明晰法案可能释放数万亿资金进入比特币:数据令人震惊

Clarity Act,正式名称为数字资产市场结构明确法案(H.R. 3633),于2025年7月在美国众议院通过,目标是终结加密货币周围的监管灰色地带。该法案将监管职责分配给SEC和CFTC,将类证券代币归类于SEC管辖,将比特币等去中心化数字商品归类于CFTC管辖。

截至2026年2月,该立法因行业担忧和政治延误而在参议院停滞不前。但如果通过,对比特币的结构性影响可能会很大。

昨日在白宫举行的闭门会议(由CoinGape报道)聚焦于解决导致CLARITY法案进展停滞的关键争议。争议焦点在于USDC等数字美元是否应被允许提供收益。大型银行正推动禁止有收益的稳定币,认为它们可能从传统银行系统中抽走存款。另一方面,加密货币公司坚持认为收益对于创新和有竞争力的数字金融产品至关重要。

Clarity Act实际上做了什么

该法案的核心是试图终结分类混乱。它为区块链系统、数字资产和数字商品建立正式定义。更重要的是,它为最初作为SEC监管的"投资合约"的代币创建了一条监管路径,如果它们随时间充分去中心化,可以转变为CFTC监管的商品。

对于交易所和经纪商,数字商品交易将纳入CFTC注册范围。该法案还允许项目在去中心化阶段每年筹集高达7,500万美元,而无需完整的SEC注册。

对于比特币,影响相当直接。作为一个充分去中心化的网络,BTC将明确归入CFTC现货市场监管,而非证券法。这种明确性消除了当今机构配置者面临的最大障碍之一:监管不确定性。

该法案还明确保护自我托管,并将美国定位为数字资产创新的有竞争力的司法管辖区。批评者认为它可能削弱SEC的投资者保护,并为更多投机过度打开大门。支持者则表示它只是使过时的框架现代化。

无论如何,法律明确性会改变资本流动。

Kristen的供需数学

X平台上一位相对较不知名的资本投资者Kristen在一条病毒式传播的帖子中阐述了影响,以简单的供需术语框定了机会。

她的论点不是机构想要比特币。而是许多机构由于授权限制、受托责任约束和不明确的分类风险,今天在法律上无法购买比特币。

如果Clarity Act通过,这一障碍就会消失。

她强调了理论上可以获得合规许可的资本池规模:

• 美国养老金40万亿美元
• 企业和机构国库30万亿美元
• 保险资本7万亿美元
• 主权财富基金11万亿美元
• 401(k)和退休计划10万亿美元
• RIA管理资产100万亿美元

即使是保守的配置也很重要。

如果仅养老金和RIA配置1%,那就是140万亿美元的1%,即1.4万亿美元的潜在需求。

现在将其与供应进行比较。

比特币在交易所的自由流通供应远低于200万枚。即使假设更宽松的400万枚流动性浮动,数学仍然很激进。

1.4万亿美元除以200万BTC意味着每枚币70万美元。
在400万BTC时,仍然意味着35万美元。
如果随时间配置上升到2-3%,隐含价格迅速进入100万美元以上范围。

这不是叙事驱动的投机。这是基本的流动性数学。大量资本池中的小百分比转移与结构性稀缺资产碰撞。

另请阅读:为什么比特币(BTC)和加密货币价格再次下跌

真正的问题

关键变量不是数学是否有效。它确实有效。

问题是Clarity Act是否能通过参议院,以及一旦绿灯出现,机构是否真的会部署资本。机构行动缓慢。配置逐渐扩大。风险委员会不会一夜之间切换开关。

但结构性明确性往往会随时间改变投资组合模型。

今天的比特币在半监管的灰色地带运作。如果这种情况改变(并且BTC正式归入明确的CFTC商品规则),该资产将从投机性敞口转变为合规配置候选。

仅这一变化就可能影响需求曲线。

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