一月的「大脫鉤」將 Bitcoin 從逢低買入轉為逢高賣出：Finestel

根據 Finestel 發布的最新月度報告,一月份的「假反彈」以比特幣失守 84,000 美元關口告終,聰明資金在 ETF 狂熱中賣出,重建穩定幣儲備,並轉向防禦性累積。

根據 Finestel 發布的最新月度報告,一月份的「大脫鉤」相當殘酷,但並非盲目混亂。這是一個散戶追逐「數位黃金」神話的月份,而聰明資金則悄悄賣給他們並在高點套現。

從川普量化寬鬆狂熱到 Warsh 衝擊

今年開局時出現了 Finestel 所稱的「假反彈」,約 14.2 億美元湧入美國現貨比特幣 ETF,背後是「川普量化寬鬆」的希望和寬鬆貨幣幻想。報告指出:「這只是散戶追逐趨勢,而非真正的信仰者」,當時 BTC 反彈至 90,000 美元附近並短暫測試 98,000 美元。隨後遭遇雙重打擊:Kevin Warsh 成為聯準會主席熱門人選以及伊朗局勢迅速升級,幾乎在一夜之間將市場從風險偏好轉為完全風險規避。黃金強勢突破 5,500 美元上方創下新高,而比特幣「表現得像高風險科技股並崩盤」,目前粉碎了數位黃金的故事。

跌破關口與被迫賣家

從技術面來看,關鍵事件是比特幣失守長期防守的 84,000 美元關口。截至月底,BTC 收盤價接近 77,195 美元,實際上使約 120 萬枚代幣陷入未實現虧損,並將該供應量轉化為沉重的上方阻力。Finestel 警告:「我們不再處於『逢低買入』環境;在證明並非如此之前,我們已進入了『反彈即賣出』結構」。以太坊表現更差,一月份結束時下跌了 26%,ETH/BTC 比率滑落至多年低點,2,900 美元支撐位失守,「為 2,200 美元附近的較低價格打開了大門」,儘管 Bitmine 購買了價值 1.04 億美元的 ETH,但市場完全忽視了這一點。在鏈上,重置相當劇烈:短期持有者以每日約 4 億美元的已實現損失拋售,而僅 1 月 31 日就出現了 25.3 億美元的清算,其中 88% 來自多頭。

聰明資金的防禦性輪動

在此背景下,Finestel 的資產管理數據顯示專業人士並未措手不及。報告指出:「當更廣泛的市場追逐 95,000 美元突破時,Finestel 上的專業交易台已在悄悄執行退出」。一月初已降至 5.2% 的穩定幣餘額被有條不紊地重建,隨著 ETF 資金流入達到高峰時攀升至 18.5%,到月底清算潮來襲時達到了 28.4%。Finestel 寫道:「這不是運氣;這是『反彈即賣出』的紀律性執行」,並認為一月份「將財富從脆弱的 ETF 持有者手中轉移到了強大的企業資產負債表」。

痛苦之下的政策利好

諷刺的是,一月份的價格慘況正值監管背景轉向更具建設性。在華盛頓,白宮表達了對「比特幣戰略儲備」的支持,表明計劃停止拋售查獲的 BTC,而是將其作為戰略資產持有。日本將加密貨幣投資者稅率降至 20%,而南韓則解除了對企業加密貨幣投資的禁令,並加強了消費者保護措施,Clifford Chance 將這些步驟描述為一月份更廣泛「全球加密貨幣監管成熟」的一部分。甚至隱私資產也獲得了買盤,圍繞隱私幣的較溫和言論幫助像 NIGHT 這樣的代幣「表現優於市場其他部分」,儘管整體下跌。

二月:防禦性累積,而非英雄式交易

隨著槓桿被清除和「散戶」被淘汰,Finestel 對二月份的策略刻意平淡:「防禦性累積」。頂級經理人偏好將約 55% 保持在比特幣、35% 保持在類現金的穩定幣,以及少量用於選擇性山寨幣曝險,將 75,000 至 77,000 美元區間視為機構底線,84,000 美元視為重新承擔風險的觸發點。他們認為:「底部是一個過程,而非單一時刻」,建議投資者「保持流動性,保持耐心,讓價格來到你身邊」。

同時,現貨行情反映了這個受創但仍在運作的市場。比特幣 (BTC) 交易價格接近 70,746 美元,24 小時區間約在 60,256 美元至 71,604 美元之間,交易量約為 1,322 億美元。以太坊 (ETH) 交易價格接近 2,062 美元,24 小時成交量超過 641 億美元,日內價格區間約在 1,756 美元至 2,085 美元之間。Solana (SOL) 價格約為 86 美元,當日基本持平,月度下跌了 35%,七日區間約為 75.76 美元至 104.98 美元,衍生品活動和未平倉合約持續走低。