Crash do Bitcoin a 5 de Fevereiro Foi Histórico: Os Números Por Trás da Venda Massiva

O Bitcoin registou uma das maiores velas diárias de queda de sempre na quinta-feira, caindo mais de 15%, aproximadamente $10.800, num movimento que teve repercussões nos derivados, mercados à vista e no complexo de ETFs de Bitcoin dos EUA.

A escala da queda foi o que a destacou. Não apenas a percentagem de queda, mas a combinação de sinais de stress ocorrendo simultaneamente: volatilidade implícita a disparar, volumes a explodir e indicadores de momentum a colapsar para níveis tipicamente associados a vendas forçadas em vez de redução de risco discricionária.

Queda do Bitcoin Desencadeia Sinais de Capitulação

Jamie Coutts da Real Vision enquadrou a sessão como uma "observação de capitulação", apontando para um conjunto de métricas raramente vistas em conjunto. Destacou a volatilidade implícita do Bitcoin através do BVIV em 88,55, "aproximando-se do pico do colapso da FTX de 105", e observou que a Coinbase registou o seu oitavo maior dia de negociação de sempre em valor USD, com $3,34 mil milhões em transações—aproximadamente 54.000 BTC a ~$62.000.

Coutts também sublinhou quão extrema a redefinição do momentum parecia nos gráficos diários, citando um RSI diário de 15,64, "igual ou inferior aos mínimos da queda do COVID de março de 2020". Acrescentou: "As chamadas de margem estão a ser acionadas. As liquidações forçadas provavelmente ainda estão a ser processadas pelo sistema. Isto tem a assinatura de um evento de capitulação, mas a capitulação pode ser um processo, não uma única vela (a menos que obtenhamos um pavio massivo!). Estas condições podem persistir durante semanas ou até meses antes de se formar um mínimo durável."

O macro trader Alex Krüger não definiu um preço-alvo para os mínimos, mas argumentou que o mercado estava a registar o tipo de posicionamento e distorções de preços que tendem a agrupar-se em torno de pontos de viragem no tempo.

"Amigos, realmente não sei onde está o fundo do bitcoin, mas consigo reconhecer condições extremas que só se veem perto dos fundos no tempo, como financiamento negativo extremo, desvio de opções em níveis vistos apenas uma vez antes desde 2022 (dia da FTX), e volumes e liquidações em níveis extraordinários", escreveu. "Também têm alguns shorts monstruosos que abriram entre 64k e 60k, material para um short squeeze enviando o preço para 68k, e se virmos isso então todos começarão a falar sobre o fundo."

A ressalva de Krüger foi igualmente direta: "Entretanto, claro que as ações precisam de se manter. E ter um fundo estabelecido não significa que verá uma tendência importante a partir daqui."

Alex Thorn da Galaxy descreveu a situação como historicamente esticada nas medidas RSI, dizendo que o bitcoin estava "mais sobrevendido hoje do que em qualquer dia desde que a 3AC explodiu em junho de 2022 (RSI de 30 dias)", e chamando-o de "basicamente um dos 3 principais eventos de sobrevenda de sempre", juntamente com novembro de 2018 e junho de 2022.

O mercado de ETFs à vista de Bitcoin dos EUA não amorteceu o movimento, amplificou a atividade do dia. Eric Balchunas da Bloomberg Intelligence disse que o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock "acabou de esmagar o seu recorde de volume diário com $10 mil milhões em ações negociadas", enquanto o preço do fundo caiu 13%, a sua segunda pior queda diária desde o lançamento.

David Lawant, Diretor de Investigação da Anchorage Digital, acrescentou que o IBIT sozinho a negociar acima de $10 mil milhões foi o mais alto desde o lançamento, batendo recordes anteriores em 69% em ações e 27% em volume USD.

Os dados de posicionamento sugeriram um ecossistema complexo e bilateral de ETFs. Vetle Lunde, Diretor de Investigação da K33 Research, observou que a exposição short líquida equivalente em ETFs BTC short estava a aproximar-se do pico de novembro de 2022 em 7.745 BTC, enquanto os ETFs BTC long alavancados 2x—produtos que não existiam então—atualmente detêm 39.590 BTC, "em níveis não vistos desde 24 de março."

A volatilidade permaneceu o fio condutor. Jeff Park, CIO da ProCap, disse: "A volatilidade implícita do Bitcoin está agora em 75%. Este é o nível mais alto desde o lançamento do ETF em 2024. Também é finalmente superior à volatilidade do ouro. Sei que há muita dor agora, mas isto faz parte do processo necessário para o Bitcoin atingir novos máximos. A subida rápida será veloz."

No momento da publicação, o BTC recuperou de $60.000 para aproximadamente $64.900, um ganho de cerca de 9% em relação ao mínimo da sessão.