信貸緊縮加劇：銀行進一步撤退，中小企業節節失利

中小企業從歐盟銀行獲得信貸的難度，達到2023年以來的最高水準。根據最新的2026年第一季銀行放貸調查，銀行報告企業貸款信貸標準淨收緊10%。這高於歷史平均水準，也是自2023年第三季以來最大幅度的變化。然而這並非最大程度的收緊，情況還將進一步惡化，因為銀行預計第二季將出現更大範圍、更強力的收緊，限制措施淨增加了19%。

收緊背後的原因是什麼？

這一轉變延續了2025年中期開始的趨勢，當時銀行採取了風險較低的策略。目前，銀行對經濟前景看到了更多風險，並因地緣政治緊張局勢及能源市場不確定性的額外壓力而變得更加謹慎。

對中小企業而言，影響是直接的。這是連續第二個季度放貸條件收緊，使得在經濟不確定時期更難獲得外部融資。2026年第一季，隨著利率上升，借貸成本變得更高。與此同時，銀行要求提供更多抵押品，並收取更高的利差，尤其是對風險較高的貸款。

來源：歐洲央行

銀行還報告稱，所有借款人群體的貸款申請拒絕比例均有所上升。在企業中，中小企業被拒絕的頻率最高。與上一季相比，大型企業的拒絕率有所降低。這些條件正迫使許多中小企業退出傳統銀行貸款。2026年第一季企業貸款需求略有下降，這一降幅主要由固定投資融資需求降低所推動，降低了7%。

來源：歐洲央行

中小企業對外部資金的需求依然存在

整個歐元區的中小企業持續面臨資金缺口。外部融資需求依然存在，但獲取渠道受限。較高的貸款利率、更嚴格的信貸標準，以及不斷上升的申請拒絕比例，正在限制它們的選擇。銀行越來越將規模較小的企業視為高風險借款人，尤其是在經濟環境較為疲弱的情況下。與此同時，許多中小企業依賴外部資金來維持營運並投資增長，因此信貸獲取渠道的收窄對其可持續發展構成直接壓力。

這加速了對另類信貸模式的興趣，該模式在過去幾年中呈現出顯著增長。德勤私人債務交易追蹤報告指出，私人信貸交易在2025年創下歷史記錄：與2024年相比，2025年的交易數量增加了約15%。最高活躍度記錄於2025年第四季，此時銀行收緊的首批影響已開始顯現。P2P群眾借貸是最快捷、最直接的私人信貸替代方案之一。它作為一種可行的替代方案出現，直接將中小企業與投資者連接起來。與傳統銀行貸款不同，P2P群眾借貸平台通常提供更快的決策、更靈活的條款，以及對不符合更嚴格銀行標準的企業更廣泛的准入。

與此同時，非銀行融資需求的不斷增長正在重塑歐洲各地的另類投資格局。由於傳統儲蓄產品回報有限，投資者正將資本重新配置到與實體經濟相關的私人信貸機會中。隨著中小企業需求的增加，投資者可接觸到更廣泛的交易管道。這使得資本配置更具選擇性，有助於在行業、地區和借款人群體之間進行風險分散。

這些投資的結構也增添了清晰度。例如，在Maclear AG，中小企業貸款的借貸期限較短，通常為12至18個月，條款透明，預期收益率高達15%。這類機會尤其適合經濟衰退和不確定時期，此時投資者甚至迴避中期策略，更傾向於控制風險。

「投資保護是Maclear AG的核心，公司依據瑞士法律設立，以確保高標準的安全性。但法律架構只是起點。每位借款人在上架前都需經過嚴格的多階段盡職調查流程。每個項目均依據40多項標準進行評估，包括財務狀況、商業模式實力及抵押品質量。投資者可預先獲得項目數據、風險評分及貸款條款的完整資訊。此外，每筆貸款均有實物資產作為背書，例如設備、庫存或房產，」 Maclear AG首席財務官兼聯合創始人Aleksandr Lang補充道

總結

銀行放貸條件的持續收緊，正在強化整個歐元區更具選擇性的信貸環境。對中小企業而言，這意味著借貸成本更高、被拒絕的頻率更高，以及在最需要資金維持營運的時刻，外部融資渠道更為有限。

在此背景下，另類信貸渠道正日益受到重視。P2P群眾借貸成為補充性融資來源，使中小企業能夠在傳統銀行框架之外獲取資本，同時為投資者提供對實體經濟放貸的結構性敞口。最終，這一轉變支撐了兩個並行結果：它幫助中小企業在經濟壓力時期維持營運、保持穩定，同時為投資者提供具有更高透明度和內置風險保護機制的可預期收益機會。

《信貸緊縮加劇：銀行進一步退縮，中小企業節節失利》一文最初發表於Medium的Coinmonks，讀者持續在此對該報導進行討論、標注與回應。