Stawki bonów skarbowych i obligacji będą śledzić rynek wtórny

STOPY procentowe bonów skarbowych (T-bills) i obligacji skarbowych (T-bonds), które mają zostać zaoferowane w tym tygodniu, mogą zakończyć się mieszanie, ponieważ gracze oczekują na opublikowanie danych o grudniowej inflacji.

Biuro Skarbu (BTr) zlicytuje w poniedziałek bony skarbowe o wartości 27 mld peso, czyli po 9 mld peso w papierach 91-, 182- i 364-dniowych.

We wtorek rząd zamierza pozyskać do 50 mld peso z dwuokresowej emisji obligacji skarbowych, ponieważ może pożyczyć od 20 do 30 mld peso w ponownie wyemitowanych 7-letnich papierach z pozostałym okresem życia wynoszącym dwa lata i siedem miesięcy oraz poprzez ponownie wyemitowany 10-letni dług z pozostałym okresem życia wynoszącym dziewięć lat i trzy miesiące.

Rentowność bonów skarbowych i obligacji skarbowych może w tym tygodniu nieznacznie wzrosnąć i głównie śledzić stopy rynku wtórnego w warunkach pewnej konsolidacji, ponieważ od początku grudnia nie odbywały się aukcje, powiedział w wiadomości Viber główny ekonomista Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort.

Kolejnym katalizatorem dla rynku będzie filipiński raport wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), który ma zostać opublikowany w tym tygodniu, dodał.

"Rynek papierów wartościowych rządu (GS) wciąż był ospały na początku roku. Poziomy były tylko płaskie lub niższe o punkt bazowy (pb), mimo że oferty były znaczne przez większość dnia" – powiedział trader w e-mailu.

Trader oczekuje, że 7-letnie i 10-letnie obligacje skarbowe osiągną średnie stopy w zakresie odpowiednio od 5,45% do 5,5% oraz od 6% do 6,025%.

Na rynku wtórnym w piątek rentowność 91-, 182- i 364-dniowych bonów skarbowych wzrosła w stosunku tygodniowym odpowiednio o 1,13 pb, 0,44 pb i 0,58 pb, kończąc na poziomie 4,8547%, 4,9769% i 5,0375%, na podstawie danych PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates z 2 stycznia opublikowanych na stronie internetowej Philippine Dealing System.

Ze swojej strony 7-letnia obligacja wzrosła w stosunku tygodniowym o 5,26 pb, zamykając się na poziomie 5,9409%, podczas gdy 3-letni dług, czyli tenor najbliższy pozostałemu okresowi życia papierów oferowanych w tym tygodniu, wzrósł o 1,59 pb do 5,5143%.

Tymczasem 10-letnia stopa nieznacznie spadła w stosunku tygodniowym o 0,22 pb, kończąc na poziomie 6,0517%.

Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) poinformował, że inflacja bazowa mogła ustabilizować się w grudniu w przedziale 1,2%-2%, spowalniając z poziomu 2,9% odnotowanego w tym samym miesiącu rok temu.

Przy 2% lub górnej granicy prognozy inflacja mogła wzrosnąć z 1,5% w listopadzie i byłaby najszybszym tempem od 10 miesięcy lub od poziomu 2,1% w lutym. Byłby to również pierwszy raz od 10 miesięcy, kiedy inflacja powróciła do rocznego celu BSP wynoszącego 2%-4%.

Tymczasem przy dolnej granicy prognozy inflacja zmniejszyłaby się do najwolniejszego tempa od pięciu miesięcy lub od 0,9% w lipcu.

Filipiński Urząd Statystyczny opublikuje dane o CPI za grudzień 6 stycznia (wtorek).

Podczas ostatniej aukcji bonów skarbowych na rok 2025, która odbyła się 15 grudnia, BTr pozyskał 20 mld peso zgodnie z planem za pośrednictwem bonów skarbowych wystawionych na aukcję, ponieważ oferta była ponad czterokrotnie przewyższona popytem, a całkowite oferty osiągnęły 87,456 mld peso.

W rozkładzie rząd pozyskał 6 mld peso zgodnie z planem z 91-dniowych bonów skarbowych, ponieważ popyt na ten tenor osiągnął 30,985 mld peso. 3-miesięczny papier osiągnął średnią stopę 4,731%, co stanowi spadek o 2,8 pb w stosunku do poprzedniej aukcji. Zaakceptowane rentowności wynosiły od 4,709 do 4,779%.

Skarb Państwa dokonał również pełnej emisji 182-dniowego długu o wartości 7 mld peso, ponieważ oferty osiągnęły 28,9 mld peso. Średnia stopa 6-miesięcznego bonu skarbowego wzrosła o 3 pb do 4,903% w stosunku do poprzedniego tygodnia. Przyznane oferty miały rentowność od 4,848% do 4,943%.

BTr sprzedał również zaplanowane 7 mld peso w 364-dniowych papierach wartościowych, ponieważ tenor przyciągnął oferty o łącznej wartości 27,571 mld peso. Średnia rentowność rocznego papieru wyniosła 4,924%, spadając o 3,8 pb. Zaakceptowane stopy wynosiły od 4,91% do 4,924%.

Tymczasem Skarb Państwa po raz ostatni zlicytował ponownie wyemitowane 7-letnie obligacje oferowane w tym tygodniu 19 kwietnia 2022 r., kiedy rząd pożyczył 35 mld peso zgodnie z planem przy średniej stopie 5,779%, znacznie powyżej stopy kuponowej wynoszącej 3,75%.

Z drugiej strony ponownie wyemitowana 10-letnia obligacja skarbowa była ostatnio licytowana 2 grudnia, gdzie rząd pozyskał 15 mld peso zgodnie z planem przy średniej stopie 5,876%, powyżej kuponu 6,375%.

Skarb Państwa chce pozyskać w tym miesiącu 268 mld peso z rynku krajowego, czyli 106 mld peso w bonach skarbowych i 160 mld peso w obligacjach skarbowych. — A.M.C. Sy