L'action Unilever (UL) progresse alors que les résultats du T1 dépassent les attentes grâce à une forte croissance des volumes

Points Clés

• La croissance des ventes sous-jacentes du premier trimestre a atteint 3,8 %, dépassant l'estimation consensuelle de 3,6 %
• L'expansion des volumes a atteint 2,9 %, dépassant largement la projection de 1,8 %
• Le portefeuille Power Brands a affiché une croissance des ventes sous-jacentes de 5,0 % accompagnée d'une augmentation des volumes de 4,0 %
• Les marchés émergents ont enregistré une expansion des ventes sous-jacentes de 5,7 %, avec une performance notable en Inde et en Amérique latine
• Les perspectives annuelles restent stables : la croissance des ventes est projetée à la limite inférieure de la fourchette cible de 4 %–6 %

Le géant des biens de consommation a enregistré une expansion des ventes sous-jacentes de 3,8 % au premier trimestre, dépassant la projection de 3,6 % de Wall Street. La croissance des volumes a atteint 2,9 %, surpassant largement l'estimation consensuelle de 1,8 %.

Le portefeuille Power Brands s'est imposé comme le principal catalyseur de croissance. Ce segment a réalisé une expansion des ventes sous-jacentes de 5,0 % tandis que les volumes ont progressé de 4,0 % au cours de la période de trois mois.

Toutes les divisions d'activité ont affiché une dynamique positive des volumes. Le segment Home Care s'est particulièrement distingué, porté par une demande des consommateurs en accélération dans les principales régions des marchés émergents.

Unilever PLC, UL

Les marchés émergents ont collectivement enregistré une croissance des ventes sous-jacentes de 5,7 %. L'Inde a affiché une performance particulièrement robuste, tandis que les opérations en Amérique latine ont connu une remontée suite à ce que la direction a qualifié de « mesures décisives » mises en œuvre dans la région.

Le directeur général Fernando Fernandez a souligné que la société avait lancé l'année avec une « expansion tirée par les volumes » et a mis en avant « une dynamique généralisée » au sein de ses opérations sur les marchés émergents.

Malgré des vents contraires macroéconomiques persistants, Fernandez a exprimé sa confiance continue dans la réalisation des objectifs annuels. Ce dirigeant, qui a pris les rênes l'année dernière, a conduit une vaste transformation de l'entreprise.

Cette initiative de transformation a englobé des remplacements au sein de la haute direction et des réductions des effectifs de l'entreprise.

Une Importante Transformation du Portefeuille en Cours

Il y a environ un mois, la société a annoncé un accord avec le fabricant d'épices McCormick pour fusionner leurs activités alimentaires respectives au sein d'une nouvelle entité valorisée à environ 65 milliards de dollars, dette incluse.

La structure de la transaction implique des liquidités et des actions, les actionnaires d'Unilever recevant une participation de 65 % dans l'entreprise combinée. Certains investisseurs institutionnels européens ont exprimé des réserves concernant l'accord, invoquant des inquiétudes liées à l'exposition aux actifs du secteur alimentaire américain à fort effet de levier.

Cette transaction avec McCormick s'inscrit dans le cadre du pivot stratégique plus large d'Unilever vers la beauté, les soins personnels et les produits ménagers — réduisant systématiquement son exposition aux activités alimentaires.

Ces dernières années, la société a séparé sa division glaces sous la marque Magnum Ice Cream, cédé ses activités dans le thé et vendu ses marques de margarine et de produits à tartiner.

Magnum Ice Cream, qui englobe Ben & Jerry's, a affiché une croissance des ventes organiques de 4,5 % au T1, dépassant la projection des analystes de 2,6 %. Le chiffre d'affaires trimestriel s'est élevé à 1,77 milliard d'euros.

Home Care et les Opérations en Amérique Latine Surperforment

Les analystes actions de RBC Capital Markets ont mis en avant Home Care et les territoires d'Amérique latine comme les meilleures performances en matière d'expansion des ventes organiques au T1 — enregistrant des augmentations respectives de 6,1 % et 6,2 % en glissement annuel.

La progression de Home Care a été entièrement portée par les gains de volumes. En Amérique latine, les augmentations de volumes et les prix ont tous deux contribué au chiffre de croissance organique.

Le chiffre d'affaires trimestriel a reculé à 12,6 milliards d'euros, représentant une baisse de 3,3 % en glissement annuel, globalement conforme aux attentes du marché.

Les prévisions annuelles restent inchangées. La société anticipe une croissance des ventes sous-jacentes au seuil inférieur de sa fourchette pluriannuelle de 4 %–6 %, avec une expansion minimale des volumes sous-jacents de 2 %, et une légère amélioration de la marge opérationnelle par rapport aux 20,0 % réalisés en 2025.

La direction a également confirmé que son programme de rachat d'actions de 1,5 milliard d'euros — annoncé en février — débute aujourd'hui avec une date d'achèvement prévue le 6 juillet.

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