比特幣的築底過程可能尚未完成

來自 Glassnode 的數據顯示,比特幣正逐漸接近熊市底部,但這個過程似乎尚未完成。

追蹤比特幣盈利供應量與虧損供應量的圖表顯示,儘管最近出現回檔,但仍有相當大一部分流通供應量處於盈利狀態。從歷史上看,明確的熊市底部往往只有在更大比例的供應量轉為虧損後才會形成,這標誌著廣泛的投降和弱勢持有者的退出。

目前,這種完全轉變尚未發生。

為什麼盈利供應量仍然重要

真正的市場底部很少僅由價格來標記。相反,它們是在投資者定位和心理重置時出現的。在之前的週期中,這種重置恰逢盈利能力崩潰的時期,迫使週期後期的買家實現虧損,長期持有者則承受持續的回檔。

在當前結構中,圖表顯示雖然虧損供應量已經增加了,但尚未佔據主導地位。仍有太多代幣的持有成本高於其成本基礎,顯示系統性壓力尚未完全達到頂峰。

這種不平衡顯示賣壓可能尚未完全耗盡。

熊市後期動態

當前配置更接近熊市後期行為,而非確認的底部。這些階段通常以長時間盤整、反覆的波動飆升,以及供應量逐步轉為虧損為特徵,而非單一、乾淨的投降事件。

從歷史上看,這是週期中耐心最重要的部分。底部是通過時間、消耗和情緒疲勞形成的,而非精確的價格水平。

比感覺更接近但尚未到達

數據並未顯示比特幣距離底部很遠。相反,虧損供應量佔比的增加顯示重置過程取得了有意義的進展。然而,缺乏更深層、更主導的虧損狀態意味著最後的清洗可能仍在前方,無論是通過額外的下跌、延長的橫盤整理,還是兩者兼而有之。

市場往往需要最後一個壓力階段來完全驅散剩餘的樂觀情緒。

相反的觀點:底部可能已經形成的跡象

然而,並非所有分析師都認為比特幣的築底過程仍需要進一步下跌或延長盤整。根據分享長期月度比特幣圖表的交易員 Trader Tardigrade 的說法,市場可能已經完成了當前回調的底部。

他的分析強調了一個反覆出現的歷史模式,即月度 RSI 的崩潰之後會出現大約 12 個月的調整階段,之後比特幣會轉入新的衝動性上漲。在圖表中,之前類似持續時間的回調都被清楚地標記出來,每次都在 12 根柱狀結構結束附近得到解決,然後開始新的衝動性走勢。

基於這種反覆出現的行為,Trader Tardigrade 認為比特幣現在正接近同樣的轉折點,他主張下一次衝動性走勢可能即將到來,而非仍需數月時間。

本文《比特幣的築底過程可能尚未完成》首次發表於 ETHNews。