CoinShares披露对冲基金在第一季度削减Bitcoin ETF敞口39%

对冲基金在第一季度将其对美国现货比特币交易所交易基金的敞口削减了39%，专业投资者在比特币价格大幅下跌之际撤出市场。

根据CoinShares基于季度13F申报文件的报告，对冲基金在第一季度削减了31,400 BTC的比特币ETF持仓。此次减持构成更大范围机构撤退的最大部分，专业投资者将总体敞口从313,000 BTC降至261,000 BTC，下降17%。

报告显示，专业投资者申报的比特币ETF持仓价值降至178亿美元，较上一季度下降35%。与此同时，13F申报机构持有的美国现货比特币ETF资产占比从24.7%降至20.8%。

CoinShares数字资产分析师Matt Kimmell表示，这一模式与以往比特币市场下跌时的情形相似，彼时杠杆型和策略型投资者通常会在价格下跌时减仓。

对冲基金和经纪商主导抛售

CoinShares的数据显示，对冲基金和经纪商合计占该季度比特币ETF敞口下降幅度的约96%。

对冲基金减持31,400 BTC，经纪商另外削减18,800 BTC，较此前持仓下降53%。相比之下，投资顾问的仓位相对稳定。CoinShares报告称，投资顾问在季末合计持有150,300 BTC，敞口仅减少5.9%。

银行则朝相反方向发展。根据报告，银行业在第一季度增加了约7,800 BTC的比特币ETF敞口，持仓较上一季度翻逾一番。

机构撤退发生之际，比特币出现大幅回调。CoinShares指出，该加密货币在该季度下跌22%，在延续去年底以来的跌势后一度跌破60,000美元。在最低点时，比特币较其2025年10月创下的逾126,000美元历史高位低约50%。

花旗集团的进一步分析显示，ETF活动持续对比特币价格表现发挥重要作用。该银行在近期报告中估计，现货比特币ETF资金流动占比特币每周回报波动的约45%。

监管进展仍是关键焦点

尽管该季度ETF持仓有所减弱，CoinShares仍强调了若干监管进展，这些进展或将长期推动数字资产的普及采用。

报告提及的措施包括：美国监管机构持续努力厘清证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管职责划分，以及与退休账户中数字资产处理方式相关的提案。

监管讨论已延续至第一季度之后。本周早些时候，SEC将数字资产列为2030年前的战略重点，并在一份政策草案中表示，打算为数字资产市场建立更清晰的监管框架。

市场对《CLARITY法案》的关注也持续不减，该市场结构提案将进一步明确SEC和CFTC的职责。CoinShares指出，若该法案获得通过，将有望为数字资产建立更为完善的框架。

另外，花旗集团表示，目前该法案通过的概率约为50%，但该银行认为今年获批的可能性已变得不那么确定。

花旗集团表示，实质性的监管进展或有助于改善投资者情绪，而投资者情绪目前在持续的现货比特币ETF资金外流压力下仍承压。