美光（MU）股票：兩天內兩次上調評級——華爾街看到了什麼

TLDR

• D.A. Davidson 將美光的目標價從 $1,000 上調至 $1,500，理由是 HBM 整合與長期供應協議
• 美光的預期本益比略高於 10 倍，相比之下英特爾為 97 倍——分析師認為這一差距並不合理
• 瑞穗也將目標價從 $800 上調至 $1,150，維持優於大盤評級；美光過去一年已飆漲 832%
• 瑞穗預測 2027 財年營收增長 70%、每股盈餘增長 85%，由 DRAM、NAND 及 HBM 需求帶動
• HBM 價格在 2027 日曆年可能較去年同期上漲 70%–100%；非 AI 客戶的供應缺口仍達 30%–50%

美光科技（MU）股票本週交易於 $910–$928 區間，過去一年累計上漲逾 832%，兩大分析師相繼上調評級，再度引發市場關注：相較於英特爾（INTC），美光是否是更明智的 AI 晶片投資標的。

Micron Technology, Inc., MU

D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 將美光的目標價從 $1,000 上調至 $1,500。他於週四發出這份報告，指出記憶體晶片市場的結構性變化尚未被大盤充分反映。

發布報告時，美光股票在盤前交易下跌約 1.9%，報 $910.79，但 Luria 所描繪的長期圖景仍是看漲的。

美光與英特爾今年均已上漲逾三倍，受惠於 AI 伺服器浪潮。但 Luria 認為美光仍有更大的上漲空間。

他 $1,500 的目標價以未來 12 個月美光預測盈餘的 15 倍為基礎——他認為這一倍數相當合理，考量到該公司在 AI 供應鏈中的位置。

與英特爾的估值差距

目前，美光的預期本益比略高於 10 倍。英特爾的預期本益比則超過 97 倍，不過 Luria 指出，若英特爾能控制晶片製造的虧損，這一數字將降低到接近 40 倍。

無論如何，Luria 表示，從競爭動態來看，兩者之間的估值差距並不合理。

英特爾面對的主要是無晶圓廠市場，競爭對手可以迅速轉移產能。相比之下，美光、SK 海力士與三星幾乎掌控了整個 DRAM 與 HBM 市場。

這是一道護城河，而市場可能尚未將其充分反映在 10 倍預期本益比中。

瑞穗對 2027 財年的看漲論據

瑞穗早一天發布報告，將美光目標價從 $800 上調至 $1,150，並維持優於大盤評級。

該機構預測 2027 財年營收較去年同期增長 70%、每股盈餘增長 85%，由 DRAM 與 NAND 的順風帶動。

瑞穗對 2028 財年每股盈餘的預估比華爾街共識高出 41%，背後是該機構預期將持續存在的供應緊張與定價能力。

HBM 是其中的關鍵。瑞穗預計 HBM 將佔美光 2028 財年營收的 23%，並預測 HBM 價格在 2027 日曆年可能較去年同期上漲 70% 至 100%。

自主 AI（Agentic AI）——能夠自主行動的 AI 系統——預計隨著 2027 年的規模擴展，將帶動額外的 DRAM 需求。

瑞穗也指出，非 AI 客戶的供應缺口仍達 30% 至 50%，這為需求提供了另一個潛在順風，且與超大規模雲端業者的支出關聯不大。

該股的 PEG 比率僅為 0.1，在上述報告發布前，過去十二個月的營收已增長了 85.55%。

瑞穗報告發布時，美光股價接近 52 週高點 $916.80，InvestingPro 則標示該股目前相對其公允價值估計已屬高估。

本文《美光（MU）股票：兩天內兩次上調評級——華爾街看到了什麼》最初發表於 CoinCentral。