強制退出

暗号資産における強制退出とは？

強制退出とは、暗号資産のポジション、アカウント上の取引、ローン、バリデーター、またはプロトコル上の役割が、本人の意思によらず閉鎖、縮小、解除、終了されることです。

影響を受けるユーザーが自ら選択するのではなく、取引システム、サービス提供者、スマートコントラクト、ブロックチェーンプロトコル、規制当局、その他の管理主体によって開始されます。

暗号資産のレバレッジ取引では、アカウントが証拠金要件を満たせなくなったため、オープンポジションが自動的に決済されることを指す場合がよくあります。

この文脈では、強制決済、証拠金による決済、自動デレバレッジ、その他のリスク管理措置を包括的に表す用語として使われる場合があります。

証拠金不足がなくても、強制退出が発生することがあります。

暗号資産の上場廃止、契約の終了、アカウント制限、ポジション上限超過、またはユーザーの法域でサービスが利用できなくなったことを理由に、ポジションが決済される場合があります。

分散型金融では、スマートコントラクトが担保を清算する、安全性を欠く流動性ポジションを解除する、または事前に定めたルールに従って参加者の役割を終了させることで、強制退出が発生する場合があります。

Proof of Stakeネットワークでは、スラッシング、継続的な残高減少、重大な不正行為、またはプロトコルの退出ルールによって、バリデーターがアクティブな参加から強制的に除外されることがあります。

このように、強制退出は暗号資産業界で標準化された単一の仕組みではなく、包括的な用語です。

具体的な意味は、使用される商品、プロトコル、契約、技術システムによって異なります。

強制退出の仕組み

あらかじめ定められた条件、または裁量による管理措置が発動すると、強制退出が始まります。

自動システムでは、ソフトウェアがユーザーのポジション、担保、リスク水準、アカウント状況、プロトコル上の行動などを継続的に監視します。

該当する指標が必要な基準を超えると、個々の手順についてユーザーの承認を待たずにシステムが対応します。

対応には、未約定注文のキャンセル、レバレッジポジションの縮小、担保の売却、契約の決済、取引の無効化、アカウントの閉鎖、バリデーターのアクティブセットからの除外などがあります。

中央集権型サービスでは、社内のリスク管理エンジンとアカウント台帳を通じて措置が実行される場合があります。

分散型プロトコルでは、清算人、キーパー、バリデーター、その他のネットワーク参加者が実行するスマートコントラクトのコードによって措置が行われる場合があります。

ブロックチェーンのコンセンサスプロトコルは、スラッシング対象となる違反や有効残高の不足を検知すると、バリデーターのステータスを自動的に変更する場合があります。

退出前にユーザーへ警告が送られることもありますが、警告が必ず届くとは限りません。

暗号資産市場が急変すると、メール、アプリ通知、手動での対応が完了する前にリスク基準を超える場合があります。

そのため、ポジションを建てる前や資産を入金する前に、強制退出のルールを理解しておく必要があります。

強制退出と強制決済の違い

強制決済は、レバレッジポジションまたは担保付きローンを強制的に決済する、強制退出の一種です。

強制退出はより広い用語であり、清算だけでなく、証拠金不足以外の事由による退出も含みます。

たとえば、アカウント資産額が維持証拠金を下回ったために無期限先物ポジションを決済する場合、強制決済であると同時に強制退出でもあります。

暗号資産がサービスから削除されるために、全額を入金済みの現物ポジションが決済される場合、強制退出ではありますが、強制決済ではありません。

コンセンサスルール違反を理由にProof of Stakeのバリデーターが除外される場合も強制退出ですが、取引上の清算ではありません。

原因、計算方法、金銭的な結果、異議申し立ての手続きが状況ごとに異なるため、この区別は重要です。

CFTCの暗号資産無期限契約に関するガイダンスでは、取引前に証拠金要件、レバレッジ、強制決済基準、価格決定方法、契約ルールを確認するようユーザーに呼びかけています。

暗号資産のレバレッジ取引における強制退出

レバレッジ取引では、担保として差し入れた額を上回る想定元本の暗号資産ポジションを保有できます。

この仕組みは利益と損失の両方を拡大させます。

たとえば、1,000ドルを入金して10倍のレバレッジを利用するトレーダーは、約10,000ドルの市場エクスポージャーを持てる場合があります。

不利な方向への5%の価格変動により、手数料、資金調達料、その他のコストを考慮する前で、当初の担保に対して約50%の損失が生じる可能性があります。

アカウントが必要な証拠金ルールを満たしている間だけ、ポジションを維持できます。

初期証拠金は、ポジションを建てるために必要な担保です。

維持証拠金は、ポジションを維持するために必要な最低限の資産額です。

利用可能資産が維持証拠金要件以下になると、リスク管理エンジンが強制退出を開始する場合があります。

まず、予約済み証拠金を解放するため、未約定注文がキャンセルされる場合があります。

その後、ポジションを部分的に縮小するか、全体を決済することがあります。

トレーダーは、そのポジションに割り当てた担保の大半、または全額を失う可能性があります。

仮想通貨リスクに関するCFTCの公式注意喚起では、レバレッジが損失を拡大させ、市場が不利な方向に動いた場合に、追加資金の投入やポジション決済が必要になる可能性があると説明しています。

証拠金による決済

証拠金による決済とは、アカウント資産額が必要証拠金の所定割合に達した場合に、レバレッジポジションの一部または全部を決済することを求める規制上または契約上のルールです。

さらなる損失の拡大を防ぐための強制退出の一形態です。

このルールは、個別ポジション単位またはアカウント全体に適用される場合があります。

アカウント単位のシステムでは、証拠金率が許容水準に戻るまで、1つ、複数、またはすべてのレバレッジポジションを決済する場合があります。

ポジションを決済する順序は、商品ルールによって異なります。

最も損失の大きいポジション、最も利益の大きいポジション、最も多くの証拠金を必要とするポジション、または別のアルゴリズムに従って決済される場合があります。

2026年2月、欧州証券市場監督局（ESMA）は、要件を満たすレバレッジ型デリバティブが、証拠金による決済やマイナス残高保護の対象となる可能性を改めて示しました。

これらの保護措置は商品の法的分類によって異なり、すべての暗号資産サービスや法域に自動適用されるものではありません。

公正価格と強制退出のトリガー

多くの暗号資産デリバティブでは、未実現損益、アカウント資産額、強制退出の対象となるかどうかの判定に公正価格を使います。

公正価格は、契約の適正価値を表すために算出された参照価格です。

現物インデックス、複数の外部価格、資金調達ベース、その他の公表された計算式に基づく場合があります。

最終約定価格は、その契約で直近に成立した取引の価格です。

ボラティリティが高いときや流動性が限られるとき、公正価格は最終約定価格と異なる場合があります。

そのため、チャート上に表示された直近の取引価格が、表示された強制決済水準を超えていなくても、ポジションが強制退出となることがあります。

反対に、最終価格が一時的に基準を超えても、公正価格が超えていなければ強制退出にならない場合があります。

すべてのチャートで同じ参照価格が使われているとは限りません。維持証拠金と強制決済の判定にどの価格が使われるか確認してください。

部分的・全体的な強制退出

部分的な強制退出では、オープンポジションの一部だけが決済されます。

システムはリスクを抑えながら、残りのポジションを維持しようとします。

一部決済によって、ポジションの想定元本、維持証拠金要件、またはリスク段階が引き下げられる場合があります。

アカウント資産額が十分な水準になれば、それ以上の措置が不要となることがあります。

全体的な強制退出では、ポジション全体が決済されます。

部分縮小に対応していない場合、不十分な場合、または市場が急変して実行できない場合には、全体決済が行われることがあります。

注文のキャンセル、ポジションの縮小、証拠金の再計算、必要に応じた手続きの繰り返しなど、複数段階で処理するシステムもあります。

各段階で取引手数料、強制決済手数料、実現損失、スリッページが発生する場合があります。

ロング・ショートポジションの強制退出

レバレッジを利用したロングポジションは通常、暗号資産価格が損失バッファを使い切るほど下落すると、強制退出の対象となります。

レバレッジを利用したショートポジションは通常、価格が損失バッファを使い切るほど上昇すると、強制退出の対象となります。

トレーダーが担保2,000ドルで10,000ドルのロングポジションを建てたとします。

手数料を無視すると、未実現損失が1,500ドルになった時点で、利用可能資産は約500ドルになります。

該当する維持証拠金要件が500ドルの場合、ポジションは強制退出の基準に達します。

実際の計算では、資金調達料、決済手数料、担保の掛目、ポジションのリスク段階、プラットフォーム固有の安全余裕も考慮される場合があります。

ショートポジションにも基本的に同じリスク原則が当てはまりますが、対象資産の価格上昇に伴って損失が増加します。

急騰局面では、強制決済されたショートポジションの買い戻しが価格をさらに押し上げる場合があるため、ショートポジションは特に影響を受けやすいことがあります。

分離マージンでの強制退出

分離マージンでは、1つのポジションに割り当てる担保額を定めます。

契約条件や追加債務の有無によりますが、強制退出時に直接リスクにさらされるのは通常、そのポジションに割り当てた担保です。

アカウント内の別の場所に保有する資金は、通常、ポジションを救済するために自動使用されません。

この仕組みによって、ポジションごとの最大損失を見積もりやすくなる場合があります。

一方、アカウントの別区分に未使用資金があっても、取引が決済されることがあります。

分離ポジションに担保を追加すると、通常、強制退出基準は現在の市場価格から遠ざかります。

担保を引き出したりポジションサイズを増やしたりすると、通常は基準が近づきます。

クロスマージンでの強制退出

クロスマージンでは、対象となるアカウント資産全体を、1つまたは複数のポジションの証拠金に使います。

他のポジションの未使用残高や利益によって、損失が出ている取引の強制退出を一時的に防げる場合があります。

この柔軟性により、短期的な価格変動にポジションが耐えられる可能性が高まります。

一方、1つの不調な取引が、当初その取引に割り当てていなかった担保まで消費することがあります。

アカウント全体が維持証拠金の合計を満たせなくなると、複数のポジションが同時に決済される場合があります。

クロスマージンを管理するユーザーは、1つのポジションの強制決済価格だけでなく、アカウント全体のリスクを監視する必要があります。

担保の損失による強制退出

主要ポジションにほとんど変化がなくても、それを支える担保の価値が下がると、強制退出となることがあります。

ボラティリティの高い暗号資産を担保として受け入れる複数資産対応の証拠金アカウントでは、このリスクがよく見られます。

担保資産の市場価値の一部のみを証拠金として算入するため、システムが掛目を適用する場合があります。

掛目が大きいほど、想定されるボラティリティ、流動性リスク、集中リスクが高いことを示します。

担保価格が下落すると、ユーザーの利用可能証拠金が減少します。

その結果、取引対象の契約価格が大きく動かなくても、強制退出の基準に達することがあります。

ポジションと担保の相関が高く、両方が同時に下落する場合、リスクはさらに高まります。

資金調達料と利息による強制退出

無期限先物では通常、ロングポジションとショートポジションの保有者間で定期的な資金調達料が発生します。

資金調達料を支払うトレーダーは、その費用が利用可能資産から差し引かれます。

暗号資産価格がエントリー価格付近にとどまっていても、支払いの繰り返しによってポジションが強制退出に近づく場合があります。

証拠金ローンも、利息によって時間とともに債務額が増加するため、同様の影響を及ぼすことがあります。

取引手数料、借入手数料、決済費用、アカウント調整も安全余裕を減らす場合があります。

エントリー時には十分な証拠金があるように見えるポジションでも、長期間保有すると安全性を損なうことがあります。

ポジション上限による強制退出

集中リスクや市場混乱のリスクを減らすため、暗号資産サービスやデリバティブ市場が最大ポジションサイズを設定することがあります。

許可された上限を超えたユーザーは、エクスポージャーの縮小を求められる場合があります。

指定された期限までに従わないと、サービスによってポジションの一部が自動決済されることがあります。

ポジション上限は、1つのアカウント、複数の関連アカウント、1つの契約、または商品全体に適用される場合があります。

異常なボラティリティや流動性の低下が起きた際に、上限が変更されることがあります。

既存ポジションの決済を開始する前に、リスク管理システムが新規注文を拒否する場合もあります。

大きなポジションを運用するユーザーは、公表された上限と個別アカウントに適用される制限の両方を監視してください。

上場廃止・商品終了による強制退出

流動性の低さ、技術的な懸念、規制の動向、セキュリティリスク、プロジェクトの変更、事業上の判断などを理由に、暗号資産やデリバティブがサービスから削除されることがあります。

商品が終了する場合、ポジションの決済や対象資産の出金に期限が設けられることがあります。

期限後に残っているポジションは、決済価格で自動的に閉じられる場合があります。

現物残高は、適用条件に従って別の対応資産に変換されることがあります。

デリバティブポジションは、インデックス、平均価格、オークション、または最終市場価格を使って決済される場合があります。

最終取引時刻の前に流動性が低下すると、ユーザーが想定したより不利な価格で決済されることがあります。

未約定注文も自動的にキャンセルされる場合があります。

上場廃止に伴う強制退出は、必ずしも個々のトレーダーの損失や証拠金水準が原因ではありません。

アカウント制限による強制退出

本人確認の問題、制裁対象者のスクリーニング、法的要件、詐欺の疑い、セキュリティ上の懸念、禁止行為、利用規約違反などを理由に、サービス提供者がアカウントを制限または終了する場合があります。

新規取引を停止し、一定期間内にポジションを決済するよう求めることがあります。

直ちに対応が必要な場合や期限が切れた場合、ポジションを自動決済することもあります。

レバレッジポジションを保有中にアクセスが制限され、その間も価格が変動し続けると、さらなるリスクが生じます。

調査またはコンプライアンス審査中は、出金ができない場合があります。

正確なアカウント情報を維持し、どのような場合にサービスが取引停止やポジション決済を行えるか確認してください。

暗号資産商品にオンラインでアクセスできることは、その商品がすべての法域で合法的に利用できることを意味しません。

緊急時の強制退出

通常の市場運営が危険または不可能になると、緊急の強制退出が発生することがあります。

価格インデックスの重大な障害、ブロックチェーンの停止、スマートコントラクトの悪用、異常なボラティリティ、市場操作、決済インフラの機能不全などが原因となる場合があります。

運営者は、注文のキャンセル、証拠金要件の引き上げ、ポジションの縮小、取引停止、契約の期限前決済を実施することがあります。

プロトコルが緊急モードに入り、出金を制限したり、リスクの高いポジションを決済したりする場合もあります。

緊急時の権限はシステム全体を保護する可能性がある一方、個々のユーザーには不確実性が生じます。

適用ルールでは、誰が緊急事態を宣言できるのか、どの措置が可能なのか、価格をどのように決定するのかを説明する必要があります。

DeFi貸付における強制退出

DeFiでは通常、借り手は別の資産を借りる前に暗号資産を担保として預け入れます。

プロトコルは、リスク調整後の担保価値と債務価値を比較します。

担保比率が必要な基準を下回ると、ポジションは強制決済の対象となります。

独立した清算人または自動ボットが債務の一部を返済し、担保を受け取る場合があります。

この手続きによって、借り手はレバレッジポジションの一部または全部から強制退出させられます。

担保価格の下落、借入資産価格の上昇、利息の増加、プロトコルによるリスクパラメーターの変更などによって、担保比率が悪化する場合があります。

分散型金融のレバレッジに関するBISの調査では、レバレッジの上昇によって、自動清算基準に近い債務の額が増える仕組みを説明しています。

分散型金融に関するIOSCOの提言も、自動化されたスマートコントラクト清算、オラクルへの依存、表面化しにくい相互連関を重要なリスクとして挙げています。

ヘルスファクターとDeFiの強制退出

ヘルスファクターは、借り手の担保が未返済債務をどの程度安全にカバーしているかを数値で示します。

簡略化した計算式は次のとおりです。

ヘルスファクター = リスク調整後の担保価値 ÷ 債務価値

プロトコルの清算基準を上回っていれば、現時点ではローンが強制退出から保護されていることを示します。

基準以下になると、ポジションが強制決済される場合があります。

担保資産ごとにボラティリティや流動性が異なるため、異なる強制決済基準が適用される場合があります。

借り手は、ヘルスファクターを最低水準のすぐ上に維持するのではなく、十分な余裕を確保してください。

急激な市場変動により、借り手が担保を追加したり債務を返済したりする前に基準を超える場合があります。

オラクルリスクと強制退出

DeFiのスマートコントラクトは、外部データの仕組みなしにオフチェーン市場価格を直接確認できません。

価格オラクルは、担保比率と強制決済の対象となるかどうかの計算に使う参照価格を提供します。

オラクルが必要水準を下回る価格を報告すると、別の市場で異なる価格が表示されていても、プロトコルが強制退出を許可することがあります。

不正確、遅延、操作された、または利用できないオラクルは、有害な清算を引き起こしたり、必要な清算を妨げたりする可能性があります。

複数のデータソース、時間加重価格、乖離制限、緊急時の制御機能などによって、プロトコルがリスクを軽減することがあります。

ユーザーは、自身のポジションを管理する正確なオラクルと参照価格の算出方法を確認してください。

バリデーターの強制退出

バリデーターの強制退出とは、運営者が通常の自主退出を申請していないにもかかわらず、Proof of Stakeプロトコルがバリデーターをネットワークのアクティブな参加から除外することです。

重大なコンセンサス違反、継続的な非稼働、ステーク不足、その他プロトコルで定められた理由によって除外される場合があります。

退出したバリデーターは、通常のアクティブ業務に対する報酬を受け取れなくなります。

資金は、追加の出金期間やペナルティ期間が終わるまでロックされたままになることがあります。

Ethereum用語集では、自主退出するバリデーターと、除外されたバリデーターを区別しています。

具体的な条件はProof of Stakeネットワークごとに異なります。バリデーター運営者は、あるネットワークの用語を別のネットワークに当てはめず、各プロトコルのコンセンサスルールを確認してください。

スラッシングとバリデーターの強制退出

スラッシングは、Proof of Stakeのコンセンサスを脅かす行為に対するプロトコル上のペナルティです。

禁止されているルールの下で、相反するブロックへの署名や、矛盾するアテステーションの提出などが例として挙げられます。

スラッシングを受けたバリデーターは、ステークの一部を失い、アクティブなバリデーターセットから強制退出させられる場合があります。

同じ期間に多くのバリデーターがスラッシングを受けた場合、協調的な不正行為がネットワークにもたらす脅威が大きくなるため、金銭的ペナルティが増えることがあります。

Proof of Stakeに関する公式ドキュメントでは、スラッシングによって強制退出期間が始まり、アクティブなバリデーターから除外される場合があると説明しています。

強制退出後、残ったステークを直ちに出金できるとは限りません。

プロトコルで定められた出金待ち期間中も、バリデーターはペナルティを受ける場合があります。

残高不足によるバリデーターの除外

Proof of Stakeプロトコルによっては、有効残高が最低要件を下回ったバリデーターを除外します。

非稼働に対するペナルティが繰り返されると、バリデーターの残高が徐々に減り、除外条件に達する場合があります。

必要な経済的コミットメントを維持できなくなったバリデーターを除外し、ネットワークの運用を守るための強制退出です。

残高不足による除外は、不正行為を必ずしも示さない点でスラッシングとは異なります。

長期の停止、設定ミス、接続障害、バリデーター業務の不履行などが原因となる場合があります。

バリデーター運営者は、稼働状況、クライアントの健全性、ネットワークへの参加状況、鍵のセキュリティ、残高を監視してください。

自主退出とバリデーターの強制退出

バリデーターの自主退出は、プロトコルルールに従って、許可された鍵または出金認証情報から開始されます。

バリデーターの強制退出は、プロトコルが除外を必要とする条件を検知したために開始されます。

どちらも、全額を出金できるようになる前に退出キューに入る場合があります。

最新のステーキング出金に関するドキュメントでは、自主退出の処理数には上限があり、完了までの時間は同時期に退出する他のバリデーターの数によって異なると説明しています。

スラッシングに伴う強制退出では、通常の自主退出には適用されない追加の遅延やペナルティが生じることがあります。

アクティブなバリデーターセットから離れても、資金をすぐに送金できるとは限りません。

強制退出と自動デレバレッジの違い

自動デレバレッジは、強制決済に失敗して生じた不足額を通常の方法で吸収できない場合に、利益が出ている反対方向のポジションを縮小するリスク管理プロセスです。

影響を受けるトレーダーは、アカウントが維持証拠金要件に違反していなくても、利益の出ているポジションの一部を強制的に失う場合があります。

システムは通常、レバレッジ、収益性、ポジションサイズ、または公表された別の基準に基づいて反対ポジションを順位付けします。

したがって、自動デレバレッジは、影響を受けるトレーダー自身の証拠金不足ではなく、市場システム上のリスクによって生じる強制退出です。

自動デレバレッジの前に、保険基金が利用される場合があります。

デリバティブ契約で自動デレバレッジ、損失分担、クローバックが認められているか確認してください。

強制退出と損切り注文

損切り注文は、設定したトリガー水準でポジションを決済するために、トレーダーが設定する注文です。

強制退出は、ルール、基準、または制限に達したため、システムによって開始されます。

計画的な損切りは通常、強制決済基準より前に設定し、取引終了後も相応の担保が残るようにします。

損切り注文では設定した価格での約定は保証されません。

価格ギャップ、流動性不足、システムの中断、急速な市場変動によって、想定より不利な価格で約定したり、ストップリミット注文が約定しなかったりする場合があります。

強制決済の基準を、計画的なリスク管理による決済の代わりとして使用しないでください。

強制退出と自主退出の違い

自主退出は、ユーザーが取引の決済、ローンの返済、流動性の引き出し、ステーキングの終了、またはサービスの利用終了を選択することです。

強制退出は、別のシステムまたは当局がその措置を開始します。

自主退出では一般に、タイミング、価格、注文タイプ、ネットワーク手数料、税務計画をより細かく管理できます。

強制退出は、不利な市場状況や期限の下で起きることがよくあります。

そのため、整然と自主退出した場合より、金銭的な結果が不利になる可能性があります。

強制退出に伴うコスト

強制退出では、取引の実現損失が発生する場合があります。

また、強制決済手数料、決済手数料、借入利息、資金調達料、ブロックチェーン手数料、交換手数料が発生する場合もあります。

清算時に成行注文を使うと、大幅なスリッページが生じる可能性があります。

DeFiの借り手は、清算ペナルティとして担保の追加割合を失う場合があります。

バリデーターはスラッシングでステークを失い、除外後の報酬も得られなくなる場合があります。

上場廃止によって、ユーザーが選ばなかった時期や価格で別の資産への交換を強いられることがあります。

現地法上、退出が資産の処分、返済、交換、または損益確定とみなされる場合は、税務上の影響が生じることがあります。

そのため、コスト全体を評価する際は、エントリー価格と決済価格の差だけでなく、その他の費用も考慮してください。

強制退出価格とは？

強制退出価格とは、強制的な決済が発生する際に使われる、または到達する価格です。

証拠金取引では、強制決済のトリガー価格または決済注文の平均約定価格を指す場合があります。

この2つは必ずしも同じではありません。

トリガー価格は、システムが対応を開始するタイミングを決めます。

約定価格は、実際にポジションが決済された価格です。

上場廃止の場合、強制退出価格は最終決済インデックス、オークション結果、参照レート、または算出された平均価格となる場合があります。

DeFiでは、別の市場の最新価格ではなく、プロトコルのオラクル価格に基づく場合があります。

トリガーの計算方法と決済価格の算定方法の両方を確認してください。

強制退出時のスリッページ

スリッページは、想定価格と実際の約定価格との差です。

強制退出では、ユーザーが希望する価格よりリスク低減が優先されるため、大幅なスリッページが発生することがあります。

大きなポジションは、注文板にある複数の価格水準の流動性を消費する場合があります。

複数の清算が同時に起きると、同じ市場深度を巡って競合することがあります。

そのため、平均約定価格が表示されたトリガー価格より大幅に不利になる場合があります。

小規模な暗号資産市場、週末、急激なボラティリティの局面では、通常、スリッページのリスクが高まります。

強制退出の連鎖

強制退出の連鎖とは、強制的な売買が市場を動かし、さらなる強制退出を引き起こすことです。

価格下落により、レバレッジを利用したロングポジションや担保不足のローンが強制決済される場合があります。

これらの売却が価格をさらに押し下げ、次の清算を引き起こす可能性があります。

上昇相場では、ショートポジションの強制的な買い戻しが買い圧力を高め、逆の現象が起きることがあります。

同一資産が借入、取引、流動性提供、証拠金に使われている場合、担保の相互関係によって連鎖が増幅される可能性があります。

IOSCOのDeFi政策提言は、自動清算と相互に連関するレバレッジポジションが、市場と投資家のリスクを高める可能性を指摘しています。

強制退出の連鎖により、急激な価格のヒゲ、一時的な価格差、ネットワークの混雑、異常に高い取引手数料が発生することがあります。

強制退出で残高がマイナスになることはある？

ポジションが、それを支える担保がすべて失われる価格を超えて決済されると、強制退出でアカウント残高がマイナスになる場合があります。

価格ギャップ、フラッシュクラッシュ、システム障害、極端に流動性の低い市場などで発生することがあります。

不足額は、保険基金、マイナス残高保護、損失分担の仕組み、プラットフォームの資本、または顧客が負担する場合があります。

結果は契約と法的枠組みによって異なります。

損失が常に入金額までに限定されると思い込まないでください。

破産価格、不足額、自動デレバレッジ、保険基金、顧客の責任に関する条件を確認してください。

強制退出リスクを抑える方法

レバレッジを下げると、現在価格と証拠金による決済基準との距離が広がります。

ポジションを小さくすると、1回の市場変動にさらされる担保が減ります。

余裕を持った証拠金を維持すると、ボラティリティ、手数料、資金調達料、担保価格の変化に備えるバッファになります。

計画的な損切り注文を使うと、システムが強制的に決済する前に取引を閉じられる可能性がありますが、約定は保証されません。

分離マージンを使うと、1つのポジションに直接割り当てる担保を限定できます。

クロスマージンはより大きなバッファを提供する場合がありますが、アカウント内のより多くの資産が1つの損失ポジションにさらされる可能性があります。

公正価格、維持証拠金、資金調達コスト、ポジション上限、担保価値、商品の発表を監視してください。

DeFiの借り手は、ヘルスファクターをプロトコルの強制決済基準より十分高く維持してください。

バリデーター運営者は、信頼性の高いハードウェア、安全な鍵、最新のクライアント、監視システム、冗長化されたネットワーク接続を維持してください。

遅延する資金移動に頼らずリスク事象に対応できるよう、十分な流動資産も確保してください。

強制退出のルールを確認する方法

まず、どのような事象が発生した場合に、ユーザーの承認なしでシステムがポジションを閉じたり縮小したりできるのか確認します。

次に、トリガーに最終価格、公正価格、インデックス価格、オラクル価格、アカウント資産額、または別の計算方法のどれが使われるかを確認します。

そのうえで、初期証拠金、維持証拠金、担保の掛目、強制決済手数料、ポジションのリスク段階を確認します。

清算が部分的か全体的かを確認します。

保険基金、自動デレバレッジ、損失分担、アカウント残高に対する追加債務の仕組みが適用されるかを確認します。

商品がどのような場合に上場廃止または期限前決済されるかを確認します。

アカウント制限によって、ユーザーがオープンポジションを管理できなくなる可能性があるか確認します。

適用される法域と紛争解決手続きを確認します。

スマートコントラクトによる清算、オラクル障害、緊急措置、スラッシング、バリデーター除外に関するプロトコルルールを確認します。

手数料や市場状況によって最終結果が変わる可能性があるため、表示された強制決済価格だけに頼らないでください。

強制退出に関するよくある誤解

強制退出は、必ずしも証拠金不足による清算とは限りません。

上場廃止、アカウント制限、ポジション上限、緊急措置、スラッシング、バリデーター除外によっても発生します。

強制退出の基準は、保証された約定価格ではありません。

スリッページにより、複数のさらに不利な価格でポジションが決済される場合があります。

分離マージンのポジションでは、別の場所に未使用資金があっても保護されるとは限りません。

クロスマージンは対象となるアカウント残高全体をリスクにさらす場合があるため、リスクをなくすものではありません。

相場が急変または流動性不足の場合、損切り注文で強制決済から確実に保護されるわけではありません。

バリデーターが強制退出しても、残ったステークをすぐに出金できるとは限りません。

DeFiプロトコルが自動化されているからといって、価格データや清算プロセスにリスクがないわけではありません。

マイナス残高保護がすべての暗号資産商品や地域で適用されるわけではありません。

よくある質問

暗号資産の強制退出とは？

強制退出とは、取引システム、サービス提供者、スマートコントラクト、ブロックチェーンプロトコル、または法的権限を持つ当局が開始する、本人の意思によらない決済、縮小、除外のことです。

強制退出と強制決済は同じですか？

強制決済は強制退出の一種です。強制退出には、上場廃止、アカウント閉鎖、バリデーター除外、その他の強制措置も含まれます。

レバレッジ取引で強制退出となるきっかけは？

一般に、アカウント資産額が維持証拠金要件以下になると、強制退出が開始されます。

利益が出ている暗号資産ポジションが強制的に決済されることはありますか？

はい。自動デレバレッジ、上場廃止、アカウント制限、商品終了、ポジション上限、緊急措置などを理由に、利益の出ているポジションが決済される場合があります。

ロングとショートの両方が強制退出の対象になりますか？

はい。価格下落によってロングポジションが、価格上昇によってショートポジションが強制決済される場合があります。

強制退出には最終約定価格が使われますか？

必ずしもそうではありません。多くのデリバティブでは算出された公正価格が使われ、DeFiプロトコルではオラクル価格が使われることがよくあります。

部分的な強制退出とは？

リスクを軽減して必要な証拠金水準を回復するため、ポジションの必要な部分だけを決済することです。

全体的な強制退出とは？

ポジション全体を決済する、または対象となる活動から参加者を完全に除外することです。

資金調達料が強制退出の原因になることはありますか？

はい。資金調達料によって利用可能資産が減り、最終的に無期限ポジションが維持証拠金要件を下回る場合があります。

担保価格の変化が強制退出の原因になることはありますか？

はい。証拠金担保の価値が下がると、主要ポジションが安定していてもアカウント資産額が減少する場合があります。

DeFiの強制退出とは？

DeFiでは一般に、ローンのヘルスファクターが必要基準を超えた後、スマートコントラクトが担保不足のローンを清算することで強制退出が発生します。

バリデーターの強制退出とは？

バリデーターの強制退出とは、スラッシング、除外、残高不足、その他のプロトコルルールを理由に、Proof of Stakeプロトコルがバリデーターを除外することです。

バリデーターの強制退出で資金はすぐに解放されますか？

いいえ。バリデーターは退出と出金の手続きに入り、資金を送金できるようになるまでペナルティや遅延の対象となる場合があります。

強制退出でアカウント残高がマイナスになることはありますか？

はい。極端なボラティリティや流動性不足により、別の保護措置が不足額を吸収しない限り、破産価格を超えてポジションが決済される場合があります。

損切り注文で強制退出を防げますか？

損切り注文は早めの決済によって可能性を下げることがありますが、急変相場や取引障害時の約定は保証されません。

暗号資産が上場廃止になるとどうなりますか？

発表された手続きに従い、残っている注文がキャンセルされ、オープンポジションや残高が決済、清算、出金、または変換される場合があります。

暗号資産サービスがオープンポジションのあるアカウントを閉鎖することはありますか？

利用規約、法的義務、セキュリティ管理、リスク方針で認められている場合、サービスが取引を制限し、ポジションを決済することがあります。

強制退出のリスクを抑えるには？

レバレッジを抑え、ポジションを小さくし、証拠金に余裕を持たせ、決済計画を立て、適切な担保を選び、継続的にリスクを監視します。

DeFiの借り手が強制退出のリスクを抑えるには？

担保を追加し、債務を減らし、オラクル価格を監視し、ヘルスファクターを清算基準より十分高く維持します。

バリデーターが強制退出のリスクを抑えるには？

署名鍵を保護し、矛盾するメッセージを避け、安定稼働を維持し、慎重にソフトウェアを更新し、残高とクライアントのパフォーマンスを監視します。

まとめ

強制退出とは、暗号資産の取引システム、サービス提供者、スマートコントラクト、ブロックチェーンプロトコル、または法的権限を持つ当局が開始する、本人の意思によらない決済、縮小、清算、除外を指します。

証拠金による清算だけでなく、上場廃止、商品の終了、ポジション上限、アカウント制限、緊急措置、自動デレバレッジ、バリデーターの除外も含まれます。

金銭的な結果は、トリガー価格、執行方法、流動性、手数料、担保の仕組み、適用される契約ルールによって異なります。

レバレッジ取引では、利用可能な担保を超える損失から市場を保護するため、強制退出が行われます。

DeFiでは、スマートコントラクトが担保基準とオラクル価格を使って強制清算を開始します。

Proof of Stakeシステムでは、スラッシングや除外ルールによって、コンセンサス要件に違反したバリデーターや必要残高を下回ったバリデーターが除外される場合があります。

関連ルールを理解し、レバレッジを抑え、安全余裕を保ち、自主退出を計画し、ポジション、担保、ローン、バリデーター運用を継続的に監視することで、ユーザーは強制退出のリスクを軽減できます。