重點摘要：
- Truflation顯示美國通膨率接近0.68%，而聯準會維持限制性政策立場
- 信用卡拖欠和汽車貸款違約上升，標誌著週期後期的經濟壓力水平
- 勞動市場疲軟速度快於聯準會所承認的，各產業裁員和招聘放緩正在上升
- 貨幣政策滯後意味著經濟損害可能在聯準會對數據中確認的疲軟做出反應之前發生
聯準會降息是否已經太遲？隨著經濟指標日益偏離央行官方訊息，這個問題主導著市場討論。
即時通膨數據顯示快速降溫，而信貸壓力和勞動力疲軟在各產業加速。儘管經濟減速的證據不斷增加，聯準會仍將利率維持在限制性水平。
隨著分析師辯論預防性降息或反應性措施將塑造下一個週期，政策時機變得至關重要。
政策滯後為利率調整帶來時機困境
貨幣政策在行動與經濟影響之間存在顯著延遲。利率變化需要數月才能完全影響企業投資和消費者支出模式。
當官方統計數據確認疲軟時，潛在狀況可能已經大幅惡化。這種滯後效應引發了對聯準會當前定位的擔憂。
即時通膨追蹤顯示價格壓力已從先前的高峰大幅降溫。根據Bull Theory，「Truflation顯示美國通膨率接近0.68%」，而聯準會對價格穩定維持謹慎立場。
這一數據與央行強調頑固通膨和持續擔憂的聲明相矛盾。替代指標與政策言論之間的差距持續擴大。
Bull Theory在最近的市場評論中強調了這種脫節，指出「聯準會不斷重複就業市場仍然強勁」，儘管有矛盾的訊號。
該分析強調裁員、信貸違約和破產同時上升。當限制性政策開始損害較弱的經濟參與者時，這些發展通常會出現。
然而官方溝通繼續將經濟描述為基本上具有韌性。
信貸市場在消費者和企業領域發出週期後期警告訊號。信用卡拖欠與汽車貸款違約率同時增加。
隨著較高的借貸成本對過度槓桿化的資產負債表造成壓力，企業破產申請正在加速。當資本成本長期維持高位時，小型企業面臨特別的脆弱性。
經濟惡化速度超過聯準會認知時間表
儘管央行聲稱持續強勁，勞動市場狀況顯示逐步疲軟。招聘放緩和裁員公告增加描繪出與官方聲明不同的圖景。
薪資趨勢數據顯示各行業對勞工的需求正在放緩。就業情況惡化的速度快於政策言論所承認的。
風險等式已從通膨擔憂轉向通縮威脅。Bull Theory警告「通膨減緩支出，但通縮停止支出」，突顯了延遲政策反應的危險。
當消費者預期價格下跌時，購買決策會轉向延遲而非立即行動。企業則透過減少生產和削減勞動力開支來應對。
信貸壓力作為相對於經濟能力政策過度緊縮的早期指標。各信貸類別的拖欠上升顯示家庭和企業在當前利率水平下艱難掙扎。
如果條件維持限制性，這些壓力通常會從較弱的參與者蔓延到更廣泛的部門。隨著金融壓力反饋至支出和投資減少，損害會複合化。
該分析師提出了一個關鍵問題：「如果通膨已經在降溫，如果勞動市場已經在疲軟，如果信貸壓力已經在上升，那麼將利率維持在限制性水平太久可能會放大放緩而非穩定它。」
市場已開始為由增長擔憂而非通膨控制驅動的政策逆轉定價預期。下一階段可能取決於降息是否及時到來以穩定狀況，還是僅僅對確認的衰退做出反應。
本文〈聯準會降息是否已經太遲？警告訊號顯示政策過度緊縮〉首次發表於Blockonomi。
來源：https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/
