YMTC（長江存儲／Yangtze Memory Technologies）とは？MEXCでの買い方とショートの方法

要点

• YMTCは武漢を拠点とする中国のメモリメーカーで、スマートフォンやSSD、データセンターのドライブに入る3D NANDフラッシュメモリを製造している。
• 同社株はまだ上場しておらず、上場先となる市場は海外投資家の大半にとって事実上閉じている。
• MEXCのYMTCUSDTは、同社株の参照価格に連動するUSDT決済の無期限先物契約で、ロングもショートも建てられる。

YMTCが実際にやっていること

Yangtze Memory Technologiesは2016年7月に武漢で設立され、やっていることは一つだけ、3D NANDフラッシュメモリである。DRAMではない。この区別は見た目より重要で、中国のもう一方のメモリ大手であるChangXin Memory TechnologiesこそがDRAMを作っており、報道では両社の名前が絶えず取り違えられている。NANDは電源を切ってもデータを保持する記憶媒体で、だからこそスマートフォン、コンシューマー向けSSD、データセンターを支えるドライブの列に入っている。DRAMはプロセッサが動作中に読み書きする作業用メモリだ。製品も顧客も、景気循環も違う。

同社の技術的な看板はXtackingで、2018年のFlash Memory Summitで発表されたアーキテクチャである。従来の3D NANDはメモリアレイとそれを駆動する周辺ロジックを同じウェハー上に作る。これは妥協で、一方に適したプロセス工程がもう一方には不適切になるからだ。YMTCは両者を切り離した。アレイは一枚のウェハーに、CMOS周辺回路は二枚目に作り、爪ほどの大きさのダイの中で数十億本の垂直配線を通して両者を面と面で接合する。

公称の利点は、インターフェース速度とビット密度の向上である。目立たないほうの利点はモジュール性だ。ロジックウェハーは成熟したプロセスノードに留まったまま、アレイウェハーだけが積層数を伸ばせる。この切り離しは後になって効いてきた。YMTCが調達できる装置の範囲が狭まっても、密度を上げ続ける道が必要だったからである。

同社自身のマイルストーン記録は、2017年の第1世代3D NANDチップから、2024年の第5世代TLC製品の量産、2025年の第5世代QLCチップ投入まで続く。これらのチップは三つの経路で市場に出る。素のウェハーとパッケージ済みダイをモジュールメーカーへ、組み込みメモリとエンタープライズSSDを機器・サーバーメーカーへ、そしてコンシューマー向けSSDを自社ブランド「ZHITAI（致態）」で販売する。

この会社で最も変わっているのは資本構成だ。YMTCは清華紫光（Tsinghua Unigroup）の傘下で設立され、同グループの再編後に支配権は国有資本へ移った。国家集積回路産業投資基金と湖北省・武漢市の地方国有資本が合わせて大半を保有し、同社は単一の支配株主が存在しないと届け出ている。上海に上場する主体はYMTCの上に立つ持株会社であり、YMTC自体はその下でグループ収益のほぼ全部を生む事業会社にあたる。製造は武漢の2工場に集中しており、増設中の生産能力もある。

なぜトレーダーがYMTCを見ているのか

YMTCで最も興味深い事実は、二つの順位のずれである。Counterpoint Researchによれば、2026年第2四半期の世界NANDビット出荷シェアは約14%で、サムスンとSKハイニックスに次ぐ3位。数量ベースで世界トップ3に入ったのは同社として初めてだった。一方、同じ四半期の売上高ベースでは5位である。

このずれ自体が、強気にも弱気にも読める論点になっている。YMTCは1ビットあたりの単価が低いコンシューマー製品へ膨大な量を出荷している一方、AIデータセンターの買い手が高値を払うエンタープライズSSD事業では、量に見合ったシェアをまだ取れていない。差が縮めば、すでにある出荷規模の上で利益率が広がる。縮まなければ、同社は汎用品サプライヤーのままで、評価もそのとおりになる。

二つ目の理由はメモリサイクルそのものだ。YMTCの業績はNAND契約価格に応じて激しく振れる。2025年は売上高およそ630億元、純利益はおよそ140億元、続く2026年第1四半期は、その一四半期だけで前年通期を上回る利益を出した。価格にここまで形を与えられた数字は、契約価格が反転すれば同じやり方で逆に動く。もう半分は生産能力だ。同社はサイクルの山で得た利益を工場建設に充てているが、メモリ業界の増産投資はたいていそうやって資金を得てきたし、たいていそうやって失敗もしてきた。

三つ目はアクセスで、これが最も実務的な点である。上海科創板（STAR Market）の本土株は海外の個人投資家に事実上閉じており、メモリ関連ETFは個別銘柄への見方を別物に薄めてしまう。2026年7月にChangXin Memoryが上海に上場し、初日を公開価格の数倍で引けたとき、海外のトレーダーは見方を表現する手段を持たないまま眺めるしかなかった。

四つ目に、ここでの政策は背景ではなく動いている変数だ。YMTCは2022年12月から米商務省のエンティティ・リストに掲載されており、米国製の装置や技術へのアクセスが制限され、国内サプライヤーへ押し出されてきた。2026年2月には米国防総省が別の防衛関連リストから同社を外したが、エンティティ・リストの指定はそのまま残っている。この案件の動きは過去にも評価を書き換えており、また起こり得る。

上場後に変わること

企業が公開市場で取引されるまで、参照価格は買い手が株式をいくらと見ているかの推定値でしかない。上場すれば推定値は実際の約定値に置き換わり、契約はA株の注文フローが決める数字を追い始める。

そこから二つの帰結が出る。科創板は取引時間が限られ、中国の祝日には休場するため、24時間動く契約は原資産がまだ反応していない値動きを溜め込み、再開後の初値がギャップを開けることがある。また科創板の銘柄には上場初期を過ぎると日々の値幅制限がかかる。原資産が制限値に張り付いたまま無期限契約だけが動き続ければ、両者のベーシスは広がる。

MEXCでのYMTCUSDT取引

YMTCUSDTはMEXC上の無期限先物契約で、YMTC株1株分の参照価格に連動し、USDTで決済される。トレーダーが原株を保有・借入・受渡しすることはない。

この契約は24時間動いており、それが現物市場ではなくこちらを使う実務的な理由になる。YMTCの株式は、上場の前でも後でも、海外の個人投資家が通常はアクセスできない中国の市場に置かれているからだ。

現行の契約仕様——レバレッジ、証拠金モード、取引ルール——はYMTCUSDT契約ページで確認できる。

YMTCUSDTの買い方（ロングを建てる）

YMTCの参照価格が上がると見るトレーダーは、YMTCUSDT無期限先物契約でロングのエクスポージャーを取れる。手順は6つ。

• 1. 先物アカウントに入金する。 現物ウォレットからUSDT-M先物アカウントへUSDTを振替する。
• 2. YMTCUSDT契約ページを開く。 ティッカーを検索するか、先物マーケット一覧から探す。
• 3. 証拠金モードとレバレッジを設定する。 選べる項目は契約ページに表示される。
• 4. 注文タイプを選ぶ。 指値は約定価格を指定して待ち、成行は板が提示する価格で即時に約定する。
• 5. ポジションサイズを入力する。 数字を決める前に、下のサイズに関する注意を読むこと。
• 6. Open Longをクリックする。 その後、建てたポジションに利益確定と損切りを設定する。

手順5は、エントリー価格よりも考える価値がある。レバレッジは両刃で、倍率が高いほど、ポジションを支える証拠金を消し飛ばすのに必要な逆方向の値動きは小さくなる。

ポジションの建て方と管理のより詳しい手順は、MEXCの株式先物取引ガイドを参照。

YMTCUSDTのショートの方法

参照価格が下がると見るトレーダーは、同じ契約でショートのエクスポージャーを取れる。原株を借りたり売ったりする必要はない。トレーダーはYMTCの参照価格に連動するデリバティブでショートポジションを建てる。

• 1. 先物アカウントに入金する。 現物ウォレットからUSDT-M先物アカウントへUSDTを振替する。
• 2. YMTCUSDT契約ページを開く。 ティッカーを検索するか、先物マーケット一覧から探す。
• 3. 証拠金モードとレバレッジを設定する。 選べる項目は契約ページに表示される。
• 4. 注文タイプを選ぶ。 指値ならエントリー価格を指定、成行なら即時に約定。
• 5. ポジションサイズを入力する。 同じサイズの考え方が逆向きに当てはまる。
• 6. Open Shortをクリックする。 その後、利益確定と損切りを設定する。

ショート側では二つの挙動が違う。ファンディングの支払いは、契約が参照価格より上で取引されているか下かによってロングとショートの間を流れるため、建てたままのショートは時間とともにファンディングを受け取ることも支払うこともある。そしてショートの損失には自然な上限がない。価格の上昇に天井がないからだ。

この銘柄に固有のリスクが一つある。上場前の参照価格は、開示された決算ではなくバリュエーション記事や政策のヘッドラインで動くため、タイミングを固定する決算カレンダーがないまま、一気に評価が変わることがある。

先に理解しておくべきリスク

• 流動性。 MEXCは一日のうち一部を低流動性期間に指定している。この間はスリッページが拡大し、指数価格が一時停止することがあり、利益確定・損切りを含む注文が約定しない場合がある。一部の銘柄では新規注文の最大レバレッジが一時的に引き下げられることもある。
• 価格の不確実性。 未上場企業の参照価格は実際の約定値ではなく推定値を反映しており、推定値は動く。
• ギャップリスク。 閑散な時間帯の後や原市場の休場明けには、急激な変動と価格の飛びが起こり得る。
• 契約条件は変更され得る。 仕様と取引ルールは契約ページで定められ、調整されることがある。
• 地域ごとの提供状況。 本商品へのアクセスは法域によって異なる。
• 政策リスクの集中。 ここでは単一の規制判断——輸出管理の変更、ライセンスをめぐる裁定、上場審査の結果——が四半期の業績より重くなり得るうえ、そうした判断は予告なく降ってくる。

よくある質問

MEXCでYMTCを買うにはどうすればよいですか？

USDT-M先物アカウントに入金し、YMTCUSDT契約ページを開き、証拠金とレバレッジを設定し、注文数量を決めてOpen Longをクリックします。

MEXCでYMTCをショートするにはどうすればよいですか？

同じ契約で最初の5手順も同じ、最後にOpen Shortをクリックします。株式の借入は発生しません。

YMTCUSDTを取引するとYMTC株を実際に保有できますか？

できません。参照価格に連動するUSDT決済のデリバティブで、所有権も配当も議決権もありません。

原市場が閉じている時間でもYMTCUSDTを取引できますか？

できます。契約は24時間動いています。そのうち一部は低流動性期間に指定されており、スリッページが広がり注文が約定しないことがあります。

契約仕様はどこで確認できますか？

YMTCUSDT契約ページで、現行のレバレッジ、証拠金オプション、取引ルールが表示されます。

YMTCは何を作っている会社ですか？

3D NANDフラッシュメモリです。モジュールメーカー向けのウェハーとパッケージ済みチップ、機器・サーバーメーカー向けの組み込みメモリとエンタープライズSSD、そしてZHITAIブランドのコンシューマー向けSSDを手がけています。

YMTCとCXMTは同じ会社ですか？

違います。どちらも上海上場を目指す中国のメモリメーカーですが、YMTCはNANDフラッシュストレージ、ChangXin Memory TechnologiesはDRAMを作っています。別の会社、別の製品です。

YMTCの株を直接買えますか？

中国本土以外の投資家の大半は買えません。予定されている上場先は上海科創板で、海外個人投資家の参加には事実上ほぼ閉じています。

YMTCはなぜ米国のエンティティ・リストに載っているのですか？

米商務省が2022年12月、中国国内の半導体サプライチェーンにおける役割を理由に指定しました。この指定により、米国製技術の同社向け輸出には許可が必要になります。

リスク警告

株式先物商品には重大なリスクがあり、レバレッジ、強制清算、ファンディングコスト、限定的な流動性、広いスプレッド、原市場が閉じている間の価格ギャップなどが含まれます。提供状況は法域によって異なります。本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。