Le secteur crypto dénonce le changement concernant les stablecoins dans le projet de loi sénatorial sur la structure du marché

Les émetteurs de stablecoins seront interdits de verser des rendements passifs en vertu de la dernière version d'une loi historique sur les crypto-monnaies déposée par les sénateurs américains lundi soir, marquant une victoire majeure pour les banques qui avaient averti que ces tokens pourraient compromettre leur capacité à prêter aux entreprises et aux acheteurs de maisons.

Mais elle inclut des protections importantes pour les développeurs de logiciels tels que Roman Storm, cofondateur de Tornado Cash, qui a été reconnu coupable d'exploitation d'une entreprise de transmission d'argent sans licence après un procès pénal de trois semaines à New York l'année dernière.

Le Clarity Act est programmé pour un vote au Comité bancaire du Sénat jeudi. Un vote séparé sur une version préparée par les sénateurs du Comité de l'agriculture a été reporté jusqu'à la dernière semaine de janvier.

La majeure partie de ce projet de loi colossal tente de régler un débat de longue date sur le statut réglementaire des crypto-monnaies. Les principaux régulateurs financiers américains, la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges et la Commodity Futures Trading Commission, ont tous deux tenté de revendiquer leur juridiction sur les marchés crypto pendant l'administration Biden.

Quel régulateur ?

La version du Sénat du Clarity Act confierait à la SEC la réglementation des actifs dits auxiliaires — des actifs crypto dont la valeur dépend des efforts de leurs émetteurs.

Alors que la plupart des autres actifs crypto seraient considérés comme des matières premières numériques réglementées par la CFTC, la SEC aurait la responsabilité de décider si un token ou une crypto-monnaie donnés répondent à la définition d'un actif auxiliaire.

« Cela va poser problème pour de nombreux projets », a écrit Justin Slaughter, vice-président des affaires réglementaires de la société de capital-risque crypto Paradigm, sur X.

« La SEC commence toujours avec une autorité sur pratiquement tous les tokens. Vous pouvez imaginer une future SEC qui essaie de contrôler les projets et qualifie tout d'actif auxiliaire. »

Les entreprises ou les personnes qui émettent un actif auxiliaire seraient tenues de divulguer régulièrement la tokenomique de l'actif, sa distribution, leur expérience crypto, leurs finances, leurs identités, la feuille de route de leur projet, une description « en langage simple » du projet, les frais du projet, son code, et bien plus encore.

Bien que contraignant, tout projet suffisamment décentralisé peut éviter la surveillance de la SEC — et, par conséquent, les innombrables exigences de divulgation du projet de loi. Les actifs qui lèvent moins de 5 millions de dollars et voient moins de 5 millions de dollars de volume de trading quotidien moyen seraient également exemptés de ces exigences.

Mais le projet de loi va beaucoup plus loin que les versions précédentes, qui se concentraient largement sur la classification des tokens.

Stablecoins

Mardi, les entreprises de défense des crypto-monnaies ont dénoncé le langage du projet de loi qui renforce une disposition de la législation sur les stablecoins de l'année dernière interdisant aux émetteurs de stablecoins de paiement d'offrir des rendements.

L'industrie a soutenu que la loi sur les stablecoins permet à des tiers, tels que les plateformes d'échange de crypto-monnaies, d'offrir des « récompenses » sous forme d'intérêts annuels. Les banques, à leur tour, ont exhorté le Congrès à fermer cette « faille ».

Le Clarity Act du Sénat fait exactement cela, interdisant toute forme de rendement pour la simple détention d'un stablecoin. Au lieu de cela, il permet aux entreprises d'offrir des récompenses ou des incitations sur des activités telles que les transactions, les paiements, les transferts, les envois de fonds et la fourniture de liquidités dans les protocoles DeFi.

L'industrie a présenté ce compromis comme un cadeau aux banques — et une question de sécurité nationale.

« Si le Congrès affaiblit les stablecoins basés sur le dollar en interdisant les récompenses pour protéger les revenus traditionnels, il offre aux monnaies numériques des banques centrales étrangères un avantage concurrentiel au moment même où le règlement mondial se déplace onchain », a écrit Dan Spuller, vice-président exécutif de la Blockchain Association, sur X.

Mais il y a eu des signes que les banques réclament davantage.

« Chères banques, c'est peut-être le bon moment pour accepter l'accord proposé sur les récompenses et les rendements des stablecoins », a écrit Patrick Witt, fonctionnaire de la Maison Blanche, sur X.

DeFi

Mais le projet de loi inclut une victoire majeure pour l'industrie crypto : un langage protégeant les développeurs de logiciels non-custodiaux contre les poursuites en vertu des lois sur la transmission d'argent.

Les procureurs américains ont accusé des développeurs de logiciels de transmission d'argent sans licence pour avoir créé — et prétendument exploité — des mélangeurs crypto tels que Tornado Cash et Samourai Wallet.

L'année dernière, un jury a reconnu Roman Storm, cofondateur de Tornado Cash, coupable de violation de la loi sur la transmission d'argent. Il a fait appel de sa condamnation.

Séparément, les développeurs de Samourai Wallet ont plaidé coupable de violation de cette loi. Ils ont été condamnés à cinq ans de prison.

Les partisans de la DeFi soutiennent que la théorie juridique des procureurs menaçait la prémisse même de la finance décentralisée, car ces protocoles n'ont jamais pris la garde des crypto des utilisateurs.

Alors que les protocoles vraiment décentralisés ont peu, voire aucune, obligation en vertu du projet de loi, les interfaces contrôlées de manière centralisée qui facilitent l'accès à ces protocoles devraient se conformer à plusieurs exigences destinées à lutter contre la cybercriminalité.

Les sites Web qui offrent l'accès aux protocoles DeFi devront bloquer les adresses sanctionnées et surveiller les transactions pour détecter les signes de blanchiment d'argent ou d'autres comportements criminels.

Alors que certains se sont plaints du projet de loi sur les réseaux sociaux, d'autres ont soutenu que les compromis étaient inévitables.

« Pour les parties prenantes des crypto et de la tradfi, rappelez-vous que pour chaque problème dans le projet de structure de marché qui vous donne des brûlures d'estomac, vous obtenez plusieurs bonbons », a écrit Witt. « C'est comme ça que ça marche. »

Aleks Gilbert est le correspondant DeFi de DL News basé à New York. Vous pouvez le contacter à aleks@dlnews.com.