DeFi TVL 在 2026 年降低了 39%，市場疲軟與駭客攻擊事件上升

DeFi 再度失守。根據 CryptoRank 本週發布的報告，2026 年迄今，去中心化金融的總鎖倉量（TVL）已降低了約 39%，從 1 月的約 1,150 億美元降低到略超過 700 億美元。

CryptoRank 將此次跌幅主要歸因於市場在 2025 年 10 月後的修正，彼時 Bitcoin 的急速上漲以一場大規模清算事件告終。但安全事件同樣造成衝擊——無論是直接從協議中抽走資金，還是讓用戶比原本更快地選擇離場。

重點摘要

• CryptoRank 估計，2026 年 DeFi TVL 已降低了約 39%，降低到略超過 700 億美元，而 1 月時約為 1,150 億美元。
• CryptoRank 指出，Bitcoin 於 2025 年 10 月 10 日發生清算事件後的大規模去槓桿化，是 TVL 下滑的主要驅動因素。
• CryptoRank 報告顯示，年初至今已發生 121 起駭客攻擊，損失約 9.42 億美元，可能對用戶信心及資本配置造成壓力。
• Nansen 的分析指出，4 月 18 日的 Kelp DAO 漏洞攻擊事件引發了資金快速外流，將原本較為緩慢的資本輪換壓縮至短短數日內完成。
• 雖然 2026 年各季度被盜的總額低於歷史高峰，但分析師認為，這反映的是攻擊者轉移至新目標，而非真正的安全進步。

2025 年拋售餘波持續，DeFi TVL 下滑

2026 年收縮的根源，可追溯至 Bitcoin 2025 年底見頂後引發的更大範圍修正。根據 CryptoRank 的報告，在 Bitcoin 突破 122,000 美元後，2025 年 10 月 10 日（UTC+8）發生的全市場清算事件抹去了逾 190 億美元的槓桿倉位。此次清算加劇了數位資產領域更廣泛的去槓桿化週期，進而導致 DeFi 整體需求疲軟、流動性降低。

CryptoRank 表示，儘管今年出現了兩位數的跌幅，但本次 DeFi 的跌勢明顯小於 2021 至 2022 年熊市期間的壓力階段。換言之，此次跌幅雖然嚴峻，但遠不及上一輪週期的收縮幅度，顯示即便在風險偏好下降時，DeFi 仍具備一定的韌性。

安全事件：頭條新聞減少，壓力依然顯著

CryptoRank 亦將安全問題列為 2026 年 DeFi 活動持續面臨的阻力。該機構報告顯示，年初至今已發生 121 起駭客攻擊，損失約 9.42 億美元。CryptoRank 認為，漏洞攻擊或許並非 TVL 下滑的唯一原因，但其頻繁發生仍可能影響用戶情緒，加速資本外流。

這一區別對投資者和運營者而言至關重要。若 TVL 主要因全市場去槓桿化而下滑，風險管理在很大程度上就是關於週期應對的問題。然而，若安全事件正在加速資金外流，問題便會更趨向於協議層面——將「重建信心所需時間」轉化為 DeFi 平台可衡量的表現指標。

Kelp DAO 漏洞攻擊事件揭示資本出逃之迅速

4 月 18 日的 Kelp DAO 漏洞攻擊事件，正是一個展現資本輪換速度的案例。Cointelegraph 描述此事件涉及金額高達 2.93 億美元。據 Nansen 高級研究分析師 Nicolai Søndergaard 表示，此次漏洞攻擊的後續影響在數日內便集中爆發，而非拖延數週。

Søndergaard 的分析指出，Aave 用戶在漏洞攻擊事件發生後四天內提取了約 150 億美元的存款。這些提款規模之大、速度之快，凸顯了 DeFi 市場重新定價信任的速度有多快：一旦高知名度事件打擊用戶信心，流動性提供者和存款人往往會立即採取行動以降低風險敞口，即便更廣泛的市況本來也可能對 TVL 造成壓力。

同一時期也再次印證，業界的事件發生頻率依然居高不下。CryptoRank 將 2026 年第二季描述為有紀錄以來事件數量最多的季度，共有 83 起漏洞攻擊針對加密協議。然而，該季度的被盜總額——7.55 億美元——遠低於 2020 年第四季損失的 35.6 億美元，後者被 Cointelegraph 描述為有紀錄以來損失最慘重的駭客攻擊季度。

被盜金額降低並不必然代表安全性提升

部分讀者可能將較低的整體損失解讀為安全性的改善。但報導中的多方觀點顯示，現實情況更為複雜。

HackenProof 執行長 Dmytro Matviiv 認為，被盜資金總額的下降可能被「誤讀為進步」。他表示，儘管頭部協議可能更難被攻破，但攻擊者會透過擴大攻擊面來適應——尋找新目標，而非就此銷聲匿跡。這對 DeFi 參與者的啟示是：頂端的安全性能或許有所提升，但風險可能轉移至更不成熟或更易受攻擊的系統。

Bitget Wallet 營運長 Alvin Kan 補充了一個相關的行為層面觀點：漏洞攻擊讓用戶變得更為謹慎，但由此產生的資本轉移也可能將流動性從「較弱」的平台移向具有更清晰收益模型的「較強平台」。Kan 指出，這一動態可能促進整合，使具備更可信風險假設的協議吸引更多存款，而其他協議則在事件發生後難以重新獲得資本。

綜合來看，這些觀點顯示 DeFi TVL 的趨勢正受到兩股相互交疊的力量所塑造：降低槓桿和風險承擔的宏觀流動性條件，以及在壓力來臨時決定哪些協議能留住或重新獲得資本的微觀層面信任事件。

展望未來數月，關鍵問題在於：TVL 能否隨著槓桿趨於正常化而企穩——抑或安全事件將持續加速個別協議的資金外流。同時追蹤事件發生頻率以及重大漏洞攻擊後資本回流的速度，或許能提供最清晰的訊號，判斷 DeFi 的跌勢是否正在趨於穩定，還是仍在持續擴大。

本文最初以《DeFi TVL Falls 39% In 2026 As Market Weakness And Hacks Rise》為題發布於 Crypto Breaking News——您值得信賴的加密貨幣新聞、Bitcoin 新聞及區塊鏈更新資訊來源。