為何經濟與川普再也承受不起伊朗戰爭衝擊

伊朗戰爭開打四個月，美國經濟雖仍屹立不倒，但腳下的地基正在迅速鬆動，華爾街與華盛頓都已開始感受到衝擊。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius週一表示，全球經濟仍在維持，並將其狀態描述為「彎曲，但尚未斷裂」。

他的報告提出了許多投資者已在追問的問題：若市場參與者的情緒極度悲觀，股市為何仍表現良好？
Hatzius給出了市場出現分裂行為的三個原因。

由於各國在戰爭爆發前已囤積石油，油價並未飆升至市場擔憂的水準。雖然航空燃油等產品出現短缺，但Hatzius將其形容為「相對無痛」，因為各航空公司僅削減了次要航線的班次。

其次，人工智能熱潮帶動大規模資金投入，令投資者對市場保持信心，分散了注意力。這足以使標普500指數和納斯達克指數維持在歷史高位。

但這並不意味著目前一切安好、最終也會安然無恙。該銀行的年度衰退概率已從30%降低到25%，但仍比戰前水準高出5%。

經濟學家預計，當退稅資金耗盡後，消費者支出將放緩。此外，若戰爭持續，油價將持續上漲，薪資增長也將隨之下滑。

Hatzius還表示，人工智能也無法長期支撐市場。在經濟增長單位中就業機會減少、電子產品價格上漲，正在加劇本已失控的通脹壓力。

通脹升至兩年高點，戰爭代價衝擊民生

損害在加油站已清晰可見。根據美國汽車協會（AAA）數據，週一普通汽油每加侖均價為4.52美元，較一年前的3.14美元大幅攀升。4月單月物價上漲了0.9%，推動年通脹率增加到3.3%，創下2024年4月以來的最高水準。美國人在燃油和能源上的支出增加，可用於其他消費的資金因此減少。

4月就業報告帶來了短暫的喘息機會。上月經濟新增11.5萬個就業崗位，失業率維持在4.3%。但經濟學家警告不應過度解讀這份數據。

RSM首席經濟學家Joe Brusuelas將勞動市場形容為「低招聘、低裁員」的狀態——表面穩定，實則缺乏增長。Homebase首席經濟學家Guy Berger稱這份報告是「本可更好的信號」，並補充說他對未來感到「更加擔憂」。

失業率未見上升，部分原因在於勞動力本身已萎縮。政府的移民與驅逐出境政策已使約60萬人退出勞動力市場，這在數字上美化了失業率，卻並不反映就業市場真正走強。

經濟學家、Optimist Economy共同創辦人Kathryn Anne Edwards表示，目前勞動市場根本無力承受新一波失業潮的衝擊。

她表示，若情況有變，「局面將看起來像一場嚴重的衰退」。她警告，製造商和企業領袖大多只是在靜待不確定性消散，而伊朗戰爭對於招聘與投資決策而言，可能是「一步走得太遠」的決定。

期中選舉將至，特朗普經濟表現疲弱

對特朗普而言，數字相當難看。YouGov在5月1日至4日進行的民調顯示，僅有38%的登記選民認可他對經濟的處理方式，而69%的選民不認同他應對物價上漲的方式。

民主黨只需在18個競爭性眾議院選區中翻轉8席，即可取得眾議院控制權。失業率若急劇上升，將使這一目標變得更加容易實現。

特朗普已試圖搶先應對問題，提出暫停徵收聯邦燃油稅、放寬牛肉進口限制等構想。但他週一表示，與伊朗的停火協議「正在靠生命維持系統勉強撐著」，導致股市下跌，油價再度走高。

這場已令經濟彎曲的戰爭，最終或許將成為壓垮它的力量。