L'action Yum! Brands (YUM) progresse alors que Morgan Stanley mise sur la croissance de Taco Bell et KFC

TLDR

• Morgan Stanley a relevé la note de YUM à Surpondérer, portant son objectif de cours à 185 $ contre 180 $.
• L'action YUM a progressé de 2,3 % à 150 $ mercredi après la mise à niveau.
• Taco Bell et KFC ont affiché une croissance des ventes système au T1 de 10 % et 6 % respectivement.
• Les ventes système de Pizza Hut au T1 sont restées stables et le bénéfice d'exploitation a chuté de 16 %, poussant Yum! à explorer des alternatives stratégiques, dont une possible cession.
• Le modèle de franchise léger en actifs de Yum! et sa plateforme technologique en pleine croissance, Byte by Yum, sont considérés comme des avantages concurrentiels clés.

Morgan Stanley a relevé la note de Yum! Brands à Surpondérer mercredi, faisant progresser l'action de 2,3 % à 150 $. La firme a relevé son objectif de cours à 185 $ contre 180 $.

Yum! Brands, Inc., YUM

L'analyste Brian Harbour a soutenu que les investisseurs sous-évaluent les perspectives de croissance de la société, ses investissements technologiques et le potentiel de hausse lié aux changements chez Pizza Hut.

Cette mise à niveau intervient après un solide T1 où Yum a enregistré une croissance de ses revenus de 15 % et une croissance de ses bénéfices de 72 % — pourtant l'action avait à peine bougé cette année avant aujourd'hui.

Harbour indique que Yum se négocie à environ 21,5 fois les bénéfices prospectifs, en dessous de sa moyenne sur cinq ans et des niveaux d'avant la pandémie. Il considère cela comme un écart qui mérite d'être comblé.

Taco Bell et KFC montrent la voie

Taco Bell reste la marque phare. Les ventes système au T1 ont progressé de 10 %, avec un bénéfice d'exploitation ajusté en hausse de 16 %. Le digital représente désormais près de la moitié de toutes les ventes de Taco Bell, contre environ 30 % il y a deux ans.

KFC tient également bien sa position. Les ventes système ont progressé de 6 % au T1 et le bénéfice d'exploitation a augmenté de 9 %. L'expansion internationale continue de porter les résultats de la marque.

Harbour s'attend à ce que les deux marques continuent de gagner du terrain alors que les consommateurs recherchent de la valeur sans renoncer à la variété. Le bilan de Taco Bell en matière d'innovation de menu est un atout à cet égard.

Pizza Hut reste l'inconnue

Pizza Hut est une autre histoire. Les ventes système au T1 sont restées stables en glissement annuel et le bénéfice d'exploitation ajusté a chuté de 16 %.

Yum! explore activement des alternatives stratégiques pour la marque, notamment une éventuelle cession. Harbour a reconnu qu'une désinvestiture pourrait peser sur les bénéfices à court terme.

Mais un portefeuille plus épuré, axé sur des marques à croissance plus rapide, pourrait soutenir une valorisation plus élevée à terme, a-t-il soutenu.

L'inflation alimentaire refait surface, et le modèle de franchise de Yum! l'aide à se prémunir des pressions directes sur les coûts. Contrairement aux opérateurs qui gèrent leurs propres restaurants, les franchiseurs n'absorbent pas les coûts des matières premières ou de la main-d'œuvre de la même manière.

La société a également investi massivement dans Byte by Yum, une plateforme technologique regroupant ses outils de commande numérique, ses programmes de fidélité et ses capacités d'IA. Harbour affirme que ces investissements se reflètent déjà dans les chiffres, notamment chez Taco Bell.

Morgan Stanley a fixé son objectif de cours à 185 $, sur la base de 24,5 fois son estimation du bénéfice par action pour 2027. Le GF Score de l'action est de 91 sur 100, avec la rentabilité et la croissance toutes deux notées 9 sur 10.

Une note de prudence : les initiés ont vendu pour 1,9 million $ d'actions au cours des trois derniers mois sans aucun achat signalé.

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