a16z 押注能源代幣化實驗：DayFi 將如何使用 DeFi 重構電網？

作者：Jae，PANews

隨著全球科技巨頭在算力領域激烈爭奪每一度電，電力已成為比數據本身更有價值的貨幣。AI 的能源消耗正如黑洞般吞噬電網資源，而傳統能源基礎設施仍陷於低效之中。

一項能源代幣化實驗正試圖在監管與估值之間搭建平衡，創建連接區塊鏈與電網的資產通道。在能源與算力脫節的背景下，Daylight 悄然採取行動，其去中心化能源資本市場協議 DayFi 於 12 月 16 日宣布 5000 萬美元的預存款活動。

DayFi 體現了「用 DeFi 重構電網」的雄心，旨在將未來電力收入分割為可交易的加密資產。協議背後站著 a16z Crypto 和 Framework Ventures 等頂級資本機構；他們的投資不僅僅是對一個項目的投資，更是解決 AI 驅動能源困境的戰略舉措。

將能源轉化為盈利資產，吸引 a16z 等公司投入數百萬美元

Daylight 是一個成立已久的 DePIN 項目，創立於 2022 年，專注於建設分佈式能源網絡，以生產、儲存和共享清潔電力。項目創始人 Jason Badeaux 表示：「當今電力需求正急劇增加，但傳統安裝方法過於緩慢和繁瑣。分佈式能源將提供最快速且最經濟的方式來擴大電網上的能源生產和儲存。」

然而，分佈式能源系統也面臨自身的挑戰，包括銷售週期長、市場教育廣泛以及成本高昂。通常，典型住宅太陽能安裝成本的約 60% 來自客戶獲取和其他低效流程。

DayFi 是 Daylight 為克服這一挑戰而建立的資本化管道。該協議將基於 Ethereum，並通過 DeFi 協議為分佈式能源項目的發展提供財務支持。

投資者可以存入 USDT 和 USDS 等穩定幣，並通過 DayFi 協議鑄造穩定幣 GRID，直接為分佈式能源項目注入流動性。GRID 是建立在 M0 技術堆疊上的穩定幣，完全由美國國債和現金支持，本身不產生收益。

質押 GRID 後，投資者將獲得 sGRID 作為收益代幣，使他們有權分享底層能源資產產生的電力收入。sGRID 可以理解為整合了政府債券利息和太陽能發電收入的綜合收益憑證。用戶存入這些資金後，通常會在 Upshift 的保險庫中鎖定兩個月，K3 決定是否將其借給以能源項目收入為抵押的借款人。

換句話說，DayFi 允許用戶存入穩定幣資產，使用這些資金為能源項目提供資金，並以代幣形式將這些項目賺取的利潤返還給他們。

DayFi 的模型設計可能創造正向飛輪效應：流動性引入 DayFi → 協議資金用於加速分佈式能源建設 → 項目投入運營後產生能源收入 → 收入代幣化並作為收益返還給持有者。

在 DayFi 正式啟動前，Daylight 獲得了進一步的資本支持。10 月，Daylight 宣布完成由 Framework Ventures 領投、a16z Crypto 等參與的 1500 萬美元股權融資，並獲得由 Turtle Hill Capital 領投的 6000 萬美元信貸額度。在此之前，Daylight 在 2022 年至 2024 年間從 Union Square Ventures、1kx、Framework Ventures、6MV 和 OpenSea Ventures 等投資者那裡籌集了總計 900 萬美元的種子資金。

a16z 等風投進入該領域並非意外，因為他們曾強調「電力可及性正成為 AI 競爭中的新護城河」。

根據美國能源信息管理局的數據，到 2028 年，數據中心將佔電力消耗的 12%，相比 2023 年的 4.4% 增加了近三倍。這意味著誰能獲得廉價穩定的電力，誰就有信心在未來訓練大規模模型。

當前電網的瓶頸恰恰在於其壟斷和低效。伯克利實驗室的數據顯示，美國電網互連隊列中積壓的可再生能源項目已達到 2,600 GW，審批週期通常需要數年。大型公司可以通過長期電力購買協議鎖定資源，而中小型參與者只能忍受高電價和漫長等待期。DayFi 的出現可能滿足這一市場需求。

目前，Daylight 在伊利諾伊州和麻薩諸塞州運營，並計劃擴展到美國更多區域市場，如加利福尼亞州。

面臨雙重監管壓力，資產估值存疑

理想是崇高的，但現實充滿監管荊棘。DayFi 的主要挑戰來自 SEC（證券交易委員會）和 FERC（聯邦能源監管委員會）。

sGRID 代表未來電力收入的權利，根據豪威測試，很可能被 SEC 歸類為證券。這意味著 DayFi 必須履行與傳統金融產品相同的披露義務：定期報告資產質量、現金流狀況、風險管理，並建立投資者保護機制。

更複雜的監管衝突來自 FERC。能源項目信息通常被歸類為 CEII（關鍵電力基礎設施信息），受嚴格保密要求。披露發電廠位置、設計細節和運營數據可能威脅電網的物理安全。

這直接與 DeFi 固有的透明性相矛盾。區塊鏈要求收入數據在鏈上可驗證；否則，無法證明回報的真實性。為合規目的過度模糊信息可能導致「黑盒」效應，破壞去中心化的基礎。

DayFi 本質上是在走鋼絲。它必須設計一個「可驗證但不暴露」的系統，例如使用零知識證明（ZKP）僅向驗證者披露收益結果，而不揭示發電廠地理坐標等敏感信息。

即使經歷了監管質詢，DayFi 仍面臨另一個基本問題：sGRID 背後資產的真實價值是什麼？

與完全由現金等價物擔保的 GRID 不同，sGRID 與分佈式能源項目的「淨資產價值」掛鉤。這些資產——太陽能電池板、儲能電池和逆變器——隨著技術發展和折舊，其價值可能會劇烈波動。

加密 KOL @luyaoyuan 也尖銳地質疑這一點，稱：「淨值最虛幻的部分是已部署新能源資產的賬面價值。如果按照 2025 年折舊估值，完全可以包括一堆廢棄太陽能電池板、新能源電動車淘汰的電池等，這留下太多操縱空間。」

事實上，DayFi 在其白皮書中反覆強調 sGRID 不可隨時贖回，其價值「隨底層資產淨值波動」。這有效地將其定位為一種 RWA（真實世界資產）淨資產價值指數，但也為估值操縱留下了想像空間。

問題在於電力資產缺乏鏈上估值的共識機制。電力收入是可驗證的，但發電廠本身的剩餘價值評估可能仍依賴傳統審計，這從根本上與區塊鏈的無信任原則相衝突。

AI 的終極目標是電力，能源正成為 AI 競爭的下一個主要戰場。甚至 Elon Musk 最近也強調能源是真正的貨幣，不能通過立法獲得。隨著能源需求激增和 RWA（基於資源的資產）概念的興起，DayFi 將能源從靜態資源轉變為動態 DeFi 資產，使電力交易商、電網運營商和投資者能夠在鏈上高效利用它。但它是真正的綠色新能源 DeFi 協議，還是註定在監管不確定性或估值泡沫中失敗的先驅？它的鏈上旅程可能會提供答案。