ETH chute à son plus bas niveau en 13 mois alors que les nouvelles du bug Zcash et BTC passent sous les 60 000 $

L'Ether (ETH) a glissé vers un plus bas de 13 mois près de 1 540 $ vendredi, alors que le sentiment risk-off s'infiltrait dans les marchés crypto. Ce mouvement est survenu dans un contexte de cascade de ponctions de liquidités pilotées par les dérivés et de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité, qui ont maintenu les haussiers sur la défensive, même si ETH se négocie bien en dessous de ses sommets de fin 2025. En parallèle, une vulnérabilité critique dans le pool protégé de Zcash—exposée par des outils pilotés par l'IA—a alimenté les craintes d'une contagion plus large à travers les blockchains et les protocoles DeFi / Finance Décentralisée.

Sur le plan macro, les données sur les dérivés ont brossé un tableau résolument baissier. Les marchés de contrats à terme ont affiché des taux de financement négatifs, signalant une demande accrue pour les positions courtes, tandis qu'une vague de positions longues à effet de levier a été liquidée, érodant tout espoir de rebond rapide. La toile de fond du marché a été soulignée par un repli marqué des indicateurs d'utilisation réelle d'ETH, la valeur totale verrouillée (TVL) d'Ethereum signalant un repli de l'activité DeFi / Finance Décentralisée et les flux de portefeuilles restant sous pression.

Points clés à retenir

• Les dérivés d'Ether penchent baissièrement alors que les liquidations en cascade effacent les tentatives de rebond, avec des positions longues à effet de levier réduites de plus de 1,28 milliard $ sur une fenêtre de cinq jours.
• Les taux de financement annualisés négatifs pour les contrats à terme perpétuels ETH indiquent un appétit persistant pour les paris à la baisse, renforçant une posture risk-off parmi les traders.
• La demande de protection à la baisse grimpe dans les options, la prime put/call ETH sur Deribit atteignant des sommets sur plusieurs semaines, signalant un intérêt croissant pour la couverture dans un contexte d'incertitude sur le momentum.
• L'activité on-chain d'Ethereum se fragilise alors que la TVL tombe à son niveau le plus bas depuis février 2024, avec des DApps notables affichant des contractions de plusieurs dizaines de pourcents dans les afflux d'utilisateurs et de capitaux.
• Une découverte pilotée par l'IA d'une vulnérabilité Zcash attise les craintes de risque systémique, les investisseurs s'interrogeant sur la possibilité que d'autres réseaux recèlent des angles morts similaires.

Les dérivés signalent un régime risk-off pour ETH

Les données de marché montrent une nette inclinaison vers la pression vendeuse dans les dérivés d'ether. Le marché des contrats à terme perpétuels est passé en territoire négatif vendredi, reflétant un amincissement de la conviction haussière et un glissement vers des couvertures ou des positions courtes directes. Cette dynamique est particulièrement préoccupante pour les haussiers, étant donné qu'ETH se négociait déjà environ 67 % en dessous de son All-time High (ATH) d'août 2025.

En toile de fond, environ 1,28 milliard $ de positions longues fortement leveragées ont été liquidées en cinq jours, assombrissant les perspectives d'un rebond rapide. Bien que l'action des prix reste volatile, la combinaison des pertes et des indicateurs de financement négatifs souligne un équilibre fragile pour ceux qui cherchent un momentum risk-on dans ETH.

Le tableau des dérivés est complété par une demande croissante de couvertures à la baisse sur le marché des options. Les données montrent que la prime put/call ETH sur Deribit grimpe à environ 3,7x vendredi, la métrique se maintenant à des niveaux élevés depuis le début de la semaine. Ce schéma pointe vers une psychologie de couverture surchargée parmi les acteurs du marché et suggère que les acheteurs occasionnels pourraient rester réticents à chasser les rallyes à court terme.

ETHTVL et activité DeFi : un repli du marché à travers l'écosystème

Le repli de l'activité on-chain est visible dans les métriques de l'écosystème Ethereum. Les données de DefiLlama indiquent que la TVL du réseau Ethereum a glissé à son niveau le plus bas depuis février 2024, un développement qui réduit la liquidité on-chain disponible pour les utilisateurs et amortit les perspectives de revenus pour les DApps construites sur le réseau.

Les principales applications décentralisées basées sur ETH ont également subi le poids de ce changement. Spark, Ether.fi, EigenCloud et KernelDAO ont chacun signalé des baisses de TVL à deux chiffres, reflétant une correction plus large de la liquidité DeFi / Finance Décentralisée alors que les fonds migrent vers des protocoles moins risqués dans un contexte d'incertitude macro accrue.

Le moment de cette érosion de la TVL croise un récit plus large sur la sécurité et le risque dans la DeFi / Finance Décentralisée : un bug dans le pool protégé de Zcash a été découvert permettant un minting illimité, une découverte attribuée à des outils de revue de la sécurité alimentés par l'IA. Bien que la vulnérabilité concerne spécifiquement Zcash, elle a intensifié les préoccupations quant à la possibilité que d'autres chaînes recèlent des failles cachées pouvant catalyser des débits et forcer une réévaluation du risque à travers les écosystèmes. L'exposition a été signalée lors d'une découverte le 29 mai utilisant le modèle IA Opus 4.8 d'Anthropic, amplifiant les nerfs du marché concernant la contagion cross-chain.

Au-delà de la préoccupation immédiate concernant la sécurité, la vague de hacks et d'exploits d'avril a continué de colorer les évaluations des risques. À travers 25 protocoles, les hacks de KelpDAO et Drift Protocol ont représenté une grande partie des pertes—ensemble environ 573 millions $—illustrant comment les brèches ont mis à rude épreuve un large ensemble de réseaux et de pools de liquidités, et impliquant que la gestion des risques reste un sujet central pour les utilisateurs et les développeurs.

Dynamiques d'offre et ce qu'elles impliquent pour le risque et la reprise d'ETH

Les métriques d'approvisionnement en circulation on-chain ajoutent une autre couche au scénario baissier. Les données de Glassnode montrent que seulement environ 30 % de l'offre d'ETH reste profitable par rapport à la dernière fois que ces pièces ont été déplacées. Ce type de dynamique d'offre a historiquement précédé une action de prix significative, contrastant avec des épisodes où une plus grande partie de l'offre était profitable et les marchés se négociaient de manière plus constructive. Dans le contexte actuel, un pool limité d'ETH « en mouvement » suggère moins d'acheteurs intervenant pour soulager la pression vendeuse à moins qu'un catalyseur n'apparaisse.

Ce qui complique davantage les perspectives est l'ampleur des pertes non réalisées chez les principaux détenteurs de trésorerie ETH. Bitmine (BMNR US), le plus grand détenteur de trésorerie ETH, serait assis sur une perte non réalisée d'environ 10,5 milliards $, représentant environ 4,5 % de l'ensemble de l'offre d'ETH. Si le marché continue de se resserrer et que l'appétit pour le risque des prêteurs reste contraint, une telle exposition concentrée peut amplifier la volatilité à la baisse lors de liquidations forcées ou de vagues de de-risking corrélées.

Pris ensemble, ces points de données suggèrent un chemin de reprise fragile pour ETH à l'heure actuelle. Les prix pourraient descendre vers des niveaux clés, le seuil psychologique près de 1 550 $ offrant un point de soulagement potentiel si des acheteurs émergent. Cependant, la confluence d'une faible activité on-chain, de vents contraires persistants dans les dérivés et du spectre des vulnérabilités cross-chain maintient le risque orienté à la baisse à court terme.

Pour les lecteurs suivant le risque et les opportunités, les prochaines semaines seront révélatrices. Surveillez les nouvelles données sur la liquidité DeFi / Finance Décentralisée, toute nouvelle alerte de sécurité sur les principaux réseaux, et si les dynamiques de risque cross-chain commencent à se stabiliser alors que les acteurs du marché réévaluent leurs besoins de couverture et d'allocation de capital.

Les points de données cités incluent Laevitas sur le financement des contrats à terme ETH (voir https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama pour les évolutions de TVL on-chain, et les métriques de rentabilité de Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h). La vulnérabilité Zcash et le contexte lié à la revue de la sécurité par IA ont été rapportés dans une couverture notant une découverte assistée par IA d'une vulnérabilité permettant un minting illimité, avec une référence Cointelegraph aux implications de sécurité plus larges de telles failles (voir https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability).

Cet article a été publié à l'origine sous le titre ETH Dips to 13-Month Low as Zcash Bug News and BTC Falls Under $60K sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour blockchain.