代币化黄金正在被摧毁 – Hyperliquid (HYPE) 合约刚刚赢得了这场战争

代币化黄金本应是加密货币最容易取得的胜利之一。其宣传口号是将现实世界的黄金带到区块链上,随时交易,并跳过传统障碍。 

像PAXG和XAUT这样的代币正是为此而建,让加密货币用户在不离开生态系统的情况下接触黄金。

但市场刚刚给出了严酷的现实检验。Hyperliquid的黄金永续期货现在的交易量是最大代币化黄金资产总和的5到10倍。这不是小幅转变。这是交易者对他们真正想要什么做出的明确决定。

这不是代币化接管。这是永续合约夺冠。

黄金代币化有故事……但没有交易者

从理论上讲,代币化黄金完全说得通。黄金支持的资产应该是传统金融与加密货币之间的明显桥梁。问题在于代币化从未完全摆脱它原本要取代的相同摩擦。

尽管资产存在于链上,但仍然存在关于托管、赎回规则和发行者信任的问题。它感觉更像是包裹在加密货币外壳中的传统金融,而这不是大多数交易者所寻找的。

真相很简单:大多数人追逐的不是"拥有黄金"的想法。他们追逐的是黄金价格波动的敞口。

Hyperliquid永续合约给交易者他们真正想要的

这就是Hyperliquid完全胜过代币化的地方。黄金永续合约去除了所有额外的负担。无需考虑保险库或赎回机制。交易者只需获得即时价格敞口,这是高交易量市场中唯一重要的事情。

一条回复说得很完美:交易者想要敞口,而不是托管。这就是为什么流动性转移得如此迅速。Hyperliquid(HYPE)并不是在推销长期持有黄金的叙事。它提供的是为速度而建的交易产品。

一旦杠杆进入等式,代币化黄金甚至没有机会。Hyperliquid提供高达20倍的杠杆,这正是投机市场所追逐的。永续合约是为行动而建,而不是存储。

然而,残酷的部分是代币化黄金本应使大宗商品现代化,但最终却在新标签下重新创造了相同的传统摩擦。它仍然感觉像是一个附带规则和限制的金融产品。

永续合约没有这个问题。它们简单、流动且快速。没有托管担忧,没有额外步骤,没有延迟。只有即时结算和纯粹的敞口。

这就是为什么交易量比任何叙事都更有说服力。

Hyperliquid正在接管大宗商品赛道

这一转变不仅仅关于黄金。大宗商品现在占Hyperliquid平台交易量的约20%,而且这一份额正在攀升。这是一件大事,因为加密货币交易大多存在于其自己的meme币、山寨币和主流币的泡沫中。

Hyperliquid开始将宏观市场拉入链上衍生品世界。一些交易者甚至开玩笑说Hyperliquid现在正在补贴整个大宗商品叙事,但这通常是流动性主导地位建立的方式。

该交易所正在将自己定位为大宗商品交易的下一个去处。

推文中另一个有趣的细节是估值比较。HYPE的价格费用比约为45倍,而dYdX接近186倍。这是一个巨大的差距,这表明市场对Hyperliquid增长的定价可能仍处于早期阶段。

倍数不能保证上涨空间,但它们确实突出了当平台捕获真实使用量时注意力开始转移的地方。而现在,Hyperliquid正在捕获它。

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此外,最引人注目的部分可能是接下来会发生什么。石油永续合约传闻将在3月推出,这可能会将这个故事提升到另一个层次。石油是地球上最大的交易市场之一,就全球活动而言远大于黄金。

如果Hyperliquid(HYPE)能够复制它在黄金上所做的事情,这就不再是一个小众的加密货币趋势。它成为将全球大宗商品投机完全上链的严肃尝试。这是下一个真正的考验。

然而,代币化黄金本应是加密货币的大宗商品突破。但交易者做出了明确的决定。他们不想要重新创造传统金融规则的缓慢的、基于托管的产品。他们想要快速敞口、杠杆和流动性。

Hyperliquid(HYPE)永续合约不仅击败了代币化。它们揭示了市场的真相。

在加密货币中,所有权是可选的。敞口就是一切。

而Hyperliquid开始看起来像是正在构建下一阶段交易基础设施的平台。

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