Les Liquidations Crypto Frappent Fort – L'Open Interest de Bitcoin et Ethereum à des Plus Bas de Plusieurs Mois

La Crypto traverse l'une de ses pires semaines – non seulement durant ce marché baissier, mais dans toute l'histoire des actifs numériques. Il y a seulement quelques semaines, Bitcoin s'échangeait au-dessus de 80 000 $. Aujourd'hui, il est plus proche de 60 000 $, avec un plus bas de séance à 61 057 $ le 5 juin marquant la clôture journalière la plus faible depuis février.

Ethereum est dans une situation encore pire. ETH est tombé sous les 1 800 $ pour la première fois depuis mai 2025. Ethereum peine désormais à maintenir les 1 700 $, en baisse d'environ 45 % depuis le début de l'année.

Les ventes se sont fortement accélérées lors des derniers jours de mai et de la première semaine de juin. Plus de 1,1 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en une fenêtre de 48 heures, les traders en position longue absorbant la grande majorité des dommages.

Le résultat est un marché qui semble fondamentalement différent de celui d'il y a seulement deux semaines – moins d'effet de levier, un intérêt ouvert plus faible, et des traders se demandant si le plancher est proche.

Rapport Santiment : Les Liquidations Réinitialisent les Marchés Surchargés

Selon Santiment, la grande vente massive de crypto à la fin mai et au début de juin a déclenché une vague de liquidations sur les marchés de futures à effet de levier. Lorsque les positions longues à effet de levier sont liquidées, les plateformes ferment automatiquement les positions pour couvrir les pertes, créant une pression vendeuse supplémentaire qui accélère les baisses du marché.

Le résultat a été une réduction substantielle de l'activité spéculative sur les marchés dérivés de Bitcoin et d'Ethereum. En seulement quatre jours, l'intérêt ouvert total de Bitcoin a chuté d'environ 25 % à 23,2 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis début avril. L'intérêt ouvert d'Ethereum a baissé de 13 % à 9,8 milliards de dollars, atteignant des niveaux non observés depuis mars. Ces baisses indiquent qu'une grande quantité de capital à effet de levier a été évacuée du marché durant la baisse.

Bien que les liquidations soient douloureuses pour les traders pris du mauvais côté du mouvement, elles aident souvent à réinitialiser les conditions du marché. Un intérêt ouvert élevé signale une spéculation excessive et un positionnement surchargé, rendant les marchés plus vulnérables aux corrections brutales. En supprimant une portion significative de cet effet de levier, le récent événement de liquidation a ramené l'intérêt ouvert de Bitcoin et d'Ethereum vers des plus bas sur plusieurs mois.

Historiquement, les périodes de baisse de l'intérêt ouvert suivant des liquidations majeures réduisent le risque de nouvelles ventes en cascade, car moins de positions à effet de levier restent à fermer de force.

Analyse Graphique : L'Intérêt Ouvert s'Effondre sur les Deux Chaînes

Le graphique Santiment joint au rapport raconte toute l'histoire. L'intérêt ouvert total de Bitcoin en USD est passé d'environ 31 milliards de dollars fin mai à 23,2 milliards de dollars le 4 juin – un effondrement de 25 % en quatre jours. L'annotation sur le graphique confirme qu'il s'agit du niveau le plus bas depuis le 2 avril.

L'intérêt ouvert d'Ethereum a suivi un chemin similaire mais moins sévère, chutant de 13 % d'environ 11,3 milliards de dollars à 9,8 milliards de dollars sur la même période. Cela marque le niveau d'intérêt ouvert le plus bas d'Ethereum depuis le 10 mars.

Le graphique utilise un intervalle d'1 heure, capturant la vitesse de la cascade de liquidations. Les deux lignes de prix (BTC et ETH) affichent des pentes nettement descendantes durant la dernière semaine de mai, avec l'intérêt ouvert suivant le prix à la baisse de manière quasi synchronisée.

Ce que le graphique ne montre pas, c'est la composition de cet intérêt ouvert. Les données de Coinglass indiquent que les positions longues représentaient environ 85 à 90 % du volume liquidé, ce qui signifie que la majorité du capital à effet de levier effacé appartenait à des traders pariant sur des prix plus élevés.

Débits des ETF Bitcoin : 13 Jours Consécutifs de Rachats

Le marché des ETF Bitcoin au comptant est en train de saigner. Plusieurs fournisseurs de données rapportent que les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 13 séances consécutives de débits nets jusqu'au début de juin – la plus longue série depuis leur lancement. Environ 4,4 milliards de dollars ont été rachetés depuis mi-mai, représentant environ 59 000 BTC vendus par le groupe.

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a mené les ventes, avec environ 3,3 milliards de dollars de rachats – représentant environ les trois quarts du débit total. Le FBTC de Fidelity et le GBTC de Grayscale ont contribué à des montants plus faibles mais toujours significatifs. En une seule journée récente, les ETF Bitcoin ont perdu environ 396,6 millions de dollars, IBIT représentant plus de 340 millions de dollars du mouvement de cette séance.

Les actifs sous gestion agrégés des ETF Bitcoin ont été touchés. Une analyse montre que l'AUM des ETF au comptant américains est passé d'environ 104 milliards de dollars à environ 83 milliards de dollars au cours du mois dernier. Une mesure plus large de l'AUM des ETF BTC se situe près de 103 milliards de dollars, en baisse d'environ 5 % en 30 jours.

Les débits signalent un affaiblissement de la conviction institutionnelle. Plus tôt dans l'année, ces mêmes ETF étaient les principaux moteurs du rallye de Bitcoin. Maintenant, ils fonctionnent en sens inverse, ajoutant une pression vendeuse exactement au mauvais moment.

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Les Co-Fondateurs de Bankless en Désaccord sur la Valeur de l'ETH

La vente massive d'Ethereum a été aggravée par un désaccord très public entre les deux co-fondateurs de Bankless, l'un des podcasts les plus populaires de la crypto.

Ryan Sean Adams et David Hoffman ont publiquement divergé sur la nécessité du token ETH à la valeur du réseau Ethereum. Adams a soutenu que le succès d'Ethereum est indissociable du fait qu'ETH devienne une réserve de valeur mondiale. Hoffman a rétorqué que le réseau et le token devraient être évalués séparément.

La rupture a été soulignée par la vente des avoirs ETH de Hoffman en mai 2026. Lorsque l'une des voix les plus éminentes des médias Ethereum se débarrasse de sa réserve personnelle, le marché le remarque. Le timing – quelques semaines seulement avant le crash de juin – semble maintenant prescient, que ce soit intentionnel ou non.

Le désaccord reflète une incertitude plus large autour de la thèse d'investissement d'Ethereum. ETH est-il une matière première comme le pétrole, consommée par l'usage du réseau ? Ou est-ce un actif monétaire comme Bitcoin, détenu pour ses propriétés de réserve de valeur ? Les fondateurs de Bankless n'ont pas pu se mettre d'accord. Et avec un prix en baisse de 45 % sur l'année, le marché non plus.

Où Vont Bitcoin et Ethereum à Partir d'Ici ?

Les perspectives à court terme restent fragiles. La baisse de 25 % de l'intérêt ouvert de Bitcoin libère quelques effets de levier, mais la zone de support à 60 000 $ près de la moyenne mobile sur 200 semaines est la vraie ligne de démarcation. Une rupture nette en dessous de 60 000 $ inviterait probablement une nouvelle vague de ventes, avec le prochain support majeur à 52 000 $-55 000 $ basé sur les modèles de prix réalisés on-chain.

Ethereum est dans une position plus précaire. En dessous de 1 800 $, le prochain support se situe à 1 700 $. Si ce niveau est perdu, ETH pourrait tester la fourchette de 1 500 $-1 600 $, des niveaux non observés depuis début 2024. La réinitialisation de l'intérêt ouvert aide, mais Ethereum a besoin d'un catalyseur – une mise à niveau majeure du réseau, un renversement des entrées d'ETF ETH au comptant, ou un découplage de Bitcoin – pour retrouver de l'élan.

À plus long terme, l'événement de liquidation a fait ce que les liquidations font toujours : transférer des coins des spéculateurs à effet de levier vers des mains plus solides. La série de 13 jours de débits des ETF ne peut pas continuer indéfiniment. Lorsque les entrées reviendront, la réduction de l'intérêt ouvert signifie moins de résistance à la hausse.

Pour les traders, les niveaux de 60 000 $ pour Bitcoin et de 1 700 $ pour Ethereum sont ceux à surveiller. Pour les détenteurs à long terme, cette zone a historiquement offert de la valeur – mais uniquement pour ceux qui ont la patience de traverser encore plus de jours dans le rouge.

FAQs

Qu'est-ce qui a causé la série de 13 jours de débits des ETF Bitcoin

Les institutions ont pivoté hors de la crypto dans un contexte d'incertitude macroéconomique, de retards dans les baisses de taux et de solides performances des marchés actions. L'IBIT de BlackRock représentait environ les trois quarts des 4,4 milliards de dollars de rachats.

Pourquoi le marché crypto est-il en baisse

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une série record de 13 jours de débits, drainant plus de 4,4 milliards de dollars du marché, aggravée par plus de 1,1 milliard de dollars de liquidations de positions longues à effet de levier qui ont évacué le capital spéculatif des futures Bitcoin et Ethereum. Cette sortie institutionnelle a été amplifiée par les nouvelles de la saisie par les États-Unis de 1 milliard de dollars d'actifs crypto iraniens et par la vente de l'ensemble de sa participation par une personnalité éminente d'Ethereum, créant une tempête parfaite de drainage de liquidité et d'ébranlement de la confiance.