比特幣持續大幅下跌：目前狀況如何，接下來會怎樣？詳細報告在此

根據Glassnode發布的最新數據，比特幣市場的短期前景持續走弱。該公司表示，比特幣目前交易價格約為71,300美元，由於現貨市場拋售壓力增加以及ETF資金外流加速，下行風險顯著。分析補充指出，市場結構目前穩定，但短期動能向下。

眾所周知，Strategy今日宣布進行了一次象徵性的比特幣出售。

然而，鏈上數據顯示網絡活動依然強勁。轉帳量週增加了31%，增加到46億美元，而交易費用收入增加了17%。

不過，Glassnode指出，這些活動源於現有資金的轉移，而非新資金的流入。月度市值降低了57%，幾乎降低到零，顯示新資金流入市場的速度大幅放緩。活躍地址數量維持相對平穩，約為607,000個，這一點同樣值得關注。

現貨市場的拋售壓力也顯著增加。累計成交量差值（CVD）指標從正1,600萬美元急劇降低到負690萬美元，出現143%的逆轉。這表明買方已撤退，價格發現已轉入賣方控制。儘管交易量增加了8%，但值得注意的是，成交量的增加來自賣出而非買入交易。

在衍生品市場，投資者似乎變得更加謹慎。期貨未平倉合約規模維持平穩，約為367億美元，而持有多頭倉位的成本增加了26%，顯示多頭為維持看漲預期正付出更高代價。永續期貨中的CVD指標也持續進一步深入負值區域。

期權市場的總未平倉合約降低了23億美元，25-delta偏斜指標從約15%降低到12%，暗示對下行對沖的需求略有降低。儘管如此，24%的高波動率價差顯示投資者預期價格波動將持續。

根據Glassnode，本週最引人注目的數據點是現貨比特幣ETF的資金外流。ETF淨流出幾乎翻倍，增加到13億美元，而交易量增加了78%，增加到109億美元。分析指出，機構投資者不僅削減了倉位，而且行動迅速、規模龐大。反映ETF投資者盈利能力的MVRV比率為1.25，顯示平均ETF投資者的利潤空間有限。

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獲利能力指標也印證了市場壓力。比特幣供應中處於盈利狀態的比例從61.5%降低到59.8%，而已實現盈虧比率降低到-0.9，顯示鏈上交易中虧損已比獲利更佔主導地位。未實現淨虧損升至4.1%，揭示近期買入的大部分投資者已出現虧損。

Glassnode的評估指出，比特幣目前處於分配與整合階段，並指出儘管鏈上活動在結構上看似健康，但新資金流入已停滯，現貨市場拋售壓力增加，機構投資者持續透過ETF退出市場。該公司認為，在市值增長再次加速、現貨CVD指標轉為正值之前，比特幣最可能的情景將維持橫盤或下行走勢。

*本文不構成投資建議。

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