разделе «Предпочтения» на фьючерсах, во вкладке «Уведомления и оповещения», можно включить «Оповещение о ликвидации» и задать порог коэффициента маржи: MEXC пришлет оповещение, когда MMR позиции достигнет этого порога или превысит его, не чаще одного раза на позицию каждые 30 минут.

Подробнее — в руководстве о том, как избежать ликвидации при торговле фьючерсами.

Посмотреть лимиты риска MEXC

Итоги

• MEXC ликвидирует фьючерсную позицию, когда ее коэффициент поддерживающей маржи достигает 100%; триггером служит справедливая цена.
• Цена ликвидации зависит от режима маржи: в изолированном режиме — от маржи одной позиции, в кросс-режиме — от всего счета.
• Размер позиции определяет коэффициент поддерживающей маржи через уровни лимита риска, а кредитное плечо — то, какие уровни вам доступны.

Читайте также

• Торговля криптофьючерсами для начинающих: полное руководство и стратегии
• Как пользоваться фьючерсным калькулятором MEXC: PnL, целевая цена, ликвидация и стоп-лосс
• Как установить тейк-профит и стоп-лосс на фьючерсах MEXC (сайт и приложение)
• Что такое ликвидация? Полное руководство по механизму, расчету цены и управлению рисками
• Что такое маржа? Кто трогает мою маржу? Разбираемся с маржой во фьючерсной торговле MEXC
• Обязательно для новичков! Как избежать ликвидации при торговле фьючерсами?

Торговля криптоактивами сопряжена с высоким риском: цены могут сильно колебаться, и вы можете потерять все вложенные средства. Никакие меры безопасности не устраняют все риски, и MEXC не обещает защиту основной суммы или абсолютную безопасность. Эта статья не является инвестиционной рекомендацией.