川普在利雅德秘密會談後撤回對伊朗的打擊威脅,油價暴跌11.7%

五天前,川普總統公開威脅要將伊朗發電廠轟炸成廢墟。週日,他宣布軍事打擊暫停五天,從升級態勢轉向外交手段的速度比大多數人更換Netflix個人檔案還要快。

這一轉變發生在利雅德的閉門討論之後,由巴基斯坦、埃及、土耳其和沙烏地阿拉伯的外交部長促成。市場的反應就像有人放下一把上膛的武器時那樣:布蘭特原油下跌了11.7%,單日從每桶109美元跌至99美元。

利雅德發生了什麼

四國外交部長週四黎明前在沙烏地首都集會。他們的目標很直接:為一場已經產生超過9,000次美國空襲的衝突找到外交出路,這些空襲行動代號為「史詩怒火行動」。

出現了一個重大複雜因素。該週早些時候,以色列在3月17日的定點打擊中擊殺了伊朗國家安全首長阿里·拉里賈尼。拉里賈尼一直被視為西方接觸的最可行對話者。換句話說:調解人認為唯一能真正拿起電話的人已經不在人世。

據參與談判的阿拉伯官員稱,這次暗殺在最糟糕的時刻製造了外交真空。在德黑蘭找到一個既有權力又願意談判的人成為整個行動的核心挑戰。

儘管存在這些障礙,秘密管道討論顯然產生了足夠的動力,讓川普在3月23日發布暫停聲明。總統此前曾發出48小時最後通牒,要求伊朗重新開放荷莫茲海峽。當最後期限在沒有遵守的情況下過去後,他選擇了外交而非進一步轟炸。

但問題是:伊朗斷然否認與美國進行任何直接談判。當你試圖建立停火框架時,這是一個相當重要的細節。當一方堅稱沒有對話發生時,很難達成協議。

迄今為止的代價

史詩怒火行動絕非低調。美軍將40%的可用航空母艦部署到該地區,並大量依賴THAAD飛彈防禦系統。超過140艘伊朗海軍艦艇被損壞或摧毀。

人員傷亡令人震驚。伊朗人權監測組織HRANA記錄了約1,443名平民死亡,其中包括217名兒童。隨著報告趕上實地現實,這些數字幾乎肯定會上升。

伊朗的軍事回應包括發射飛彈攻擊該地區的美軍基地,以及非對稱戰術,這些戰術在破壞全球能源流動方面證明非常有效。伊朗軍隊已經有效封鎖荷莫茲海峽超過三週——這個瓶頸處理約全球每日石油消費量的20%。

從這個角度來看,那大約是每天2,100萬桶石油通常通過一條比英吉利海峽還窄的水道運輸。三週的封鎖在現代歷史上是前所未有的。

破壞並未止於石油。伊朗無人機襲擊卡達LNG基礎設施的力度足以顯著削減產量,影響約全球LNG貿易的五分之一。當單一地區衝突可以同時切斷石油運輸和天然氣供應時,你就開始理解為什麼能源分析師一直失眠。

這對市場和投資者意味著什麼

布蘭特原油下跌11.7%在圖表上看起來很戲劇性,但背景很重要。在衝突升級之前,石油交易價格約為每桶55美元——大約是週日拋售後所在位置的一半。寬慰性反彈是真實的,但是相對的。

分析師預測,如果伊朗出口在2026年剩餘時間內仍然嚴重受損,布蘭特原油可能會穩定在每桶91美元左右作為新基準。這與衝突前的常態相去甚遠,代表著對地球上每個經濟體的持續通膨逆風。

聽著,打擊的暫時暫停提供了喘息空間,而非解決方案。荷莫茲海峽仍然被封鎖。伊朗否認正在談判。而西方外交官認為可信的伊朗官員已經死了。這並不是持久和平的基礎。

對於加密貨幣市場而言,影響是多層次的。長期的能源價格飆升直接影響通膨預期,進而影響央行政策,從而驅動風險資產行為。Bitcoin和其他數位資產在歷史上與地緣政治衝擊表現出混合相關性——有時充當避險資產,有時在流動性緊縮時與股票一起拋售。

更廣泛的大宗商品破壞也很重要。荷莫茲海峽封鎖不僅影響原油。它破壞化肥供應鏈、藥品前體和石化原料。這些二階效應往往會滯後出現在經濟數據中,創造出一種傳統投資組合對沖工具開始顯得不足的停滯性通膨環境。

與能源相關的代幣和綁定現實世界大宗商品市場的協議可能會受到增加的關注,因為投資者在傳統金融之外尋找對沖工具。但波動性是雙向的——任何突然的外交突破或軍事升級都可能使倉位朝任一方向劇烈波動。

投資者還應該關注五天暫停期結束時會發生什麼。川普的往績記錄表明他對任一方向的戲劇性逆轉都感到自在。重返打擊可能會再次推動石油飆升超過109美元。真正的停火——假設伊朗承認甚至在談判中——可能會將價格推回到大多數全球經濟體可以承受而不會嚴重痛苦的70-80美元範圍。

地區聯盟的脆弱性增加了另一個變數。沙烏地阿拉伯同時主辦和平談判並維持與華盛頓和德黑蘭的複雜關係。巴基斯坦和土耳其各自帶來自己的地緣政治考量。這四個國家能夠在兩個對是否正在進行對話都存在分歧的各方之間構建持久解決方案的想法需要大量的樂觀主義。

結論

川普從空襲轉向外交是重要的,但它建立在非常不穩定的基礎上。伊朗否認談判,荷莫茲海峽仍然關閉,平民傷亡正在增加,德黑蘭方面的外交人才庫剛剛變薄。石油價格下跌11.7%反映的是希望,而非解決方案。對於加密貨幣和傳統市場的投資者來說,明智的做法是將這次暫停視為它的本質:暫停,而非結論。接下來的五天將比過去的五天更重要。