STRC跌破目標價，但分析師駁斥UST相關指控

TLDR

• Strategy的優先股STRC跌至歷史低點$82.53後回升至約$88.65。
• 社群媒體用戶將STRC的下跌與Terra的UST穩定幣崩潰相提並論。
• Benchmark分析師Mark Palmer表示，STRC是優先股，而非穩定幣。
• Palmer主張STRC不可能「脫鉤」，因為它從未被設計為具有固定錨定價格。
• STRC提供11.5%的年度股息，引發與Terra昔日Anchor收益率的比較。

Strategy的優先股STRC上週跌至最低水平，引發與Terra失敗的UST穩定幣的比較。該股盤中最低跌至$82.53，隨後回升，週一收盤接近$88.65。然而，Benchmark Research表示，這一比較並不反映STRC的實際運作方式。

MicroStrategy Incorporated Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，STRC

STRC下跌引發與Terra比較的爭議

STRC圍繞$100的目標水平交易，其近期下跌在社群媒體平台上引發新一輪批評。該股週一收盤較該水平低約11%，部分市場參與者將此走勢描述為脫鉤。批評者還指出STRC 11.5%的年度股息，並將其與Terra昔日通過Anchor提供的20%收益率相比較。

這一比較引發關注，因為兩種產品均在低於預期水平交易時提供高收益。然而，Benchmark-StoneX分析師Mark Palmer在週一發布的研究報告中駁斥了這一論點。他表示，STRC與UST採用不同的結構，服務於不同的目的。

Palmer表示，STRC是優先股而非穩定幣。他解釋說，穩定幣承諾固定價值，而STRC從未保證特定的交易價格。因此，他主張該股不可能脫鉤，因為它從未被錨定。

"Strategy的目標是支持STRC在接近$100的水平交易，而非保證這一價格，"Palmer寫道。他還表示，近期走勢反映了市場收益率預期的變化，而非結構性失敗。因此，Benchmark將此次下跌定性為市場驅動的調整。

UST依賴一套算法系統，將其價值與LUNA代幣掛鉤。該機制通過鑄造與銷毀交易來維持$1的目標價格。當市場信心減弱時，這一過程失敗，兩種資產均崩潰。

分析師強調STRC與UST之間的關鍵差異

Palmer表示，STRC不具備導致Terra於2022年崩潰的反饋循環。相反，這支優先股從Strategy更廣泛的資產負債表及比特幣持倉中獲得支撐。根據Strategy，該公司目前持有847,363枚Bitcoin，價值約$545億。

該分析師強調，STRC不依賴代幣的創建或銷毀來維持價值。由於這種結構，其價格可以獨立波動，而不會觸發類似的崩潰。因此，Benchmark認為這一比較並不準確。

該股的下跌已影響Strategy的融資過程。當STRC在$100或以上交易時，公司可以發行股票並利用所得資金購買比特幣。然而，當股票持續低於目標水平時，這一過程的效果會降低了。

因此，Strategy已暫停通過該渠道的發行。Palmer承認，融資機制在近期下跌後變得「效率較低」。他補充說，效率降低與聲稱該模式不再有效是不同的。

Benchmark維持對Strategy普通股MSTR的$570目標價。與此同時，MSTR週一下跌了2.8%，創下連續第五個交易日下跌。該股收盤於$109，而STRC仍低於其預期交易水平。

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