華爾街因伊朗局勢拉響通膨警報，對加密貨幣意味著什麼

撰文：Oihyun Kim；編譯：Saoirse，Foresight News

TL;DR

• 受伊朗局勢推動油價飆升，市場通膨擔憂重燃，美國公債殖利率創下 10 月以來最大單日漲幅。
• 耶倫警告稱，聯準會現在「更傾向於按兵不動」，而戴蒙則稱通膨是潛在的「派對上的臭鼬」（指煞令人掃興的東西）。
• 受避險資金流入推動，比特幣上漲 5.7%，但持續高利率可能對加密貨幣未來的看漲前景構成挑戰。

華爾街正在拉響通膨警報。從債券市場到企業高階主管層，越來越多訊號顯示，美國與以色列對伊朗的打擊行動，可能重新點燃聯準會多年來一直試圖壓制的物價壓力—— 這將對利率、風險資產以及加密貨幣市場產生重大影響。

現在的問題是：伊朗局勢引發的石油衝擊，是否會成為破壞華爾街一直期待的降息時間表的導火線。

債券市場率先反應

國債市場迅速對這項威脅做出定價。週一，10 年期美債殖利率大漲 10 個基點至 4.03%，創下自去年 10 月以來最大單日漲幅。同時，霍爾木茲海峽油輪運輸幾乎全面中斷，油價飆升超過 6%。

降息預期也隨之大幅降溫。交易員目前普遍預計，聯準會最快要到 9 月才會首次降息，而 2026 年第三次降息的預期幾乎已經消失。就在幾週前，市場對寬鬆週期還相當樂觀。

債券市場傳遞的訊號很明確：通膨風險重新抬頭，聯準會可能束手束腳。

耶倫與戴蒙發出警告

週一，美國金融界兩位最具影響力的人物進一步強化了這個訊號。

前財政部長珍妮特・耶倫警告稱，伊朗衝突讓聯準會「更傾向於按兵不動」，決策者會更加不願降息。她在標普全球 TPM26 航運會議上表示，目前美國通膨率約為 3%，比聯準會 2% 的目標高出整整一個百分點，其中川普時期的關稅政策貢獻了約 0.5 個百分點。

她更深層的擔憂在於心理層面。她表示，聯準會必須警惕市場形成這樣一種看法：「通膨確實降到 3% 了，但聯準會並不真心想把它壓回 2%。」一旦這種預期固化，就可能讓高通膨長期紮根—— 這是央行最不願看到的局面。

摩根大通 CEO 傑米・戴蒙也表達了類似觀點，他警告稱，通膨可能成為美國經濟「派對上的臭鼬」（指令人掃興的東西），破壞整體氛圍。他承認，短期衝突對通膨影響有限，但如果衝突持續時間拉長，情況將完全不同。

通膨對各類市場意味著什麼

如果通膨比預期更頑固，其影響將蔓延到所有資產類別。

對股市而言，高利率維持更久會壓縮估值，尤其衝擊對折現率敏感的成長股與科技股。週一的行情已提前上演：標普 500 指數盤中下跌超 1%，隨後勉強收平；能源、國防等防禦板塊走強，航空股大幅下挫。

對加密貨幣來說，情況則更為複雜。

週一，即便債券遭到拋售，比特幣仍上漲 5.7%，至 69,424 美元。不少人將此解讀為：在地緣不確定性與通膨擔憂下，資金湧向硬資產避險。金價突破 5,300 美元也印證了這個邏輯。

然而，利率長期居高不下，將挑戰加密貨幣的上漲邏輯。 2022 年的熊市已經證明，當流動性收緊、聯準會轉向鷹派時，數位資產會出現劇烈重估。如果降息預期持續消退，未來幾個月加密市場的風險偏好可能面臨壓力。

並非所有人都看空

當然，華爾街對「末日情景」並未達成協議。

以麥克・威爾遜為首的摩根士丹利策略師表示，只要油價不持續大幅飆升，中東衝突就不太可能破壞他們對美股的樂觀判斷。摩根大通股票團隊則將衝突升級視為潛在買入機會，認為基本面依然向好。

資深策略師路易斯・納維利耶更為樂觀，他預測，一旦伊朗出現親西方領導層、原油出口恢復，軍事行動最終會「消除重大不確定性」，並引發一輪反彈行情。

大西洋理事會也持審慎態度，指出全球能源基礎設施依然完好，衝突前的供應基本面健康，真正的變數是衝突持續時間，而非打擊行動本身。

關鍵問題：持續多久

最終所有預測都指向同一個變數：霍爾木茲海峽會被有效封鎖多久。

如果幾天內解決，通膨影響大概率只是短暫的能源價格跳漲—— 痛苦但可控。

但如果中斷持續數週，則可能與夏季汽油換季、頑固的核心通膨、關稅帶來的物價壓力疊加，形成「壓力組合」，迫使聯準會在 2026 年內長期保持緊縮政策。

對加密投資者而言，這意味著地緣政治日程與鏈上指標同樣重要。比特幣今天或許會因避險資金流入而上漲，但如果耶倫和戴蒙對通膨路徑的判斷正確，那麼加密市場在好轉之前，可能先經歷一段更艱難的路。