什麼是亞馬遜（AMZN）？

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2025/12/29 16:56

如果你在研究 亞馬遜股票（AMZN），你關注的是一檔把多種強勢商業模式整合在同一家公司裡的美國超大市值企業：大規模零售、全球第三方平台（Marketplace）、高利潤的雲平台 AWS，以及成長快速的廣告引擎。正因為這種組合，AMZN 往往不只被當作「電商股」來交易。

本文將說明 亞馬遜（AMZN） 是什麼、它所處的產業、亞馬遜「賣什麼」、亞馬遜如何賺錢、如何回饋股東、主要競爭對手、長期影響 AMZN 股價的常見因素、需要了解的關鍵風險，以及追蹤這檔美股時最值得關注的核心指標。

亞馬遜（AMZN）概覽

Amazon.com, Inc.（亞馬遜） 是一家在美國上市的公司。它透過線上與線下門市、物流與**履約（fulfilment）**網路、包含 Prime 在內的訂閱服務，以及 AWS 旗下的大型雲服務平台，觸及消費者、賣家、企業客戶、開發者、內容創作者與廣告主。

從整體來看，亞馬遜的主線是「零售規模加基礎設施」。亞馬遜既做自營零售，也讓第三方賣家觸及消費者，透過履約與各類服務收費，並以廣告將流量變現，同時透過 AWS 在全球銷售雲端運算服務。

AMZN 股票基本資訊：納斯達克上市與 IPO 時間

亞馬遜在美國的股票代號是 AMZN，普通股在 納斯達克全球精選市場（Nasdaq Global Select Market） 上市。這對實務研究很重要，因為它確認你看的就是在美國主要市場交易、並且屬於大型美國科技與成長股核心交易場所的亞馬遜主要股權類別。

亞馬遜的公開市場歷史可追溯到 1997 年 5 月。亞馬遜在申報文件中討論了其在當期進行的首次公開募股，而公司 1997 年的招股說明書日期為 1997 年 5 月 15 日，這個日期也常被引用為 IPO 或招股說明書日期。這樣的長期交易歷史，有助於你研究 AMZN 股價歷史、長期回撤，以及亞馬遜如何從早期零售演變為多引擎平台型公司。

亞馬遜（AMZN）屬於什麼產業？

亞馬遜常被貼上電商或可選消費的標籤，但實際業務橫跨多個類別。它既是全球零售與平台營運商，也是物流與履約平台，同時也是數位廣告業務，並透過 AWS 具備雲端基礎設施公司的屬性。

這種「混合型」定位，使得 AMZN 在不同年份會對不同宏觀因素更敏感。有時市場更關注零售需求與運輸成本；有時則更關注 AWS 成長、雲業務利潤率，以及企業 IT 支出週期。

亞馬遜賣什麼？

亞馬遜的供給結構可以直接對應用戶與企業的實際消費方式。

消費與零售

亞馬遜透過線上與線下門市直接銷售商品，也在不同情境下銷售裝置與數位內容。

第三方平台服務

亞馬遜生態中很重要的一部分是服務第三方賣家。亞馬遜透過平台招商與銷售相關費用，以及使用亞馬遜履約與配送服務所產生的服務收入來賺錢。

訂閱與 Prime

亞馬遜取得訂閱收入，包括 Prime 會員。其設計目的在於提升用戶參與度、客單價與購買頻率，進而反哺零售生態。

AWS 雲服務

AWS 向新創公司、企業、政府機構與學術機構提供雲服務，例如運算、儲存與資料庫服務。

亞馬遜（AMZN）如何賺錢

理解亞馬遜商業模式的一個有效方式，是把「零售規模」「平台變現」「基礎設施利潤」分開來看，再看它們如何相互強化。

亞馬遜揭露的 2024 年淨銷售額顯示了收入結構的多元化。對於截至 2024 年 12 月 31 日的年度，亞馬遜揭露合併淨銷售額為 6,379.590 億美元。按分部劃分，北美淨銷售額為 3,874.970 億美元，國際淨銷售額為 1,429.060 億美元，AWS 淨銷售額為 1,075.560 億美元。

按主要產品與服務類別劃分，亞馬遜揭露 2024 年淨銷售額包括：線上商店 2,470.290 億美元，線下門市 212.150 億美元，第三方賣家服務 1,561.460 億美元，廣告服務 562.140 億美元，訂閱服務 443.740 億美元，AWS 1,075.560 億美元，以及其他 54.250 億美元。

整體來看，亞馬遜主要透過幾套相互強化的循環賺錢。

零售與選品帶來流量

豐富的商品供給、具競爭力的價格與更快的配送吸引消費者。規模提升便利性，往往會提高回購與 Prime 的價值感。

第三方服務讓平台變現

當第三方賣家在亞馬遜平台上成長，亞馬遜就能取得佣金與服務收入，包括與履約相關的費用。即使亞馬遜不是直接售賣方，這個引擎也能成長，因為平台像「商場」，服務收費對應的是平台的抽成與服務費結構。

廣告把意圖變成收入

亞馬遜的廣告與購物意圖高度相關。賣家與品牌為曝光付費時，廣告收入會隨著平台活躍與廣告位競爭而成長。亞馬遜在 2024 年揭露廣告服務淨銷售額為 562.140 億美元，顯示該引擎的規模與重要性。

AWS 是許多交易者關注的利潤引擎

AWS 往往被視為亞馬遜的「基礎設施」業務。2024 年 AWS 揭露淨銷售額 1,075.560 億美元，營業利益 398.340 億美元；同期間亞馬遜合併營業利益為 685.930 億美元。這種差異，也是 AMZN 估值討論經常圍繞 AWS 成長與利潤率展開的重要原因。

AMZN 配息嗎？亞馬遜如何回饋股東？

亞馬遜長期以來更常被當作成長型美股來定價，而不是以股息為核心的配息股。與強調配息不同，亞馬遜的股東回饋討論更聚焦再投資、自由現金流潛力，以及選擇性回購。

亞馬遜有已授權的回購計畫：在 2022 年 3 月，董事會授權回購最多 100 億美元普通股，且沒有固定到期日。亞馬遜揭露其在 2022 年回購 4,620 萬股、金額 60 億美元，在 2023 年與 2024 年沒有回購，並揭露截至 2024 年 12 月 31 日該授權項下仍剩餘 61 億美元。

對交易者而言，關鍵結論是：AMZN 的資本回饋並不是穩定配息敘事，而更取決於營運表現能否帶來可持續的現金創造，以及管理層是在更偏向機會性回購，或優先考量再投資與資產負債表彈性。

什麼是 AWS？為什麼它對 AMZN 很重要？

AWS 是 Amazon Web Services。它之所以關鍵，是因為它規模很大，且在經濟屬性上與零售明顯不同。

AWS 在全球銷售雲端基礎設施與平台服務，並在 2024 年貢獻了相對於收入占比更高的營業利益份額。

市場討論 AMZN 時常聚焦 AWS，因為 AWS 的利潤率通常更高，而且雲需求與企業 IT 週期、以及資料成長與 AI 工作負載等長期趨勢緊密相關。

亞馬遜的主要競爭對手是誰？

亞馬遜橫跨多個市場競爭，因此「競爭對手」需要結合你比較的業務維度來理解。

在全球電商與線上零售領域，競爭者常包括 Walmart、Target 以及各地具優勢的平台。在第三方平台方面，亞馬遜經常與 eBay 等大型商務生態被放在一起對比。在雲端基礎設施方面，AWS 最直接的對手是 Microsoft Azure 與 Google Cloud。在數位廣告方面，亞馬遜也會與 Google、Meta 等大型平台爭奪預算，儘管廣告形式與購買意圖可能不同。

理解亞馬遜競爭的一個實用方式是：競爭不只是產品對產品，也包括物流速度、平台流動性、雲生態深度，以及持續大規模再投資的能力。