比特幣走勢穩定，亞特蘭大聯儲通膨指標為 1.93%

美國一年期通膨預期最終數據：2月為3.4%

根據密西根大學消費者調查，美國2月份一年期通膨預期最終數據為3.4%，低於預期。該數據反映了家庭對未來12個月價格變化的看法。

調查還顯示，未來一年指標從上月的4.0%降低到3.4%，為2025年1月以來的最低水準。這是一個短期指標，每月可能會有波動。

消費者預期補充了紐約聯準會消費者預期調查，與亞特蘭大聯準會企業通膨預期等企業指標不同，提供了更廣泛的通膨心理視角。

為什麼3.4%對聯準會和市場很重要

較低的一年期數據降低了近期通膨風險，緩解了對預期失控的擔憂。對於聯準會而言，這支持了通縮正在取得進展的信心，但仍需視實際價格和勞動力數據而定。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據，企業價格計劃在2月顯示出更為溫和的勢頭，為1.93%。家庭和企業之間的分歧可能影響薪資談判、定價能力和利潤率。

在方法論上，消費者調查通常引用中位數預期；企業調查則參考企業的單位成本增長。紐約聯準會SCE還追蹤三年期和五年期期限，以評估預期是否保持穩定。

現在會有什麼變化：利率、美元、股票、黃金、Bitcoin

如果預期保持受控，今年稍後降息的可能性可能增強，拉低短期收益率。較為寬鬆的利率路徑通常會對美元施加壓力，並支持久期敏感型股票。

對於黃金而言，較低的實質收益率往往具有建設性，儘管通膨降溫可能減少避險需求。對於Bitcoin，較為寬鬆的金融環境可能抵消通膨對沖敘事的減少。

跨資產和歐洲央行視角：外匯、股票、大宗商品、加密貨幣

較為溫和的美國預期背景與歐洲週期相互作用。評估還將取決於即將公布的德國數據和歐洲央行的風險管理立場。

據彭博社報導：「未來幾天來自德國的數據將揭示歐洲最大經濟體是否正處於有意義復甦的邊緣，還是仍然受到阻礙……」這一背景為歐洲央行的增長-通膨權衡提供了參考。

預期如何影響USD/JPY、AUD/USD、S&P 500

較為溫和的美國預期和收益率通常會對USD/JPY施加壓力，因為利差縮小，而AUD/USD可以透過改善的全球風險情緒和商品貝塔值受益。

對於S&P 500而言，放寬折現率和降低通膨波動性往往有利於長久期行業。盈利指引仍然是決定性驅動因素。

WTI原油、黃金和Bitcoin的訊號

WTI對增長和供應風險比調查預期更為敏感。如果在利率下降的同時增長穩定，持有成本下降，適度支持庫存和風險偏好。

黃金的動力取決於實質收益率；穩定或下降的實質收益率往往會提升價格，即使在通膨預期較為溫和的情況下。在撰寫本文時，Bitcoin約為67,373美元，反映出較高的波動性。

關於一年期通膨預期的常見問題

消費者通膨預期（紐約聯準會SCE）與企業預期（亞特蘭大聯準會BIE）有何不同？

SCE報告跨期限的消費者通膨中位數觀點；BIE調查企業全年的單位成本增長。不同的樣本、問題和彙總方式產生了差異。

我應該關注哪些即將公布的德國指標，它們對潛在復甦有什麼訊號？

快閃PMI、Ifo商業景氣指數、ZEW、工廠訂單和工業生產。廣泛的改善將暗示週期性穩定；疲軟將支持歐洲央行採取謹慎立場。