H200晶片角力　Nvidia押注中國市場

在2026年於美國拉斯維加斯舉行的消費性電子展(CES 2026)上，Nvidia執行長黃仁勳面對公司所處高度複雜的地緣政治環境，依舊展現高度的自信與從容。

在座無虛席的會場中，黃仁勳明確指出，中國市場對Nvidia最新一代H200人工智慧(AI)處理器仍存在強勁且實質的需求。「我們已全面啟動供應鏈，H200正持續在產線推進並出貨。」他表示，「目前也正與美國政府完成出口授權程序的最後細節。」

Nvidia執行長黃仁勳在CES 2026主題演講進行演說。

(來源：Nvidia)

然而，與舞台上展現的信心形成對比的是，Nvidia實際正處於一個極為複雜且高度不確定的法規環境，使其銷售H200晶片較一般商業產品更加困難。Nvidia雖已要求台積電(TSMC)提高H200的產能配置，但同時還必須承受兩項關鍵壓力來源：一是美國政府對相關銷售課徵25%稅負，二是北京方面透過政策引導，要求客戶優先轉向本土晶片供應商。

供應鏈正瘋狂加速

在此背景下，Nvidia正加快行動節奏，試圖把握其所掌握到的新一波市場機會。多名熟悉內情的人士指出，Nvidia已正式要求台積電增加H200的產量，以因應來自中國大型科技公司的需求快速升溫。

相關資料顯示，市場對於高階運算能力的需求已達到前所未有的水準。據報導，包括字節跳動(ByteDance)與阿里巴巴(Alibaba)等中國科技巨擘，合計已下單超過200萬顆H200晶片，並預計於今年內完成交付。相較之下，Nvidia目前可供應的庫存僅約70萬顆，顯然無法滿足現有訂單量，因此公司規劃於2026年第二季啟動額外的製造批次。

以單顆約2.7萬美元的價格計算，H200不僅是高單價產品，其效能相較先前在中國市場販售的H20處理器亦有明顯躍升。然而，訂單能否如期交付，已不再只是供應鏈與產能管理的問題，更高度仰賴政治與政策環境的穩定性。正如黃仁勳所言：「未來會按計畫出貨；至於現在，則要等待被放行之時。」

華府的入場代價

高階AI晶片重新開放對中國銷售，是在美國華府歷經一段政策頻繁翻轉、且內部立場分歧的混亂時期後才逐步成形。美國拜登政府任內曾實施廣泛出口禁令，試圖阻斷先進AI半導體流向中國，以延緩其軍事與戰略技術的現代化進程。

近期已開始出現重大政策轉向。美國總統川普允許H200出口至「經核准的客戶」，但同時新增一項前所未見的條件：「相關銷售收入的25%須直接繳交給美國財政部」。實務上，這意味著Nvidia必須先將晶片運送至美國，繳納25%的進口稅，通過所謂的「安全檢查」(security inspection)程序後，才能再轉運至中國客戶手中。

美國總統川普與黃仁勳於去年合影。

(來源：The White House)

多位政策與產業專家指出，這項安排顯示美國策略已從單純的科技封鎖，轉向在管制框架下「變現」先進技術。此舉也在美國政府內部引發激烈爭議。部份民主黨參議員與國安倡議人士直言該決策「極具風險」，認為H200的運算效能約為前一代產品的六倍，恐將「顯著加速」(turbocharge)中國的軍事與高階AI能力。

在致商務部長霍華德．拉特尼克(Howard Lutnick)的聯名信中，七名參議員警告，政府正為了企業營收而削弱長期建立的國安防線。「總統這項危險的決定，等同放棄關鍵的國安管制，明顯背離長期以來兩黨共同努力、確保美國技術不會強化中國軍事與科技能力的立場，」參議員們在信中如此寫道。

即便在總統層級獲得放行，實際出貨流程仍受到官僚體系拖累。每一筆出口案皆需單獨申請授權，任何環節都可能造成延誤甚至直接中止。Nvidia高層坦言，相關授權流程的最終細節仍在協調中，因此實際交貨時程依舊存在高度不確定性。

北京的「配對採購」要求

當華府試圖透過稅制與許可制度為Nvidia的中國業務設定「入場價格」時，北京方面則以另一套政策工具限制其影響力。中國政府不再僅將H200視為單一商品，而是作為推動半導體自主化的戰略槓桿。

根據路透社報導，國家發展和改革委員會(NDRC)與工業和資訊化部(MIIT)正研擬一項所謂的「配對採購」(matchmaking)政策，要求中國企業在每一筆Nvidia H200訂單中，必須同步採購一定比例的國產AI晶片，例如華為(Huawei)的昇騰(Ascend)系列。

為了確保該政策順利落地，北京已要求部份科技公司暫停採購H200，以避免短期內出現搶購美國晶片的情況，並藉此維持本土供應商的市場空間。未來，商業用戶在申請進口Nvidia晶片前，甚至可能必須說明中國國產晶片為何無法滿足其技術需求。

至於公部門，北京則採取更為強硬的立場。中國計畫全面禁止軍方、國有企業及關鍵基礎設施營運商採購H200，理由包括潛在的資安風險，以及美國方面可能對硬體進行遠端停用的可能性。

Nvidia的嚴格付款條件

在美中兩大政府政策皆高度不可預測的情況下，Nvidia選擇透過商業條款來降低自身風險。針對中國客戶，公司已全面改採嚴格的付款機制，要求所有H200訂單必須全額預付，且不接受取消或退款。

這種「款到才出貨」(cash-before-delivery)的模式，實質上將法規變動所帶來的財務風險完全轉移給買方。Nvidia之所以採取如此保守的作法，源自其在2025年的慘痛經驗：當時新一輪美國出口管制，使其專為中國市場設計的H20晶片在一夕之間失去銷售資格，公司因此被迫認列高達55億美元的庫存損失。

「Nvidia過去已經被燒過一次，」一名熟悉公司內部狀況的消息人士指出。透過這樣的付款結構，即便未來政治風向再次急轉，公司也能避免承擔直接損失。即使條件嚴苛，中國企業仍積極下單，顯示在大型語言模型訓練與AI基礎設施建設上，對高階運算能力的需求依舊迫切。

地緣政治的拉鋸戰

圍繞H200展開的多方角力，實際上反映出全球科技供應鏈正在出現結構性的分裂。一方面，美國試圖透過出口管制與關稅維持戰略槓桿；另一方面，中國則加速推進其「矽主權」(Silicon Sovereignty)政策，力求在關鍵半導體技術上降低對外依賴。

值得注意的是，美國的禁令在某種程度上反而加速了中國本土創新。華為、百度等本地晶片與平台供應商，已從過去的備援角色，轉變為中國AI產業的核心支柱，目前掌控超過70%的中國本地雲端運算晶片市場。儘管在大規模模型訓練方面，H200仍具領先優勢，但多位分析師指出，雙方的效能差距正持續收斂。

至少在短期內，Nvidia仍掌握主導權。在CES現場，黃仁勳刻意淡化政治議題，將焦點拉回供需本身。「我們是透過採購訂單來理解市場，」他表示。「只要訂單能成立，就代表對方具備下單的條件。」

整體而言，這是一場圍繞法規與供應鏈控制權的長期拉鋸。美國一方面放寬限制以獲取財政收益，另一方面仍試圖阻斷軍事用途；中國則已清楚認知無法長期仰賴美國技術，正全面投入自有半導體體系的建構。

隨著台積電持續擴產、美國逐步收取相關費用，H200晶片的實際流向，將成為觀察全球科技體系是否進一步分裂的重要指標。Nvidia雖然訂單充沛，但在政策快速變動的環境下，其中國佈局依舊充滿高度不確定性。

(參考原文：Nvidia Bets Big on China with H200 Push，by Pablo Valerio，Susan Hong編譯)

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