تیترهای «انفجار یک بانک بزرگ آمریکایی از معاملات نقره» شوک مارجین ۶۷۵ میلیون دلاری که در حال حاضر معامله‌گران را تحت تأثیر قرار داده، پنهان می‌کند

این هفته با یک اسکرین شات پرهیجان که در صدها پست هیجان‌انگیز در X به اشتراک گذاشته شد، آغاز شد و ادعایی که طراحی شده بود تا به یکباره تمام اعصاب مالی را تحت تاثیر قرار دهد.

یک بانک آمریکایی "با اهمیت سیستمی"، یک مارجین کال نقره، لیکوییدیشن توسط صرافی در نیمه شب، فدرال رزرو که ظاهراً "مجبور" شده میلیاردها دلار به سیستم تزریق کند، و نام بانک "پنهان" شده است.

این مانند دنباله فیلم 'Big Short' یا 'Margin Call' به نظر می‌رسد و اینترنت آن را در میان فصل خبری کند بین کریسمس و سال نو بلعید.

افکار اولیه من به این شرح بود: نقره در حال افزایش است؛ ارز دیجیتال بیت کوین کسل‌کننده است و هر سودی را در عرض چند ساعت پس می‌گیرد. بنابراین اینترنت، طبق معمول، روایتی را ایجاد می‌کند که هیجان‌انگیزتر از واقعیت است. 

من به اصل معمول خود تکیه کردم،

با این حال، من به دنبال مدارک کسل‌کننده رفتم، زیرا اگر چیزی به این بزرگی واقعاً اتفاق افتاده باشد، جایی است که نشان داده می‌شود.

بخشی که واقعی است، CME مارجین‌های نقره را افزایش داد

CME Clearing الزامات مارجین را برای فلزات، از جمله نقره، که پس از پایان تجارت در 1404/10/08 اجرایی شد، افزایش داد و این کار را صراحتاً "طبق بررسی عادی نوسانات بازار" در یک اطلاعیه عمومی به تاریخ 1404/10/05 انجام داد.

اگر می‌خواهید تمیزترین نسخه را داشته باشید، CME همچنین همان تغییر را در یک توصیه PDF ارسال کرد.

این حرکت مارجین وارد بازاری شد که قبلاً وحشی عمل می‌کرد. صفحه نقره خود CME نشان داد که شاخص نوسانات آن، Silver CVOL، در اواخر 1404/10/07 در 81.7082 قرار داشت، سطحی که اساساً فریاد می‌زند "نوسانات بزرگ قیمت‌گذاری شده‌اند."

و در روزی که الزامات جدید اعمال شد، نقره به شدت سقوط کرد. Economic Times یک کاهش 11 درصدی روزانه در COMEX را گزارش داد و آن را مستقیماً به سود گیری پس از افزایش مارجین CME مرتبط کرد و اشاره کرد که مارجین قرارداد مارس 2026 حدود 3000 دلار افزایش یافت، از 22000 دلار به حدود 25000 دلار در پوشش آنها.

همه اینها واقعی است.

هیچ کدام از اینها نیازی به انفجار بانک ندارند.

ادعای "بانک بزرگ آمریکایی در ساعت 02:47 صبح لیکویید شد"، مسیر به سرعت سرد می‌شود

اگر یک عضو تسویه بزرگ واقعاً در برآوردن یک مارجین کال CME شکست بخورد و توسط اتاق تسویه خارج شود، باید چیزهای زیادی در فضای عمومی اتفاق بیفتد، حتی اگر از بیرون مبهم به نظر برسد.

CME Clearing یک سازمان تسویه مشتقات با اهمیت سیستمی است، نوعی زیرساخت که تنظیم‌کننده‌ها بر آن وسواس دارند، و مکانیک‌ها حول کنترل‌های رسمی ریسک، تست استرس و فرآیندهای مدیریت پیش‌فرض ساخته شده‌اند، همانطور که در این ارائه CFTC در مورد شیوه‌های تسویه CME مشخص شده است.

این به این معنی نیست که هر جزئیات تبدیل به یک تیتر می‌شود، به این معنی است که یک داستان "لیکوییدیشن نیمه شب" باید در برابر کل اکوسیستم انطباق، گزارش‌دهی و رویه عملیاتی مبارزه کند.

به زبان ساده، اگر یک بانک نام آشنا در معاملات آتی نقره منفجر می‌شد، مانند یک اسکرین شات واحد و تعدادی پست وایرال به نظر نمی‌رسید.

من در مکان‌هایی که معمولاً ظاهر می‌شود به دنبال تأیید گشتم و نتوانستم هیچ گزارش اولیه معتبری پیدا کنم که با این ادعا مطابقت داشته باشد، هیچ اطلاعیه CME از پیش‌فرض عضو، هیچ بیانیه تنظیم‌کننده و هیچ تأیید سیم اصلی وجود نداشت.

آنچه که من پیدا کردم چیزی بود که اغلب زیر این شایعات قرار دارد، یک رویداد استرس مکانیکی واقعی که برای هر کسی که اهرم نگه می‌دارد دراماتیک به نظر می‌رسد.

افزایش مارجین زیاد به نظر نمی‌رسد، تا زمانی که محاسبه را انجام دهید

معاملات آتی نقره در مقایسه با پولی که برای نگه داشتن آنها ارسال می‌کنید بسیار بزرگ هستند.

یک قرارداد استاندارد نقره COMEX نشان‌دهنده 5000 اونس troy است، این مشخصات به طور گسترده ای ذکر شده است، به عنوان مثال در این خلاصه پروفایل قرارداد. اگر نقره در حدود 75 دلار معامله شود، آن قرارداد تقریباً 375000 دلار مواجهه است.

با مارجین‌های حدود 25000 دلار، این حدود 15 برابر اهرم است. یک حرکت تنها چند درصدی می‌تواند وثیقه ارسال شده زیادی را بخورد. یک روز خشونت‌آمیز می‌تواند به دست و پا زدن برای پول تبدیل شود، زیرا بازار مؤدبانه منتظر نمی‌ماند تا شما تصمیم بگیرید که آیا پایان نامه شما هنوز صحیح است یا خیر.

حالا آن را در کل بازار مقیاس کنید.

گزارش ترکیبی معاملات آتی و اختیار معامله CFTC برای نقره COMEX نشان می‌دهد که موقعیت باز در حدود 224867 قرارداد در 1404/09/25 است، جدول در گزارش عمومی است.

اگر رقم Economic Times را حدود 3000 دلار افزایش برای هر قرارداد بگیرید و آن را به آن سطح از موقعیت باز اعمال کنید، یک تقاضای وثیقه افزایشی تقریبی به ترتیب 675 میلیون دلار دریافت می‌کنید، قبل از اینکه برای جبران، اسپرد و افزودنی‌های مارجین خانه حساب کنید.

این یک داستان لیکوییدیشن بانکی نیست؛ در عوض، این یک داستان کاهش اهرم اجباری است.

و کاهش اهرم اجباری در یک نمودار مانند وحشت به نظر می‌رسد.

چرا این شایعه خاص به هر حال آتش گرفت

دلیل اینکه این اسکرین شات اکسیژن پیدا کرد همان دلیلی است که بسیاری از افسانه‌های مالی انجام می‌دهند، به یک روایت قدیمی که مردم قبلاً می‌شناسند متصل می‌شود.

میم "سقوط JP Morgan، خرید نقره" جدید نیست. Max Keiser در مورد فشار دادن این عبارت به عنوان یک "googlebomb" در اوایل دهه 2010 نوشت.

در همان زمان، بار تاریخی واقعی در مورد معاملات فلزات گرانبها وجود دارد و وانمود کردن به غیر این باعث می‌شود که رد کردن دشوارتر باشد، نه آسان‌تر.

تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده رفتار دستکاری‌کننده در بازارهای فلزات را در گذشته مستند کرده‌اند. دستور اجرایی CFTC در سال 2020 شامل JPMorgan عمومی است و در مورد جعل و طرح‌های فریبنده صریح است، در این دستور. وزارت دادگستری نیز قطعنامه موازی را در انتشار خود ارائه داد.

بنابراین وقتی نقره شروع به افزایش می‌کند، مارجین‌ها می‌پرند، قیمت‌ها به شدت برمی‌گردند و کسی یک اسکرین شات در مورد "بانک بزرگ" که تبخیر می‌شود ارسال می‌کند، بسیاری از مغزهای مردم خالی را پر می‌کنند.

قابل قبول به نظر می‌رسد زیرا با داستان‌های قدیمی‌تر همخوانی دارد، حتی وقتی که ادعای خاص هیچ پشتیبانی قابل مشاهده‌ای ندارد.

زاویه "میلیاردها تزریق شده" فدرال رزرو، لوله کشی واقعی، آسان برای خواندن نادرست

اسکرین شات همچنین به این ایده تکیه می‌کند که فدرال رزرو به طور مخفیانه یک سیستم شکسته را یک شبه تقویت می‌کند.

مسئله اینجاست، فدرال رزرو واقعاً امکانات repo را اداره می‌کند و واقعاً در مورد آنها صحبت می‌کند، زیرا بازارهای پولی لوله‌کشی امور مالی هستند.

فدرال رزرو نیویورک اصول عملیات repo ایستاده را در سوالات متداول خود منتشر می‌کند و اطلاعات روزانه در مورد عملیات repo را ارسال می‌کند.

در چند ماه گذشته، استفاده از Standing Repo Facility به یک موضوع واقعی تبدیل شده است، رویترز استفاده در حال افزایش و پیام‌رسانی فدرال رزرو در اطراف آن را پوشش داده است، از جمله یک لحظه استفاده رکورد بالا در اواخر اکتبر در این گزارش، و نظرات مقامات فدرال رزرو نیویورک در نوامبر در این قطعه.

اخیراً، فدرال رزرو اعلام کرد که خرید اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت را به عنوان یک حرکت مدیریت ذخیره فنی آغاز خواهد کرد، رویترز آن را در 1404/09/19 در این داستان گزارش داد.

آن زمینه مهم است، زیرا توضیح می‌دهد که چرا مردم آماده‌اند که یک افزایش مارجین و یک کاهش نقره را ببینند و سپس فرض کنند که فدرال رزرو در حال خاموش کردن آتش پشت پرده است.

این دقیقاً دلیلی است که چرا اسکرین شات‌هایی مانند این کار می‌کنند.

آنچه این قسمت واقعاً در مورد بازارها در حال حاضر می‌گوید

نتیجه تمیز ساده است، نقره نیازی به مرگ مخفی بانک برای به هم ریختگی نداشت. یک افزایش مارجین اعلام شده عمومی، نوسانات ضمنی شدید و یک تجارت شلوغ کافی هستند.

نتیجه عمیق‌تر در مورد رفلکس‌ها است.

بسیاری از استرس بازار امروز مکانیکی است، از تقاضاهای وثیقه، افزایش نوسانات و سرعتی که اهرم با آن باز می‌شود، می‌آید. آن استرس می‌تواند در مکان‌هایی که "سیستمی" احساس می‌شوند ظاهر شود حتی زمانی که هیچ موسسه با اهمیت سیستمی شکست نخورده است.

و لایه اجتماعی در بالای آن قرار می‌گیرد و نوسانات واقعی را به اساطیر وایرال تبدیل می‌کند.

اگر می‌خواهید این داستان را به روش درست در چند هفته آینده تماشا کنید، نیازی به اسکرین شات ندارید، به معیارهای کسل‌کننده نیاز دارید.

نگاهی به Silver CVOL سی‌ام‌ای داشته باشید، ببینید که آیا CME اطلاعیه‌های مارجین بیشتری صادر می‌کند و ردیابی کنید که آیا موقعیت باز در جداول CFTC COT به شدت کاهش می‌یابد، که کاهش اهرم را تأیید می‌کند.

اگر این شاخص‌ها خنک شوند، شایعه به بایگانی با بقیه داستان‌های ارواح مالی اینترنت برمی‌گردد.

اگر داغ بمانند، می‌توانید اسکرین شات‌های بیشتر، ادعاهای "نام پنهان" بیشتر و افراد بیشتری که مکانیک وثیقه را با توطئه اشتباه می‌گیرند، انتظار داشته باشید.

پست "بانک بزرگ آمریکایی از معامله نقره منفجر می‌شود" تیترها شوک مارجین 675 میلیون دلاری را که در حال حاضر به معامله‌گران ضربه می‌زند پنهان می‌کند اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.