a16z 押注能源代币化实验：DayFi 将如何使用 DeFi 重构电网？

作者：Jae，PANews

随着全球科技巨头在计算能力领域激烈争夺每一千瓦时的电力，电力已经成为比数据本身更有价值的货币。人工智能的能源消耗正如黑洞般吞噬电网资源，而传统能源基础设施仍然陷于低效之中。

一项能源代币化实验正试图在监管和估值之间架起一座钢丝，创建一个连接区块链和电网的资产通道。在能源和计算能力脱节的情况下，Daylight悄然行动，其去中心化能源资本市场协议DayFi于12月16日宣布了5000万美元的预存款活动。

DayFi体现了"用DeFi重构电网"的雄心，旨在将未来电力收入分割成可交易的加密资产。协议背后站着顶级资本公司，如a16z Crypto和Framework Ventures；他们的投资不仅仅是对一个项目的投资，而是解决人工智能驱动的能源困境的战略举措。

将能源转化为盈利资产，吸引来自a16z等公司的数百万美元投注。

Daylight是一个成立已久的DePIN项目，成立于2022年，专注于建设分布式能源网络，以生产、存储和共享清洁电力。项目创始人Jason Badeaux表示，"如今电力需求正在急剧增加，但传统安装方法太慢且繁琐。分布式能源将提供最快速和最经济的方式来扩大电网上的能源生产和存储。"

然而，分布式能源系统也面临自身的挑战，包括销售周期长、市场教育广泛和成本高。通常，典型住宅太阳能安装成本的约60%来自客户获取和其他低效流程。

DayFi是Daylight为克服这一挑战而建立的资本化管道。该协议将基于以太坊，并将通过DeFi协议为分布式能源项目的发展提供财务支持。

投资者可以存入USDT和USDS等稳定币，并通过DayFi协议铸造稳定币GRID，直接为分布式能源项目注入流动性。GRID是建立在M0技术栈上的稳定币，完全由美国国债和现金支持，本身不产生收益。

质押GRID后，投资者将收到sGRID作为收益代币，使他们有权分享底层能源资产产生的电力收入。sGRID可以理解为一种综合收益凭证，整合了政府债券利息和太阳能发电收入。用户存入这些资金后，通常会被锁定在Upshift的保险库中两个月，K3决定是否将其借给以能源项目收入为抵押的借款人。

换句话说，DayFi允许用户存入稳定币资产，使用这些资金为能源项目提供资金，并以代币形式将这些项目赚取的利润返还给他们。

DayFi的模型设计可能会创造一个积极的飞轮效应：流动性引入DayFi → 协议资金用于加速分布式能源建设 → 项目投入运营后产生能源收入 → 收入被代币化并作为收入返还给持有者。

在DayFi正式启动之前，Daylight获得了进一步的资本支持。10月，Daylight宣布完成了由Framework Ventures领投的1500万美元股权融资轮，a16z Crypto等参与其中，并获得了由Turtle Hill Capital领投的6000万美元信贷额度。在此之前，Daylight在2022年至2024年间从包括Union Square Ventures、1kx、Framework Ventures、6MV和OpenSea Ventures在内的投资者那里筹集了总计900万美元的种子资金。

像a16z这样的风投进入该领域并不意外，因为他们曾强调"电力可及性正成为人工智能竞争中的新护城河"。

根据美国能源信息管理局的数据，到2028年，数据中心将占电力消耗的12%，高于2023年的4.4%。这意味着谁能获得廉价稳定的电力，谁就有信心在未来训练大规模模型。

电网当前的瓶颈恰恰在于其垄断和低效。伯克利实验室的数据显示，美国电网互联队列中积压的可再生能源项目已达2,600吉瓦，审批周期通常需要几年时间。大公司可以通过长期电力购买协议锁定资源，而中小型参与者只能忍受高电价和长等待期。DayFi的出现可能会满足这一市场需求。

目前，Daylight在伊利诺伊州和马萨诸塞州运营，并计划扩展到美国更多区域市场，如加利福尼亚州。

面临双重监管压力，资产估值存疑。

理想是崇高的，但现实充满监管荆棘。DayFi的主要挑战来自SEC（证券交易委员会）和FERC（联邦能源监管委员会）。

sGRID代表未来电力收入的权利，根据豪威测试，很可能被SEC归类为证券。这意味着DayFi必须履行与传统金融产品相同的披露义务：定期报告资产质量、现金流状况、风险管理，并建立投资者保护机制。

更复杂的监管冲突来自FERC。能源项目信息通常被归类为CEII（关键电力基础设施信息），受到严格的保密要求。披露发电厂位置、设计细节和运营数据可能威胁电网的物理安全。

这直接与DeFi固有的透明度相矛盾。区块链要求收入数据在链上可验证；否则，回报的真实性无法证明。为了合规而过度模糊信息可能导致"黑盒"效应，破坏去中心化的基础。

DayFi本质上是在走钢丝。它必须设计一个"可验证但不暴露"的系统，例如使用零知识证明（ZKP）仅向验证者披露收益结果，而不透露发电厂地理坐标等敏感信息。

即使在经历监管询问后，DayFi仍面临另一个基本问题：sGRID背后资产的真实价值是什么？

与完全由现金等价物担保的GRID不同，sGRID与分布式能源项目的"净资产价值"挂钩。这些资产——太阳能电池板、储能电池和逆变器——随着技术的发展和贬值，其价值可能会大幅波动。

加密KOL @luyaoyuan也尖锐地质疑这一点，称："净值中最虚幻的部分是已部署新能源资产的账面价值。如果按照2025年的折旧进行估值，它完全可以包括一堆废弃的太阳能电池板、新能源电动车丢弃的电池等，这留下了太多操纵的空间。"

事实上，DayFi在其白皮书中反复强调，sGRID不可随时赎回，其价值"随底层资产的净资产价值波动"。这有效地将其定位为一种RWA（真实世界资产）净资产价值指数，但也为估值操纵留下了想象空间。

问题在于电力资产缺乏链上估值的共识机制。电力收入是可验证的，但发电厂本身的剩余价值评估可能仍然依赖传统审计，这从根本上与区块链的无信任原则相冲突。

人工智能的最终目标是电力，能源正成为人工智能竞争中的下一个主要战场。就连埃隆·马斯克最近也强调，能源是真正的货币，不能通过立法获得。随着能源需求激增和RWA（基于资源的资产）概念的兴起，DayFi将能源从静态资源转变为动态DeFi资产，允许电力交易商、电网运营商和投资者在链上高效利用它。但它是否真的是一个绿色新能源DeFi协议，还是一个注定在监管不确定性或估值泡沫中失败的先驱？它的链上旅程可能会提供答案。