龍電華鑫（Londian Wason New Energy Tech Inc.）是什麼？如何在 MEXC 買入與做空

龍電華鑫實際上在做什麼

銅箔是鋰電池裡最不起眼的零件，卻是少數幾個怎麼設計都拿不掉的。每一顆電芯的負極都需要一片集流體：一張軋到千分之幾毫米的銅箔。龍電華鑫做的就是這張銅箔。這就是它的全部生意。

公司源自 2001 年成立於河南靈寶的銅箔廠，目前在中國有六座生產基地，設計年產能約 18 萬噸——依弗若斯特沙利文資料為全球最大。集團總部設於深圳。該公司F-1 上市申請文件引述弗若斯特沙利文報告：以 2025 年銷量計，它是全球最大的鋰離子電池銅箔供應商，市佔率 7.6%。

銅箔愈薄愈值錢。每削掉一微米，就等於把一微米的空間還給活性物質，因此電芯廠不斷把供應商往更薄的規格推——從 8μm 到 6μm，現在朝 4μm 前進。龍電華鑫是中國第一家研發出 6μm 高強度鋰電銅箔的廠商，也是全球第一家實現 6μm 銅箔量產的企業；截至 2025 年底，在中國持有 634 項已註冊專利。第二條產品線做 RTF、HVLP 規格的電子電路銅箔，AI 伺服器的需求就是從這裡反映進銅箔訂單的。第三條線做挠性覆銅板。

客戶名單基本上就是整個產業：LG新能源、三星SDI、SK On、松下、ATL、寧德時代、比亞迪與欣旺達。韓國 SK 集團持股約 29.5%。

容易被忽略的是，銅箔廠其實不賣銅。它們以市價買進陰極銅，把這筆成本原封不動轉嫁給客戶，真正賺的是把銅加工成箔的每噸加工費。因此損益表跟著加工費走，而不是跟著銅價走——當產業擴產速度快過電池需求消化速度時，加工費就重挫。2025 年的帳目就是結果：營收約人民幣 109 億元、毛利率 6.6%、淨利約 2,000 萬元——淨利率僅約 0.2%。前一年則是實打實地虧損。更多資訊可見公司官方網站。

交易者為什麼在關注 FOIL

一家淨利率 0.2% 的公司，最值得注意的性質是加工費一動會發生什麼事。2026 年第一季，營收翻倍以上至約人民幣 41 億元，損益從虧損約 6,800 萬元轉為獲利約 1.35 億元。三個月內沒有任何結構性變化，只是加工費回升、產品組合改善。這套算術反向跑起來一樣快。

這種樣貌——營收龐大、毛利極薄、營運槓桿劇烈——在已上市的電池標的裡並不常見。公開市場上多半是電芯廠或鋰礦商。銅箔夾在兩者中間，性質更像是對出貨量收取的過路費，而不是對商品價格的押注。想取得電動車與儲能建置的曝險、又不想承擔鋰價風險的人，可用的流動性工具其實很少。

再來是取得管道。中國電池供應鏈壓倒性地集中在深圳、上海或香港掛牌。在紐約上市是例外——北京多年來持續引導本土龍頭在境內上市，而在龍電華鑫於 2025 年 12 月取得境外發行上市備案通知書之前的那一年，中國證監會核准的美國上市案寥寥可數。對中國境外的人來說，稀缺性本身就是重點。另一條路是 A 股，而多數非境內投資人無法直接買。

還有兩項特徵是雙面刃。SK 集團的持股，加上全球最大幾家電芯廠的採用，證明這家公司的銅箔通得過最高階客戶的認證；但那同時也是集中度，因為前五大客戶就吃掉 2025 年約三分之二的營收。而本次發行規模相對總股本很小，在數十億美元的市值底下只留下不大的流通盤。流通盤小，價格就容易跑。

招股書裡有一句話值得的關注遠超過它的長度：公司計畫在北美與東南亞設廠。中國以外的產能，正是一家中國材料供應商得以繼續服務受關稅與原產地規則影響之客戶的關鍵，也是觀察募資款怎麼花的重點。

在 MEXC 交易 FOIL

FOILUSDT 是 MEXC 上的一份永續合約，追蹤龍電華鑫美股的參考價，以 USDT 結算。交易者不會持有、借入或交割標的股票。

該合約全天候交易，這正是選擇它而非現貨市場的實際理由：紐約股市的交易時段只涵蓋一天中的一小部分，而且並非每個司法管轄區都能透過券商直接買到在美上市的中國發行人。

合約的當前規格——槓桿、保證金模式、交易規則，以及參考價與其計價單位的定義——請見 FOILUSDT 合約頁面。

如何在 MEXC 買入（做多）FOIL

若預期龍電華鑫參考價上漲，可透過 FOILUSDT 永續合約建立多頭部位。六個步驟：

• 1. 為合約帳戶入金。 從現貨錢包劃轉 USDT 至 USDT-M 合約帳戶。
• 2. 開啟 FOILUSDT 合約頁面。 搜尋交易對，或於合約市場列表中瀏覽。
• 3. 設定保證金模式與槓桿。 可選項目顯示於合約頁面。
• 4. 選擇委託類型。 限價單可指定進場價並等待成交；市價單以當前盤口價格立即成交。
• 5. 輸入部位規模。 決定數字前，請先看下方的倉位說明。
• 6. 點擊「開多」。 完成後為部位設定止盈與止損。

第 5 步比進場價更值得斟酌。槓桿是雙向的：倍數愈高，反向所需的價格變動愈小，就足以吃掉整筆保證金。

更完整的開倉與部位管理說明，可閱讀 MEXC 的股票合約交易指南。

如何在 MEXC 做空 FOIL

若預期參考價下跌，可透過同一份合約建立空頭部位。這種方式不需要借入或賣出標的股票，而是透過與龍電華鑫參考價掛鉤的衍生品合約建立空頭倉位。

• 1. 為合約帳戶入金。 從現貨錢包劃轉 USDT 至 USDT-M 合約帳戶。
• 2. 開啟 FOILUSDT 合約頁面。 搜尋交易對，或於合約市場列表中瀏覽。
• 3. 設定保證金模式與槓桿。 可選項目顯示於合約頁面。
• 4. 選擇委託類型。 限價單指定進場價，市價單立即成交。
• 5. 輸入部位規模。 同樣的倉位邏輯反向適用。
• 6. 點擊「開空」。 完成後設定止盈與止損。

空方有兩點運作方式不同。資金費率會依合約價格高於或低於參考價，在多空之間流動，因此持有空單期間可能收取或支付資金費用。另外空單虧損沒有自然上限，因為價格上漲沒有天花板。

這檔標的在空方的特定風險是流通盤。發行規模相對總股本很小，實際在外流通的股數就少，而流通盤一薄，需求一來就容易軋空——參考價可能已經跑很遠，自然賣方才出現。

上市之後會有什麼改變

在一檔股票還沒有公開市場之前，它的參考價是一個指示性報價：對股權價值的估計，而不是撮合簿上打出來的成交價。等 ADS 在紐約證券交易所開始交易，有兩件事會變。參考價會變成背後有真實深度的實時報價。另外，合約會承接紐交所的交易日曆，標的在夜間、週末與美國假日停止波動，永續合約卻照常交易。美股也沒有單日漲跌幅限制。

先弄懂這些風險

• 低流動性時段。 MEXC 股票合約全天候交易，但一天會分為常規交易時段與低流動性時段。在後者，滑點會擴大、指數價格可能暫停更新、止盈止損委託可能無法成交，部分交易對的槓桿也可能被調降。
• 價格不確定性。 參考價是估計值，不同平台的標價可能不同。
• 跳空風險。 標的市場休市期間，資訊持續累積卻無處反映。
• 合約條款調整。 交易所可能調整槓桿級距、保證金或持倉限額。
• 地區可用性。 股票合約在部分司法管轄區受到限制。
• 財務緩衝很薄。 2025 年利息支出超過營業利益，營運現金流連續第二年為負，流動負債高於流動資產——F-1 指出這項營運資金缺口曾對公司持續經營能力構成重大疑慮，直到主要股東提供財務支持後才獲得緩解。

常見問題

如何在 MEXC 買入 FOIL？

為 USDT-M 合約帳戶入金，開啟 FOILUSDT 合約頁面，設定各項參數，然後點擊「開多」。

如何在 MEXC 做空 FOIL？

同一份合約、同樣的設定，改點「開空」即可。過程中不需要借入任何股票。

交易 FOILUSDT 會讓我實際持有龍電華鑫的股票嗎？

不會。它是以 USDT 結算的衍生品，不附帶任何股東權利。

美股休市時還能交易 FOILUSDT 嗎？

可以，全天候交易。常規時段以外會進入低流動性時段：價差擴大、委託可能無法成交。

去哪裡查合約規格？

請見 FOILUSDT 合約頁面，上面有槓桿選項、保證金模式與交易規則。

龍電華鑫是做什麼的？

製造電解銅箔：用作電池負極集流體的鋰電銅箔，以及電子電路銅箔與挠性覆銅板。以 2025 年銷量計，弗若斯特沙利文將其列為全球第一。

龍電華鑫在哪個交易所、代碼是什麼？

紐約證券交易所，代碼 FOIL，以美國存託股（ADS）形式掛牌。依本次發行條款，每股 ADS 代表五股普通股，報價以每股 ADS 計。它不是 A 股，也沒有上交所或深交所代碼。

可以直接買龍電華鑫的股票嗎？

ADS 掛牌之後，可透過任何能交易紐交所的券商買入，並受當地法規限制。FOILUSDT 是另一項獨立商品，不是取得所有權的途徑。

龍電華鑫有獲利嗎？

勉強有，而且不穩定。2025 年在約人民幣 109 億元的營收上錄得小幅淨利，前一年為虧損，2026 年第一季獲利則明顯改善。

風險提示

股票合約產品具有重大風險，包括槓桿、強制平倉、資金費用、流動性不足、價差擴大，以及標的市場休市期間的價格跳空。可用性因司法管轄區而異。本文僅供參考，不構成投資建議。