بلکراک و کوینبیس بر اساس یک ثبت نظارتی بهروزشده، قصد دارند 18 درصد از پاداشهای استیکینگ صندوق معاملاتی استیکینگ اتریوم پیشنهادی بلکراک را دریافت کنند.
خلاصه
- بلکراک و کوینبیس 18 درصد از پاداشهای استیکینگ ETH ETF را دریافت خواهند کرد.
- بین 70 تا 95 درصد از اتریوم صندوق استیک خواهد شد، با کوینبیس بهعنوان متولی و نماینده اجرایی.
- حامیان دسترسی سازمانی به بازده را مثبت میدانند، در حالی که منتقدان درباره کارمزدها و خطرات تمرکز هشدار میدهند.
این شرکتها ساختار کارمزد را در یک ثبت اصلاحشده S-1 نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در 1404/11/28 افشا کردند. بر اساس این ثبت، سرمایهگذاران 82 درصد از پاداشهای ناخالص استیکینگ را دریافت خواهند کرد، در حالی که حامی صندوق و شریک اجرایی آن 18 درصد دریافت میکنند.
کارمزد حامی که از 0.12 تا 0.25 درصد ارزش سرمایهگذاری متغیر است، علاوه بر کارمزد استیکینگ هر سال توسط سهامداران پرداخت خواهد شد.
نحوه کار مدل استیکینگ
تحت ساختار پیشنهادی، بیشتر داراییهای اتریوم (ETH) صندوق برای استیکینگ استفاده خواهد شد. ثبت میگوید بین 70 تا 95 درصد از داراییها ممکن است در شرایط عادی استیک شوند، با باقیمانده در دسترس برای نقدینگی و بازخرید.
کوینبیس از طریق واحد خدمات سازمانی خود بهعنوان نماینده اجرایی اصلی و متولی عمل خواهد کرد. این شرکت همچنین ممکن است بخشی از سهم خود را به اعتبارسنجهای شخص ثالث و ارائهدهندگان زیرساخت درگیر در فرایند استیکینگ منتقل کند.
بلکراک قبلاً با 100,000 دلار معادل 4,000 سهم با قیمت 25 دلار برای هر سهم، تراست را راهاندازی کرده است. این شرکت همچنین پیش از راهاندازی احتمالی، در حال ایجاد موقعیت اتریوم خود است.
بر اساس دادههای شبکه اوایل 2026، بازده استیکینگ اتریوم بهطور متوسط نزدیک به 3 درصد سالانه بوده است. پس از کسر 18 درصد و سایر کارمزدها، بازده مؤثر برای سرمایهگذاران بسته به شرایط بازار و مشارکت شبکه کمتر خواهد بود.
واکنش بازار و نگرانیهای تمرکز
این صندوق یک نوع بازدهساز از ETF اسپات اتریوم فعلی بلکراک است که از زمان راهاندازی، توجه سازمانی قابلتوجهی را به خود جلب کرده است. پس از موفقیت محصولات بیت کوین (BTC) و اتریوم خود، این شرکت خود را بهعنوان یک بازیگر مهم در ETF داراییهای دیجیتال طی دو سال گذشته معرفی کرده است.
نزدک قبلاً برای فهرست کردن استیکشده اقدام کرده است، که نشاندهنده حمایت فزاینده از محصولات بازده کریپتو تنظیمشده در بازارهای سنتی است.
برخی تحلیلگران میگویند این ساختار میتواند برای سرمایهگذارانی که بهدنبال قرار گرفتن در معرض پاداشهای بلاک چین بدون مدیریت کیف پول یا اعتبارسنجها هستند، جذاب باشد. دیگران سؤال کردهاند که آیا سهم 18 درصدی از درآمد استیکینگ خیلی زیاد است، بهویژه با افزایش رقابت در فضای ETF.
نگرانیهایی نیز در مورد تمرکز نفوذ مطرح شده است. در همان هفته ثبت بلکراک، ویتالیک بوترین هشدار داد که مشارکت فزاینده وال استریت در اتریوم میتواند خطرات تمرکز را در طول زمان افزایش دهد.
حامیان استدلال میکنند که محصولات سازمانی به آوردن نقدینگی و مشروعیت به بازار کمک میکنند. منتقدان میگویند ممکن است کنترل بیش از حد را به سمت شرکتهای مالی بزرگ منتقل کنند.
منبع: https://crypto.news/blackrock-coinbase-eth-etf-staking-revenue-2026/
