取引所の証拠金

暗号資産取引における取引所の証拠金とは？

取引所の証拠金とは、レバレッジを利用した現物取引、先物、無期限先物、オプション、その他のデリバティブポジションを開設する際に、暗号資産取引所がトレーダーに預け入れと維持を求める担保です。

潜在的な取引損失に備えるための資金として機能し、トレーダーが債務を履行できないリスクを取引所が管理するのに役立ちます。

取引所の証拠金は通常、ポジションの全価値を表すものではありません。

少額の担保を預けることで、より大きな暗号資産エクスポージャーを持てるようにします。

この関係によってレバレッジが生じ、潜在的な利益と損失の両方が拡大する可能性があります。

たとえば、トレーダーが証拠金として1,000 USDTを預け入れると、商品、レバレッジ上限、取引所のルールに応じて、1,000 USDTを超える想定元本のポジションを開設できる場合があります。

利益と損失は、預け入れた証拠金だけでなく、ポジション全体のサイズに基づいて発生します。

CFTCの先物用語集では、先物契約について取引所が初期証拠金と維持証拠金の水準を定め、仲介業者が顧客にさらに多くの証拠金を求める場合があると説明されています。

暗号資産市場における取引所証拠金の正確な意味は、借り入れた現物資産、満期のある先物契約、無期限契約、オプション、その他のレバレッジ商品など、利用する商品によって異なります。

取引所の証拠金の仕組み

取引所の証拠金は、レバレッジポジションによるリスクに対する担保として、トレーダーとリスクの間に置かれます。

ポジションを開く前に、取引所はポジションサイズ、選択したレバレッジ、契約タイプ、担保資産、現在のリスクルールに基づいて必要証拠金を計算します。

ポジションを開いた後、暗号資産市場の動きに応じて、取引所はポジションの価値を継続的または定期的に再計算します。

利益は通常、アカウントの証拠金余力を増やし、損失は減らします。

利用可能証拠金が必要な維持水準を下回ると、担保の追加やポジションの縮小が必要になるか、強制決済される可能性があります。

ボラティリティの上昇、流動性の低下、市場の偏り、異常なリスクに対応して、取引所が証拠金要件を引き上げる場合もあります。

暗号資産市場は継続して取引されるため、従来型市場のように日中だけでなく、24時間証拠金計算が続く場合があります。

そのため、トレーダーが寝ている間や取引画面から離れている間に、レバレッジポジションが強制決済に近づく可能性があります。

証拠金システムは、トレーダーの担保や取引所の損失管理システムで負担できないほど損失が拡大する前に、リスクの高いポジションを決済することを目的としています。

ただし、極端な価格ギャップや流動性の低下によって、予想を上回る損失が生じる可能性は残ります。

取引所の証拠金とレバレッジの違い

取引所の証拠金とレバレッジは密接に関係していますが、同じものではありません。

証拠金は、ポジションを支える担保です。

レバレッジは、ポジションの総エクスポージャーと割り当てた担保の比率です。

価値が10,000 USDTのポジションを2,000 USDTの証拠金で支える場合、その担保に対するエクスポージャーは5倍です。

一般にレバレッジが高いほど必要な初期証拠金は少なくなりますが、わずかな不利な価格変動でも利用可能証拠金を消費しやすくなります。

同じポジションサイズなら、レバレッジを低くするほど必要な担保は増えますが、通常、強制決済水準はエントリー価格から遠くなります。

仮想通貨先物に関するNFAの注意喚起では、レバレッジを利用した先物取引は、最初に預け入れた金額に比べて大きな損失を生じさせる可能性があると警告しています。

そのため、利用可能な最大レバレッジではなく、許容可能な損失額と市場のボラティリティを考慮してレバレッジを選ぶ必要があります。

取引所の証拠金と想定元本の違い

想定元本とは、レバレッジポジションが表す市場へのエクスポージャー全体です。

取引所の証拠金は、そのエクスポージャーを支える担保です。

たとえば、40,000 USDTの資産を2単位分対象とする暗号資産先物のロングポジションは、想定元本が80,000 USDTです。

このポジションに必要な初期証拠金が8,000 USDTでも、損益は80,000 USDTのエクスポージャーに基づいて発生します。

単純化した例では、5%の不利な値動きにより、手数料などを除いて4,000 USDTの損失が発生します。

原資産価格の変動は5%にすぎなくても、その損失は当初証拠金の半分に相当します。

そのため、証拠金の預け入れ額が取引金額だと考えず、想定元本からポジションリスクを計算する必要があります。

取引所の証拠金とアカウント残高の違い

アカウント残高は、一部の未実現損益が考慮される前にトレーダーのアカウントへ記録された資産の総額です。

証拠金残高または証拠金余力は、関連する損益や費用を含めたうえで、レバレッジポジションを支えるために利用できる資金を示すのが一般的です。

利用可能証拠金は、未決済ポジションや注文に対して取引所が担保を確保した後に残る金額です。

アカウント残高がプラスでも、担保の大部分がレバレッジエクスポージャーを支えていれば、利用可能証拠金がほとんど残らない場合があります。

資産がアカウントに残っていても、利用可能証拠金が不足していれば、新しい注文が拒否される可能性があります。

アカウントのエクイティ、使用中の証拠金、利用可能証拠金、未実現損益、維持要件をあわせて確認してください。

初期証拠金

初期証拠金とは、レバレッジポジションを開くために通常必要となる最低限の担保です。

想定元本に対する割合、またはリスク計算式による金額として示される場合があります。

想定元本が20,000 USDTで、初期証拠金率が10%の場合、手数料や追加バッファを除き、少なくとも2,000 USDTを用意する必要があります。

初期証拠金率が高いほど、実効レバレッジは低くなります。

初期証拠金率が低いと高いレバレッジを利用できますが、不利な値動きに耐える余裕は小さくなります。

初期証拠金要件は、ロングとショート、資産、契約サイズ、アカウント階層、市場状況によって異なる場合があります。

大きなポジションの決済は市場への影響が大きくなる可能性があるため、取引所が証拠金要件を引き上げる場合もあります。

先物市場と証拠金に関するCFTCの解説では、初期証拠金を先物ポジションの設定時に預け入れる金額と説明しています。

維持証拠金

維持証拠金とは、ポジションを維持するためにアカウント内に残しておく必要がある最低限の証拠金余力です。

一般に、ポジションを開くために必要な初期証拠金よりも低い水準です。

損失によって証拠金余力が減少すると、ポジションは維持証拠金の水準に近づきます。

アカウント残高がその水準を下回ると、証拠金の追加請求を受けるか、取引所が強制決済を開始する場合があります。

一部の暗号資産システムでは、追加資金を入れるための猶予を長く設けず、すみやかに自動強制決済を行います。

大きなポジションは市場価格への影響を抑えて決済することが難しいため、ポジションサイズに応じて維持証拠金要件が高くなる場合があります。

CFTCによると、先物口座が維持証拠金を下回った場合、初期証拠金水準まで戻すために追加資金が必要となることがあります。

リスク管理は、アカウントが維持証拠金に達する前に行ってください。

変動証拠金

変動証拠金とは、レバレッジポジションの価値変化に応じた損益を反映するために、移動または計上される金額です。

市場がトレーダーに有利に動くと、通常、証拠金余力は増加します。

市場が不利に動くと、通常、証拠金余力は減少します。

従来型の清算済み先物システムでは、定期的な時価評価決済を通じて変動証拠金が徴収または支払われる場合があります。

暗号資産デリバティブ取引所では、未実現損益を継続的に更新し、独自のスケジュールに従って損益を決済する場合があります。

変動証拠金は、契約満期まで多額の未払い損失が積み上がるのを防ぐのに役立ちます。

ただし、ボラティリティの高い市場では、担保にすぐ影響が出ることもあります。

現物マージン取引における取引所の証拠金

現物マージン取引では、通常、トレーダーが資金や暗号資産を借り入れ、元のアカウント残高だけで取引できる範囲を超えて購入または売却します。

ロングのマージントレーダーは、決済資産を借りて暗号資産を追加購入する場合があります。

ショートのマージントレーダーは、暗号資産を借りて売却し、その後、より安い価格で買い戻すことを目指す場合があります。

借入が続く間、通常は借りた金額に対する利息を支払います。

購入した資産や、アカウント内のその他の適格資産が借入の担保となります。

担保の価値が大きく下がると、取引所から追加証拠金を求められたり、借入返済のために資産を売却されたりする場合があります。

Investor.govのマージン口座に関する解説では、借入によって購買力が高まる一方、損失が拡大し、強制売却につながる可能性もあると説明されています。

暗号資産の現物マージン取引ルールは証券のマージン取引ルールと異なる場合があるため、取引所と商品の具体的な規約を確認してください。

暗号資産先物における取引所の証拠金

暗号資産先物の証拠金は一般に、原資産の購入に使う通常の借入ではなく、履行を担保するための預託金です。

トレーダーは、先物ポジションから生じる契約上の損益を支えるために担保を差し入れます。

先物価格が上昇するとロングポジションは利益となり、下落すると損失となります。

先物価格が下落するとショートポジションは利益となり、上昇すると損失となります。

先物ポジションは、契約仕様に定められた方法に応じて、現金、ステーブルコイン、コイン、またはその他の方法で決済される場合があります。

手数料、公正価格の計算、満期、資金調達、強制決済ルールはいずれも、利用可能な証拠金に影響します。

満期のある先物契約では、トレーダーは満期前または満期時にポジションを決済、ロール、または決済処理する必要がある場合もあります。

無期限先物における取引所の証拠金

無期限先物には通常、固定された満期日がありませんが、証拠金は必要です。

アカウントが維持要件を満たし、商品が提供されている間、ポジションを保有し続けることができます。

無期限契約では、価格を原資産の現物市場に近づけるため、一般に資金調達料の支払いが使われます。

トレーダーが資金調達料を支払うと利用可能なエクイティが減り、受け取ると増える場合があります。

価格だけを見れば安全に見えるポジションでも、資金調達料や取引手数料が繰り返し発生すると、強制決済に近づくことがあります。

レバレッジポジションをどのくらい維持できるか見積もる際は、資金調達コストも含めてください。

クロスマージン

クロスマージンとは、同じ証拠金アカウント内の複数のポジションで、利用可能な担保を共有する方式です。

あるポジションの利益や未使用の担保を、別のポジションの損失を支えるために使える場合があります。

資本効率が高まり、ポジションごとに少額の担保しか割り当てていないことを理由に強制決済される可能性を抑えられる場合があります。

一方、クロスマージンでは複数のポジションのリスクが結び付きます。

ある取引の大きな損失が、アカウント内の他のすべての取引を支えていた担保まで消費する可能性があります。

そのため、適切に管理されていない一つのポジションが、アカウント残高のより大きな割合をリスクにさらすことがあります。

クロスマージンは、ポートフォリオ全体のエクスポージャー、相関関係、アカウント単位の強制決済を理解しているトレーダーに適している場合が多い方式です。

分離マージン

分離マージンは、特定のポジションに割り当てる担保を限定する方式です。

取引所のルールや市場状況にもよりますが、そのポジションの損失は通常、割り当てられた金額の範囲内に収まります。

トレーダーが手動で証拠金を追加しない限り、他のアカウント資産が自動的にそのポジションの担保として使われることはありません。

この仕組みでは、計画した最大エクスポージャーを把握しやすくなる場合があります。

ただし、アカウント内の他の未使用担保を自動的に利用できないため、同じポジションでもクロスマージンより早く強制決済される可能性があります。

リスクの高い取引をポートフォリオの他の部分から分けたい場合、分離マージンが役立つことがあります。

手数料、資金調達料、異常時の損失配分ルールが最終損失に影響するかどうかも確認してください。

クロスマージンと分離マージンの違い

クロスマージンはアカウント全体の資本効率を重視し、分離マージンは個々のポジションのリスク分離を重視します。

複数のポジションが互いに損失を相殺する場合、クロスマージンは不要な強制決済を減らす可能性があります。

分離マージンは、一つのポジションがアカウント残高全体を消費するのを防ぐ場合があります。

クロスマージンではポジション間でリスクが波及する可能性があるため、ポートフォリオ全体を慎重に監視する必要があります。

分離マージンでは担保のプールが小さいため、各ポジションへの割当額を慎重に監視する必要があります。

どちらの方式も、すべての状況で自動的に安全というわけではありません。

適切な選択は、戦略、経験、ポジション数、リスク上限、アカウントを監視する能力によって異なります。

コイン建てポジションとステーブルコイン建てポジション

コイン建てポジションでは、暗号資産を担保に使い、その暗号資産で損益を決済する場合もあります。

ステーブルコイン建てポジションでは、適格なステーブルコインや価値に連動するその他の資産を担保として使います。

コイン建てでは、担保自体の市場価値が上下するため、価格エクスポージャーがさらに生じます。

同じ価格変動性の高い資産を担保にしたロングポジションでは、市場下落時にポジションと担保価値の両方で損失が生じる可能性があります。

その結果、証拠金余力が予想以上に速く減少することがあります。

ステーブルコイン建てでは、比較的安定した単位で損益や強制決済を計算しやすくなる場合があります。

ただし、ステーブルコインを担保にすることには、準備金、流動性、償還、ペッグ乖離のリスクが伴います。

ポジション自体のリスクと、担保資産固有のリスクの両方を理解する必要があります。

マルチアセット証拠金

マルチアセット証拠金システムでは、複数の適格な暗号資産やステーブルコインを、一つのアカウント内のポジションの担保として使えます。

取引所は、すべての資産を市場価格の全額で計上するのではなく、資産ごとに担保価値を割り当てる場合があります。

ヘアカットとは、証拠金計算において資産の市場価値から差し引かれる割引です。

ボラティリティが高い資産や流動性の低い資産は、強制決済時に価値が急落する可能性があるため、より大きなヘアカットが適用される場合があります。

たとえば、現物市場で10,000 USDT相当の資産でも、ヘアカット適用後に利用可能な証拠金として認められる額は10,000 USDTを下回る場合があります。

リスクの高い一つの資産で過度なエクスポージャーを支えないよう、担保価値に上限が設けられることもあります。

マルチアセットシステムは柔軟性を高めますが、担保価格やヘアカットが変化するため、アカウントリスクが複雑になります。

証拠金率

証拠金率とは、取引所の計算式に従い、アカウントのエクイティ、維持要件、借入額、ポジションエクスポージャーを比較するリスク指標です。

プラットフォームの定義によって、比率の上昇または低下がリスクの増加を示す場合があります。

すべての取引所が同じ証拠金率の計算式を使うとは限りません。

維持証拠金を証拠金余力で割るシステムもあれば、エクイティを維持要件で割るシステムもあります。

そのため、あるシステムでは強制決済のしきい値が大きな数値で表示され、別のシステムでは小さな数値で表示される場合があります。

表示名称だけで判断せず、商品資料に基づいて正しく解釈してください。

証拠金の追加請求

証拠金の追加請求とは、証拠金余力が必要水準を下回ったため、追加担保が必要であることを伝える要求またはシステム通知です。

トレーダーは、担保の入金、ポジションの一部決済、借入の返済、未約定注文の削減などで対応できる場合があります。

従来型の仲介業者では顧客が請求に応じるまでの猶予期間が設けられる場合がありますが、暗号資産取引所では、対応する時間を与えられる前に自動強制決済される可能性があります。

Investor.govは、企業が短期間で追加資金を求め、顧客の希望するタイミングを待たずにポジションを売却する場合があると警告しています。

証拠金の警告は、通常のアカウント通知ではなく、緊急のリスクイベントとして扱ってください。

強制決済

強制決済とは、取引所のリスクルール上、証拠金が不十分になったレバレッジポジションを強制的に決済することです。

損失の拡大を防ぐため、強制決済エンジンがポジションの一部または全部を決済する場合があります。

推定強制決済価格が、実際の決済価格と一致するとは限りません。

手数料、資金調達料、担保の変動、維持証拠金の階層、公正価格の変動、市場のスリッページによって最終結果が変わる場合があります。

極端なボラティリティの際、注文は一つの価格ではなく複数の価格で約定することがあります。

レバレッジ商品の保護措置に関するESMAの注意喚起では、対象となる個人向け商品について、レバレッジ制限、証拠金による強制決済ルール、リスク警告、マイナス残高保護の重要性が示されています。

これらの要件がすべての暗号資産商品や法域に同様に適用されるわけではありませんが、証拠金による強制決済ルールが顧客保護の重要な仕組みであることを示しています。

公正価格と強制決済リスク

多くの暗号資産デリバティブシステムでは、最新の約定価格ではなく公正価格を使って、未実現損益、維持証拠金、強制決済リスクを計算します。

公正価格は、単一注文板の一時的な価格変動の影響を抑えるため、インデックス価格、資金調達ベーシス、その他の計算式に基づく場合があります。

そのため、最終約定価格が推定強制決済水準に達していなくても、公正価格がすでにその水準に近づいていることがあります。

反対に、短時間の取引で価格が急変しても、公正価格の変化が小さい場合もあります。

強制決済、ストップ注文、損益、最終決済のどの機能にどの価格が使われるか確認してください。機能ごとに異なる参照価格を使う場合があります。

リスクベースの証拠金階層

暗号資産取引所では、ポジションが大きくなるほど必要証拠金が増えるリスク階層を採用する場合があります。

小さなポジションには、維持証拠金率が低く、最大レバレッジが高い階層が適用されることがあります。

大きなポジションは、強制決済で注文板の流動性をより多く消費する可能性があるため、証拠金率が高くなる場合があります。

トレーダーがポジションを増やすと、階層が自動的に変わることがあります。

市場価格が変わっていなくても、これにより強制決済価格が近づく場合があります。

未約定注文も想定ポジションサイズに加算され、必要証拠金に影響する場合があります。

最も小さな階層に表示されたレバレッジだけに頼らず、ポジションを増やす前に階層表全体を確認してください。

ポートフォリオ証拠金

ポートフォリオ証拠金では、すべての取引を完全に独立したものとして扱うのではなく、複数のポジションをまとめてリスク評価します。

リスクモデルが一方のポジションによるもう一方の部分的なヘッジを認識する場合、相殺するポジションによって総証拠金要件が低下することがあります。

たとえば、同じ暗号資産を対象とする先物ポジションとオプションポジションは、同じ市場変動に対して異なる反応を示す場合があります。

ポートフォリオモデルは、価格やボラティリティのさまざまなシナリオにおける合計損益を検証できます。

単純にポジションごとに証拠金を計算する方法より、資本効率を高められる場合があります。

ただし、この方法は相関関係、流動性、ボラティリティ、ヘッジの動きに関するモデルの前提に依存します。

通常の市場では互いに相殺するように見えるポジションも、極端なストレス下では異なる動きをする場合があります。

手数料が取引所の証拠金に与える影響

ポジションの開設、調整、決済時に取引手数料が発生すると、証拠金余力が減少する場合があります。

無期限先物では、資金調達料によっても余力が減少することがあります。

現物マージン口座では、借入利息によって余力が減少します。

ポジションを強制決済した際、清算手数料が請求される場合があります。

一部の満期付き契約には、決済手数料や受渡手数料が適用されることがあります。

そのため、市場価格がほとんど変化していなくても、ポジションが強制決済に近づく可能性があります。

ポジションを維持するために必要な証拠金バッファを計算する際は、予想されるすべての費用を含めてください。

ボラティリティが取引所の証拠金に与える影響

ボラティリティが高いと、レバレッジポジションが決済される前に急速な損失を被る可能性が高まります。

取引所は、これに対応して初期証拠金、維持証拠金、またはその両方を引き上げる場合があります。

最大レバレッジの引き下げ、ポジション上限の厳格化、担保ヘアカットの拡大を行うこともあります。

こうした変更が、以前の要件で開設されたポジションに影響する場合もあります。

取引が当初の強制決済価格の推定値に達していなくても、資金の追加やエクスポージャーの縮小が必要になる場合があります。

大きな市場イベント、ブロックチェーンの障害、異常な価格変動の際には、証拠金に関する告知を確認してください。

流動性が取引所の証拠金に与える影響

流動性は、価格を大きく動かさずに取引所がリスクの高いポジションを決済できるかどうかに影響します。

市場に十分な厚みがあれば、価格への影響を抑えて強制決済を執行できる場合があります。

市場が薄いと、大きなレバレッジポジションの決済時に深刻なスリッページが発生する可能性があります。

このリスクを踏まえ、流動性の低い暗号資産や大きなポジションには、より多くの証拠金を求める取引所もあります。

悪材料、セキュリティインシデント、マーケットメイカーの撤退を受けて、トークンの流動性が急速に低下する場合があります。

証拠金計画では、過去のボラティリティだけでなく、注文板の厚みも考慮してください。

取引所の証拠金と自動デレバレッジ

自動デレバレッジとは、強制決済されたポジションを通常の方法で決済すると未払い損失が生じる場合に、反対側にある利益ポジションを縮小することがある損失管理手続きです。

具体的な手続きは、暗号資産デリバティブシステムによって異なります。

自動デレバレッジを実施する前に保険基金を利用する取引所もあります。

別のシステムでは、部分清算、損失の分担、その他の追加的なデフォルト管理手段を用いる場合があります。

そのため、トレーダーが決済を求めていないのに、極端な状況下で利益ポジションが縮小されることがあります。

市場危機の際に表示上の利益が完全に保護されると決めつけず、運営者の損失配分ルールを確認してください。

取引所の証拠金と保険基金

保険基金とは、強制決済されたポジションが、債務を履行するために必要な水準を下回る価格で決済された場合に生じる特定の損失を補うための資産プールです。

この基金は、損失を他の市場参加者に配分する必要性を減らす場合があります。

基金が存在しても、すべての損失が補償されるとは限りません。

極端な市場イベントでは基金が不足する場合があり、その利用は取引所が公開するルールに従います。

保険基金を、慎重なレバレッジ設定やポジションサイズ管理の代わりと考えないでください。

基本的な初期証拠金要件の計算方法

初期証拠金を単純化して計算する場合、ポジションの想定元本に初期証拠金率を掛けます。

想定元本が50,000 USDTで初期証拠金率が5%の場合、基本となる初期証拠金は2,500 USDTです。

同じ関係はレバレッジでも表せます。初期証拠金率5%は、他の調整を考慮する前であれば20倍のエクスポージャーに相当します。

実際には、手数料、リスク階層、担保ヘアカット、未約定注文、取引所固有のバッファによって必要額が増える場合があります。

インバース型やコイン決済型の契約では、単純なステーブルコイン決済型の契約とは異なる計算式が使われる場合もあります。

取引所の証拠金の例

トレーダーが5,000 USDTを入金し、想定元本が25,000 USDTの暗号資産先物ロングポジションを開設するとします。

この単純化した例では、割り当てた担保に対するエクスポージャーは5倍です。

先物価格が4%上昇すると、手数料や資金調達料を除き、ポジションの利益は約1,000 USDTとなります。

先物価格が4%下落すると、費用を除き、約1,000 USDTの損失となります。

市場の変動はわずか4%でも、利益または損失は当初の担保5,000 USDTの20%に相当します。

損失、手数料、資金調達料によって余力が維持水準まで減ると、取引所が強制決済を開始する場合があります。

この例は、取引所の証拠金によって暗号資産価格の変動が財務に与える影響が拡大することを示しています。

取引所の証拠金リスクを管理する方法

最初に、ポジションの想定元本全体を計算します。

次に、通常の暗号資産のボラティリティに対応できる余裕を持ったレバレッジを選びます。

3つ目に、ポジションを開く前に決済水準を設定します。

4つ目に、維持証拠金の最低要件を上回る担保を確保します。

5つ目に、資金調達料、借入利息、取引手数料、担保ヘアカットを監視します。

6つ目に、アカウントがクロスマージン、分離マージン、ポートフォリオ証拠金のどれを使っているか理解します。

7つ目に、どの参照価格が強制決済を左右するか確認します。

8つ目に、適切な場合は、ボラティリティが通常より高まると予想される期間の前にエクスポージャーを減らします。

9つ目に、生活に必要な資金や緊急時の貯蓄を証拠金として使わないようにします。

NFAの投資家向けベストプラクティスでは、失っても問題のないリスク資金に限って先物取引を行うべきだとされています。

取引所の証拠金でよくある間違い

よくある間違いの一つは、初期証拠金として預け入れた額が最大損失だと思い込むことです。

2つ目は、資産の通常の価格変動を考慮せず、利用可能な最大レバレッジを使うことです。

3つ目は、最終約定価格と強制決済に使われる公正価格を混同することです。

4つ目は、クロスマージンでは一つの損失がアカウント全体に影響することを理解せず、すべてのポジションをクロスマージンにすることです。

5つ目は、強制決済価格の見積もりに資金調達料、借入利息、手数料を含めないことです。

6つ目は、ポジションと同時に価値が下がる可能性を考慮せず、ボラティリティの高い担保を使うことです。

7つ目は、当初の市場見通しが有効かどうかを見直さず、含み損のある取引に証拠金を繰り返し追加することです。

8つ目は、相場急変時でも強制決済前に損切り注文が必ず約定すると考えることです。

9つ目は、適用される証拠金階層を確認せず、大きなポジションを開くことです。

10番目は、24時間稼働する暗号資産市場に十分な注意を払わず、レバレッジエクスポージャーを保有し続けることです。

よくある質問

暗号資産取引における取引所の証拠金とは何ですか？

取引所の証拠金とは、レバレッジを利用した現物またはデリバティブポジションを開設・維持するため、暗号資産取引所が求める担保です。

取引所の証拠金は手数料ですか？

いいえ。証拠金はポジションを支える担保ですが、取引手数料、借入手数料、資金調達料、強制決済手数料によって証拠金残高が減る場合があります。

初期証拠金とは何ですか？

初期証拠金とは、レバレッジを利用した暗号資産ポジションを開くために通常必要となる最低限の担保です。

維持証拠金とは何ですか？

維持証拠金とは、レバレッジポジションを維持するためにアカウントに残しておかなければならない最低限のエクイティです。

証拠金が維持要件を下回るとどうなりますか？

取引所のルールに従い、トレーダーに証拠金の警告が届く、担保の追加を求められる、またはポジションの一部もしくは全部が強制決済される場合があります。

クロスマージンと分離マージンの違いは何ですか？

クロスマージンでは利用可能な担保を複数のポジションで共有し、分離マージンでは特定のポジションに割り当てる担保を限定します。

取引所に預けた証拠金を超える損失が生じることはありますか？

商品や市場状況によっては、当初割り当てた証拠金を超える損失が生じる場合があります。特に、価格ギャップ、担保の共有、深刻なスリッページを伴う強制決済が発生した場合に注意が必要です。

レバレッジを高くすると必要証拠金は少なくなりますか？

はい。同じポジションサイズであれば、通常は高いレバレッジほど必要な初期担保が少なくなりますが、強制決済水準も近くなります。

取引所が証拠金要件を変更するのはなぜですか？

ボラティリティ、流動性、ポジションの集中、担保リスク、システムの負荷、リスク方針の更新に応じて、取引所が要件を変更する場合があります。

証拠金を追加するとエントリー価格は変わりますか？

通常、担保を追加するとポジションの証拠金バッファや強制決済価格の推定値が変わりますが、当初の平均エントリー価格は変わりません。

資金調達料によって強制決済されることはありますか？

はい。資金調達料によって証拠金余力が減り、時間の経過とともに無期限先物ポジションが強制決済に近づく場合があります。

証拠金取引は初心者に向いていますか？

レバレッジ、強制決済、担保の評価、資金調達、注文執行によって損失が急速に拡大する可能性があるため、初心者にとって証拠金取引は難しい場合があります。

まとめ

取引所の証拠金とは、レバレッジを利用した暗号資産ポジションを支え、未払い損失から取引システムを保護するための担保です。

預け入れた資金を上回るエクスポージャーを持てる一方、価格が不利に動くと、同じレバレッジによってアカウントのエクイティが急速に減少する可能性があります。

初期証拠金はポジションを開くために必要な担保額を定め、維持証拠金はポジションを維持するために必要な最低額を定めます。

変動証拠金は、市場の動きに応じて損益の変化を反映します。

クロスマージンは複数のポジション間で担保を共有し、分離マージンは個別取引のリスクを分離します。

コイン建て、ステーブルコイン建て、マルチアセット、ポートフォリオ証拠金の各方式では、同様のポジションでもリスクの結果が異なる場合があります。

公正価格、強制決済ルール、リスク階層、担保ヘアカット、資金調達コスト、借入利息、保険基金の方針も理解する必要があります。

取引所が表示する最低証拠金額を、推奨される担保額として扱わないでください。

より慎重な方法は、適度なレバレッジを使い、証拠金の余裕を確保し、決済計画を立て、ポジション全体の想定元本からリスクを計算することです。

取引所の証拠金を理解することで、暗号資産トレーダーはレバレッジをより効果的に管理し、通常の市場変動が強制決済につながる可能性を抑えやすくなります。