當大多數國家嘗試進行代幣化實驗時陷入監管優柔寡斷的困境,阿拉伯聯合大公國專注於代幣化資產的實際應用。這種區別使得阿聯酋可以說是世界上最先進的代幣化經濟實驗室。

從政策實驗到經濟引擎

別誤會我的意思:法律和投資者保護措施是建立信任和參與的必要基礎,但它們是支架,而不是成功創建代幣化經濟的結構本身。

阿聯酋的策略超越了制定規則。它將代幣化視為其經濟在未來幾十年中創造、驗證和交換價值的基礎,而非投機性金融利基市場。

這一願景在5月從理論轉向現實,當時杜拜虛擬資產監管局(VARA)更新了其框架,明確涵蓋現實世界資產(RWAs)的發行和分發。

隨著資產參照虛擬資產(ARVAs)的推出,VARA創建了一個新的法律類別,正式承認代幣化現實世界資產為受監管的金融工具。發行人必須維持獨立審計的儲備金,確保隔離託管並提供透明披露,有效地將代幣化從實驗轉變為完全可投資且合規的資產類別。

但僅有規則不能激發信任:結果才能。而阿聯酋政府已經交出了成績。

本月稍早,杜拜土地部門與VARA、杜拜未來基金會(一個塑造未來的實體)以及阿聯酋央行合作,推出了該地區首個基於區塊鏈的房地產登記實體。

過去需要數週文書工作的事情,現在可以在更短的時間內完成,並具有相同的監管保障。

代幣化不僅使所有權更有效率,還為全球投資者基礎開放了准入,他們可以以合規、透明的方式購買、出售或抵押部分財產。

看到了嗎?多個政府機構齊心協力利用這項技術。當美國和英國等其他司法管轄區仍將現實世界資產代幣化視為一系列試點或逐案審批時,杜拜已直接進入部署階段。它不再試驗代幣化;而是將其制度化。

這是一個安靜但有力的信號。杜拜不等待全球就代幣化應該如何運作達成共識;它正在展示代幣化如何實際運作。其他市場最好從該劇本中學習,不是複製其規則,而是效仿其思維模式:先建設,即時監管,並讓創新通過執行證明其價值。

阿聯酋決定在這方面積極行動也並非偶然。對於一個花了二十年時間從碳氫化合物多元化的國家來說,代幣化提供了石油曾經提供的數字等價物——一個新產業可以蓬勃發展的共享基礎設施。

這就是為什麼阿聯酋不僅僅是允許代幣化,而是將其嵌入從房地產、貿易融資到永續發展和藝術的所有領域。

建設基礎設施,而非炒作

同樣,阿布達比金融中心ADGM已將代幣化納入其資本市場基礎設施,而非事後考慮。通過允許傳統資產、基金、債券和碳信用在分散式帳本上原生存在,它正在連接新舊金融,而非強迫一方取代另一方。

至關重要的是,阿聯酋將此與數字管道相結合,最終使代幣化在許多領域發揮作用。國家數位身份系統、電子身份驗證平台和開放銀行計劃提供了連接組織,使代幣化資產能夠安全地與實體經濟互動。

這是一個整體設計,而非炒作週期。

代幣化作為主權戰略

許多國家將Web3視為一個產業。阿聯酋將其視為國家實力。

代幣化與該國的幾個核心國家優先事項相契合:經濟多元化、永續發展和技術領導力。

以氣候政策為例。阿聯酋的淨零2050戰略催生了基於區塊鏈的碳信用平台,允許企業透明地測量、抵消和交易排放。

這是有目的的代幣化,使用數位資產實現永續發展目標,而非僅僅是金融投機。

或者看看貿易。阿聯酋作為物流中心的地位意味著代幣化貿易融資可以從根本上簡化貨物通過其港口的流動方式。智能合約可以自動驗證貨運、觸發付款和管理海關清關,減少低效率和欺詐。這不是加密貨幣遊戲,而是供應鏈現代化。

通過將代幣化與主權目標相結合,阿聯酋已將區塊鏈從金融科技利基市場轉移到國家經濟規劃的主流。

Web3的制度化

後FTX時代迫使整個數位資產世界進行清算。由炒作驅動的不受監管交易所已讓位於對基礎設施、託管和合規的更清醒關注。這正是阿聯酋早期決策獲得回報的地方。

該國的監管機構——杜拜的VARA和阿布達比的FSRA——從頭開始建立,以處理創新和機構監督。

它們為託管人、經紀商、代幣發行人和服務提供商定義了明確的類別,為投資者提供他們所需的可預測性。這種可預測性正在吸引嚴肅的參與者,如全球資產管理公司、家族辦公室和曾經從遠處觀察該行業的主權基金。

他們看到代幣化不是為了規避規則,而是使這些規則可編程。換句話說,阿聯酋已成為代幣化從實驗晉升為制度的司法管轄區。

下一個出口品...監管設計?

如果阿聯酋現代化的第一階段是引進全球專業知識,那麼下一階段可能是輸出監管設計。

正如新加坡在1990年代成為如何將市場自由化與強大治理相結合的典範,阿聯酋今天正在為代幣化經濟塑造範本。其跨監管機構、部會和私人參與者協調的方法,展示了國家政策如何在沒有混亂的情況下促進創新。

其他國家已在研究其框架。「虛擬資產管理局」的概念正在亞洲和拉丁美洲部分地區被複製。通過證明明確的規則可以與開放創新共存,阿聯酋不僅影響市場,還影響思維模式。