Selon Bravos Research, les actions liées à l'IA représentent désormais environ 40 % du marché boursier U.S, un niveau comparable aux concentrations observées avant le krach des dot-com en 2000 et le repli du marché de 1929.
La firme a indiqué que l'indice technologique U.S a presque doublé au cours des 12 derniers mois. Au cours des 26 dernières années, des gains similaires ne se sont produits que lors du boom des dot-com en 2000 et du rallye technologique de 2021.
Les valorisations des actions IA reflètent les cycles précédents de boom technologique
Bravos a indiqué que la concentration actuelle dans les actions liées à l'IA ressemble aux périodes précédentes où les investisseurs favorisaient fortement les technologies émergentes. Les entreprises Internet ont dominé les marchés en 2000, tandis que les sociétés liées à l'électricité, à la radio et à l'automobile attiraient les investissements avant le krach de 1929. Plus tôt, les compagnies ferroviaires avaient suscité un enthousiasme similaire de la part des investisseurs au cours du XIXe siècle.
La firme a noté que beaucoup de ces technologies ont ensuite été largement adoptées et ont eu un impact économique durable.
L'adoption de l'IA continue de croître
L'adoption de l'IA continue de s'étendre. Des entreprises comme OpenAI et Anthropic ont enregistré une forte croissance de leurs revenus, tandis que la demande de talents liés à l'IA a augmenté. La part des entreprises U.S recrutant pour des postes liés à l'IA est passée de 2 % à 5,7 % au cours des huit dernières années.
Les opinions des investisseurs ont également évolué. Le gestionnaire de fonds spéculatifs Ken Griffin, qui était auparavant sceptique à l'égard de l'IA, est devenu plus positif quant à son impact potentiel sur la productivité.
La politique de la Réserve fédérale et la liquidité restent des facteurs clés pour les actions IA
Bravos a indiqué que l'adoption technologique seule ne détermine pas la performance du marché. Les booms technologiques précédents ont continué à stimuler le changement économique après les replis du marché, mais le resserrement des conditions financières a réduit l'appétit des investisseurs pour le risque.
La firme a indiqué que la liquidité reste favorable aux actions technologiques. La Réserve fédérale a maintenu une politique relativement accommodante depuis 2023, et les marchés n'anticipent pas actuellement de hausse des taux d'intérêt.
Selon Bravos, les principales conditions généralement associées aux bulles de marché — fort intérêt des investisseurs, liquidité abondante et dynamique de prix positive — restent en place. Bien que des risques demeurent, la firme a indiqué que ces facteurs pourraient continuer à soutenir les actions liées à l'IA.
