ビットコインサイクル

ビットコインサイクルとは？

ビットコインサイクルとは、ビットコイン市場で時間の経過とともに繰り返し観察される、拡大、投機、調整、蓄積、回復のパターンを指します。

暗号資産市場では通常、ビットコインが数年単位の局面を経て推移する歴史的傾向を表す言葉として使われます。こうした局面は、半減期、流動性の状況、投資家心理、マイナーの経済状況、より広範なマクロトレンドとの関連で論じられることがよくあります。

ビットコインサイクルは固定された法則ではありません。

これは、供給、需要、投機、レバレッジ、センチメント、普及が時間の経過とともにどのように変化するかを理解するための市場分析の枠組みです。

最もよく知られているのは、ビットコインのプログラム上のブロック報酬半減期に関連する4年サイクルです。

公式のBitcoinブロックチェーンリファレンスによると、ビットコインのブロック報酬は50 BTCから始まり、210,000ブロックごとに半減します。

ビットコインは平均して約10分ごとに1ブロックを生成するため、210,000ブロックの生成にはおよそ4年かかります。

そのため、多くのトレーダーやアナリストはビットコインサイクルを半減期のスケジュールと結び付けています。

ただし、半減期はサイクルを構成する要素の一つにすぎません。

ビットコイン価格は、世界的な流動性、金利、規制関連の出来事、取引所上場商品、カストディの状況、レバレッジ、デリバティブ、マイニングの収益性、投資家の行動にも反応します。

有用なビットコインサイクル分析では、半減期だけを唯一の要因として扱うのではなく、これらすべての要素を考慮する必要があります。

ビットコインサイクルが重要な理由

ビットコインは暗号資産市場全体に影響を及ぼすことが多いため、ビットコインサイクルは重要です。

ビットコインが強い上昇トレンドに入ると、暗号資産市場全体のリスク選好度が高まる可能性があります。

ビットコインが大幅な調整局面に入ると、小型の暗号資産から流動性が急速に流出することがあります。

多くのアルトコインのサイクル、ステーブルコインの資金フロー、マイニング投資の判断、暗号資産を保有する企業の意思決定は、ビットコインの市場局面によって部分的に左右されます。

ビットコインサイクルを理解することは、よくある感情的な判断ミスを避けるうえで役立ちます。

陶酔的な局面では、価格は上がり続けると考えてしまうことがあります。

パニック局面では、ビットコインは永久に機能しなくなったと思い込むことがあります。

サイクル分析は、極端な楽観と極端な恐怖がこれまで何度も繰り返し現れてきたことを思い出させてくれます。

Investor.govの暗号資産ETPに関する通知は、ビットコインやその他の暗号資産のボラティリティを考慮するよう投資家に促しています。

サイクルによって大きな上昇と大幅なドローダウンの両方が生じる可能性があるため、この警告は重要です。

サイクル分析の枠組みは計画の改善に役立ちますが、タイミングを確実に予測する手段として使ってはいけません。

ビットコインの4年サイクル

ビットコインの4年サイクルとは、半減期のスケジュールを軸に、ビットコインが主要な市場局面を経て推移する傾向があるという考え方です。

半減期では、マイナーに支払われるブロック報酬が50%減少します。

2024年の半減期は840,000ブロック目で発生し、ブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。

Coin Metricsの半減期後レポートによると、ビットコインの4回目の半減期ではブロック報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。

多くのアナリストは、新規供給が減少し、需要が安定または増加すれば、価格上昇圧力が生じる可能性があると指摘しています。

これが、4年サイクルを説明するシンプルな供給面の見方です。

ただし、市場は既知のイベントを発生前に織り込むことがよくあります。

半減期のスケジュールは公開されているため、実際にブロック報酬が変わる前にトレーダーが売買する可能性があります。

そのため、半減期前後の価格変動が自動的に起こるわけではありません。

4年サイクルは歴史を捉える枠組みとして有用ですが、正確なカレンダーとして扱うべきではありません。

ビットコインの半減期

ビットコインの半減期とは、各ブロックで新たに発行されるBTCを減らすプログラム上のイベントです。

ビットコインの金融政策は、中央銀行の決定ではなくコードで定められたルールに従って発行量が決まる点で、多くの法定通貨制度とは異なります。

半減期が重要なのは、新たに発行されるBTCによるマイナーの収益が減少するためです。

また、ブロック報酬を通じて市場に流入する新規BTCの量も減少します。

半減期が起きると、マイナーの経済状況はすぐに変化します。

電力コストが高いマイナー、古いマシンを使用するマイナー、財務基盤の弱いマイナーは、半減期後により大きな圧力に直面する可能性があります。

効率的なマイナーは生き残りやすく、競争力の低いマイナーが撤退した場合にはシェアを伸ばすこともあります。

したがって、半減期は供給動向とマイニング業界の構造の両方に影響を与える可能性があります。

サイクル分析において、半減期はチャート上の日付にとどまりません。

供給ショックであり、マイナーの収益に影響するイベントであり、市場の主要なナラティブを生み出すきっかけでもあります。

蓄積フェーズ

蓄積フェーズとは、ビットコインが大幅に下落した後、恐怖感が強まり、価格が長期間にわたって横ばいになることが多い時期です。

蓄積局面では、値動きが鈍く期待外れに感じられるため、市場の注目が薄れることがあります。

長期保有者が買い続ける一方、短期投機家は関心を失う場合があります。

オンチェーンアナリストは、コインが短期保有者から、より確信度の高い保有者へ移動している兆候を探すことがよくあります。

実現価格、MVRV、休眠期間、Spent Output Profit Ratio、長期保有者の供給量などの指標は、こうした動向の分析に役立ちます。

Glassnodeの実現価格とMVRVに関するリファレンスでは、実現価格を、各コインが最後にオンチェーンで移動した日の価格で評価したビットコイン供給量の平均価格と説明しています。

蓄積は、進行中には必ずしも強気に感じられるとは限りません。

退屈で不確実性が高く、精神的にも難しい局面に感じられることがよくあります。

そのため、多くのサイクル投資家は、一般の関心が低いときに最良の機会が現れることが多いと述べています。

ただし、蓄積が予想以上に長引くこともあり、本格的な回復が始まる前に価格が再び下落する可能性もあります。

回復フェーズ

回復フェーズは、ビットコインがサイクル安値から上昇し始め、市場の信頼が徐々に戻る局面です。

この局面では、価格が重要な移動平均線、実現価格の水準、過去のサポートゾーンを回復することがあります。

市場センチメントは一気に改善するのではなく、段階的に好転することがよくあります。

現物需要が増加する一方で、強制的な売りが減る場合があります。

価格上昇が低下した利益率を補えるほどになれば、マイナーへの圧力が弱まる可能性があります。

長期保有者が引き続き蓄積する一方で、新たな参加者が戻り始める場合があります。

弱気相場の後は多くのトレーダーが懐疑的なままであるため、回復局面には急なプルバックが伴うことがあります。

こうした懐疑的な見方は、すぐに陶酔的な相場になるのを防ぐため、健全な場合もあります。

力強い回復には通常、流動性の改善、より健全な市場構造、需要の回復が必要です。

サイクル分析では、回復が実際の現物買いに支えられているのか、短期的なレバレッジだけに依存しているのかが注目されます。

強気相場フェーズ

強気相場フェーズとは、ビットコイン価格が力強く上昇し、市場参加者が増加する時期です。

この局面ではメディアの報道が増え、新たなユーザーが市場に参入し、価格モメンタムが主要な推進力になります。

トレーダーはより積極的にリスクを取るようになることがよくあります。

レバレッジがより広く利用されるにつれ、デリバティブ取引が活発になる可能性があります。

オンチェーンの利益指標から、多くの保有者が未実現利益を抱えていることが分かる場合があります。

価格上昇がブロック報酬の減少を補うことで、マイナーの収益が改善する可能性があります。

市場参加者が増えるにつれて、流動性が高まることがあります。

ただし、強気相場にも危険はあります。

直近の利益が簡単に得られたように感じられ、ユーザーがリスク管理を軽視する可能性があります。

詐欺、偽の予測、高レバレッジ商品、現実離れした価格目標が増えることもあります。

ビットコインの強気相場は規律あるユーザーに利益をもたらす可能性がありますが、モメンタムを確実性と取り違えるユーザーにとっては危険です。

陶酔フェーズ

陶酔フェーズとは、ビットコインの強いサイクル後半に楽観論が極端になる局面です。

この局面では、あらゆる下落が買いの好機であり、従来のリスク管理ルールはもはや当てはまらないと考えることがあります。

検索数、ソーシャルメディアの活動、レバレッジ、個人投資家の参加、投機的なナラティブが急増することがよくあります。

オンチェーン指標では、ネットワーク全体で高い未実現利益が示されることがあります。

短期保有者が積極的に買う一方で、長期保有者は需要に応じてコインを売却し始めることがあります。

陶酔的な相場は、慎重なアナリストの予想より長く続く場合があります。

そのため、天井を早く予想しすぎるのは危険です。

一方で、より多くの買い手がすでにポジションを持ち、新たな需要が待機している余地が小さくなるため、陶酔感が強まると下落リスクも高まる傾向があります。

よくあるサイクル分析の誤りは、最も盛り上がっている局面が最も安全だと考えることです。

実際には、比較的安全な価格水準は不安に感じられることが多く、安心感を覚える価格水準にはより高いリスクが伴うことがあります。

分配フェーズ

分配フェーズとは、より強い保有者が、価格上昇中またはサイクル後半の需要に応じて売却する時期です。

分配が起きても、すぐに市場の天井を意味するとは限りません。

価格が上昇し続ける中で、徐々に進行することもあります。

オンチェーンアナリストは、古いコインが移動しているか、実現利益が増えているか、長期保有者の供給量が減少しているかを観察することがあります。

分配フェーズは、終わった後になって初めて見分けられることが少なくありません。