Οι κεντρικές τράπεζες προειδοποιούν ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει τελειώσει καθώς οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή παραμένουν

ΦΡΑΝΚΦΟΥΡΤΗ/ΤΟΚΙΟ, 18 Ιουνίου (Reuters) — Η έξαρση του πληθωρισμού που προκλήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν γίνεται πολύ μεγάλη για να την αγνοήσουν οι κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο, και μια σειρά από αυτές, με επικεφαλής την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, είτε έχουν αυξήσει το κόστος δανεισμού είτε έχουν σηματοδοτήσει πιθανές κινήσεις για τον έλεγχο της ανόδου των τιμών. 

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει ανεβάσει το ενεργειακό κόστος και ακόμη κι αν η προσωρινή συμφωνία ειρήνης ισχύσει, τόσες πολλές υποδομές έχουν καταστραφεί και τόσο πολύ πετρέλαιο λείπει από τα αποθέματα, που η ομαλοποίηση της ενεργειακής αγοράς θα μπορούσε να διαρκέσει μέχρι και τον επόμενο χρόνο.

Αυτό είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό καθώς ορισμένες μεγάλες οικονομίες, κυρίως οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Βρετανία, δεν κατάφεραν να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στον στόχο μετά το πληθωριστικό σοκ του 2021–22. Πέντε χρόνια ανάπτυξης τιμών πάνω από τον στόχο θέτει εν αμφιβόλω την αξιοπιστία των κεντρικών τραπεζών τους. 

Η Fed σηματοδότησε πιθανές κινήσεις την Τετάρτη και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας συζήτησαν μια αύξηση, παραμερίζοντας τη συμβατική οικονομική θεωρία ότι πρέπει να αγνοούν ένα προσωρινό σοκ. 

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχουν ήδη αυξήσει τα επιτόκια. Η αλλαγή τόνου στη Fed, η οποία ανακοίνωνε την πρώτη της απόφαση νομισματικής πολιτικής υπό τον νέο Πρόεδρο Kevin Warsh, είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη.

Στις αρχές του έτους, οι επενδυτές ανέμεναν δύο ή τρεις μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ το 2026. Τώρα, προεξοφλούν δύο αυξήσεις στο κόστος δανεισμού, πράγμα που σημαίνει ότι οι συνθήκες χρηματοδότησης έχουν σφίξει ακόμη και πριν από οποιαδήποτε ενέργεια κεντρικής τράπεζας.

Επειδή οι χρηματοπιστωτικές αγορές ακολουθούν τη μεγαλύτερη κεντρική τράπεζα του κόσμου, αυτό μπορεί να δημιουργήσει ένα εφέ ντόμινο για τις υπόλοιπες. 

«Με το Στενό (του Ορμούζ) να πρόκειται να ανοίξει ξανά – φαινομενικά – είναι δελεαστικό να σκεφτεί κανείς ότι ο παγκόσμιος κύκλος αύξησης επιτοκίων έχει ήδη τελειώσει», δήλωσε ο Dario Perkins της TS Lombard.

«Αυτή η εκτίμηση φαίνεται λανθασμένη», είπε ο Perkins. «Ο υποκείμενος πληθωρισμός παραμένει υπερβολικά υψηλός και η ανάπτυξη πρόκειται να επιταχυνθεί εκ νέου.»

Η μείωση επιτοκίων του Τραμπ δεν έρχεται

Η Fed ενίσχυσε αυτό το μήνυμα την Τετάρτη, με προβλέψεις που θέτουν σαφώς στο τραπέζι μια αύξηση επιτοκίων.

«Η γενική εικόνα είναι ότι η Fed φαίνεται ανοιχτή στο να αυξήσει τα επιτόκια», δήλωσε ο Stephen Brown της Capital Economics, προσθέτοντας ότι η πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό από μόνη της θα υπονοούσε ότι θα έπρεπε ήδη να τα αυξάνει.

Οι μειώσεις επιτοκίων που ζητούσε κάποτε ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump σίγουρα δεν φαίνεται να έρθουν σύντομα, ειδικά εφόσον ο Warsh σχεδιάζει να συστήσει διάφορες επιτροπές για να αξιολογήσουν τις λειτουργίες της κεντρικής τράπεζας.

«Η αντιπληθωριστική ρητορική του Warsh ήταν πιο γερακίσια από ό,τι περιμέναμε», ανέφερε η UniCredit σε σημείωμά της. 

«Η FOMC θα έχει ελάχιστο κίνητρο να κινηθεί ενώ περιμένει τις επιτροπές να παραδώσουν τα αποτελέσματά τους.»

Η αγορά πετρελαίου επίσης λειτουργεί ενάντια στον πληθωρισμό, με τις τιμές να μειώνονται απότομα τις τελευταίες μέρες.

Αλλά η καμπύλη τιμών είναι τώρα επίπεδη, με το αργό Brent να διαπραγματεύεται στα US$77 (RM324,61) ανά βαρέλι τώρα και τα συμβόλαια Δεκεμβρίου στα US$76 (RM320,40), υποδηλώνοντας ότι οι αγορές είτε δεν πιστεύουν ότι η συμφωνία ειρήνης θα ισχύσει είτε πιστεύουν ότι η ομαλοποίηση θα αργήσει καθώς τα αποθέματα χρειάζονται ανανέωση.

Επιπτώσεις που γίνονται αισθητές σε όλο τον κόσμο

Το «αποτέλεσμα Fed» θα επεκταθεί τότε σε ολόκληρη την υφήλιο.

Μια απότομη πτώση του ιαπωνικού γεν την Πέμπτη πυροδότησε νέες συζητήσεις για παρέμβαση και θα ασκήσει πίεση στην BOJ να αυξήσει περαιτέρω το κόστος δανεισμού.

«Οι πτώσεις του γεν που προκαλούνται από μια γερακίσια Fed θα μπορούσαν να ωθήσουν την BOJ να επιταχύνει τον ρυθμό των αυξήσεων επιτοκίων», δήλωσε ο Katsutoshi Inadome, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της Sumitomo Mitsui Trust Asset Management στο Τόκιο.

«Έχουμε ήδη δει το αδύναμο γεν να ανεβάζει τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, μια τάση που μπορεί να συνεχιστεί και να διατηρήσει την πίεση στην BOJ να αυξήσει τα επιτόκια», είπε ο Katsutoshi.

Η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε τα επιτόκια σταθερά την Πέμπτη αλλά συζήτησε τα πλεονεκτήματα μιας αύξησης, ενώ η κεντρική τράπεζα της Νορβηγίας προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός είναι υπερβολικά υψηλός και ότι το κόστος δανεισμού πιθανόν να αυξηθεί αργότερα φέτος. 

Ενώ η BoE ήταν λιγότερο ρητή από τις περισσότερες άλλες στη σηματοδότηση υψηλότερων επιτοκίων, οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν πλήρως προεξοφλήσει μια κίνηση μέχρι το τέλος του έτους, ειδικά καθώς ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας συνεχίζει να υποστηρίζει μια αύξηση. 

Η ΕΚΤ, η οποία την περασμένη εβδομάδα έγινε η πρώτη μεγάλη κεντρική τράπεζα που αύξησε τα επιτόκια, έχει σταθερά κρατήσει στο τραπέζι περαιτέρω πολιτικές ενέργειες αυτή την εβδομάδα, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να προειδοποιούν ενάντια σε οποιαδήποτε προσδοκία ριζικής βελτίωσης στη συμφωνία ειρήνης. — Reuters