SEC 最新批准 Nasdaq 的代幣化證券框架,標誌著股票未來交易方式的關鍵轉折點:它將區塊鏈帶入美國股票市場的核心,但是按照華爾街的規則進行。
監管機構的綠燈允許 Nasdaq 測試一個系統,其中某些股票和 ETF 可以作為基於區塊鏈的代幣發行和結算,同時與傳統股票一起交易。實際上,投資者可以在數位錢包中持有證券的代幣化版本,清算和結算由存託信託與清算公司 (DTCC) 處理。
然而,這項努力並非對市場運作的全面改革;相反,它專注於交易後的基礎設施。
DTCC 高管 Brian Steele 表示,該公司旨在建立「安全、可靠的代幣化服務,以推進更具韌性、包容性、成本效益和高效的金融系統」,同時與交易所和市場參與者合作擴大採用規模。
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「最大受益者」
華爾街巨頭轉向股票代幣化的主要原因之一是,他們可以為交易者提供全天候交易。
傳統股票市場在固定交易時間內運作,並依賴多日結算週期。在區塊鏈軌道上創建股票代幣帶來了近乎即時結算的可能性,最終實現全天候交易。
Kraken 代幣化股票平台 xStocks 總經理 Val Gui 稱這項批准為「126 兆美元股票市場將轉移到區塊鏈軌道上的明確信號」,指向股票所有權變得「全天候和全球化」的未來。
代幣化公司 Ondo 總裁 Ian De Bode 表示:「這建立在 SEC 與 DTC 的合作基礎上,這是令人鼓舞的。」「即使是以許可形式朝著全天候市場發展,也是積極的。」
他補充說:「最大的受益者將是全球投資者......他們長期以來一直缺乏無縫、全天候訪問美國股票的管道。」
為了實現這一連接,Nasdaq 表示正在利用加密貨幣交易所 Kraken 在全球分發股票代幣。
華爾街保持控制權
儘管如此,Nasdaq 的模式並未取代舊金融系統。它只是將其擴展到鏈上證券。
代幣化股票仍將通過經紀商交易並通過 DTCC 結算,區塊鏈主要用作所有權的替代記錄。
去中心化交易所 (DEX) 聚合器 1inch 副總法律顧問 Maylea Ma 表示:「Nasdaq 實際上是在現有傳統金融 (TradFi) 堆疊中劃定區塊鏈好處的界限。」
她說,投資者可能會看到更快的結算或更靈活的所有權功能,但僅限於仍然依賴中介機構的許可系統內。
Ma 表示:「如果代幣化股票無法連接到更廣泛的鏈上流動性和非託管執行,效率提升將是漸進式而非變革性的。」
「仍落後一步」
雖然這一舉措是朝著交易未來邁出的一步,但美國仍落後於其他司法管轄區。
Bitfinex Securities 營運主管 Jesse Knutson 曾在哈薩克和薩爾瓦多等前沿市場從事代幣化發行工作,他表示,這項批准反映了監管進展,但也凸顯了美國的努力還有多遠的路要走。
他說:「代幣化的靈活性是市場真正想要的」,提供全天候交易、碎片化、即時結算和自我託管的能力。
在哈薩克的阿斯塔納國際金融中心 (AIFC) 和薩爾瓦多等地,監管機構已經允許代幣化證券以更少的傳統限制發行和交易,包括更直接的投資者訪問和區塊鏈原生結算。瑞士和阿聯酋等其他中心也更快地建立了數位資產發行和交易框架,為企業提供實驗空間。
Knutson 說:「這是令人鼓舞的舉措......但仍落後於更進步的司法管轄區一步。」
公平地說,美國監管機構監督著世界上最大、最具主導地位的股票市場——價值約 62 兆美元——這使得他們較少有動力和靈活性來徹底改革現有系統,轉而採用更新的基於區塊鏈的模式。任何變化都必須符合圍繞投資者保護、中介機構和中央清算構建的根深蒂固的市場結構。
但就目前而言,SEC 的決定暗示了一個明確的方向:代幣化正在進入公開市場,至少在最初階段,它將由今天定義這些市場的相同機構和規則來塑造。
Source: https://www.coindesk.com/business/2026/03/19/nasdaq-winning-sec-approval-to-move-stocks-onchain-shows-how-wall-street-is-taking-charge-of-crypto-tech
