HIVE Digital Technologies Ltd. (HIVE) 股票：FY2026 营收激增158%，尽管出现净亏损

摘要

• HIVE 2026财年比特币挖矿产量翻倍，收入大涨158%
• 尽管挖矿收入强劲且HPC业务增长，HIVE股价仍下跌
• HIVE公布2.978亿美元收入，但录得巨额GAAP净亏损
• HIVE在巴拉圭挖矿业务大幅扩张后，进一步扩展AI云端计划
• HIVE在强劲的2026财年业绩后，目标实现重大AI收入增长

HIVE Digital Technologies（HIVE）公布2026财年收入大幅跃升，但股价在业绩公布后表现疲弱。HIVE股价报4.67美元，下跌1.89%，未能守住4.76美元以上水平。公司全年业绩显示挖矿业务增长强劲、HPC收入上升，同时录得巨额GAAP净亏损。

HIVE Digital Technologies Ltd., HIVE

比特币挖矿扩张推动HIVE收入增长

HIVE Digital Technologies公布2026财年总收入为2.978亿美元，较上一年增长158%。数字货币挖矿业务贡献2.783亿美元，HPC托管服务则贡献1950万美元。公司受惠于较高的比特币价格及更大规模的运营机队。

该财年比特币产量达到2,885 BTC，而2025财年为1,414 BTC。增长源于HIVE将已安装算力从6.5 EH/s扩大至25.1 EH/s。然而，网络难度亦随之上升，对挖矿经济效益持续构成压力。

HIVE的毛运营利润率提升至1.079亿美元，占收入的36%。相比之下，2025财年为2510万美元，利润率为22%。增长反映出运营规模扩大、巴拉圭扩张带来的效益以及更高的HPC利润率。

尽管运营增长，净亏损仍扩大

HIVE公布2026财年GAAP净亏损为1.484亿美元。公司表示，非现金项目约占总影响的2.213亿美元。这些项目包括折旧、股权薪酬、投资亏损及设备相关调整。

调整后EBITDA为7290万美元，相当于总收入的24%。经营活动现金流增长3.5倍，达6230万美元。尽管如此，较高的支出用于支持员工增长、巴拉圭运营及BUZZ HPC业务。

第四季度收入达7180万美元，其中挖矿收入为6720万美元。受比特币价格下跌影响，比特币挖矿收入较上一季度下降23.9%。随着算力价格条件走弱，调整后EBITDA亦转为负9百万美元。

AI基础设施计划增添增长前景

HIVE的BUZZ HPC业务在2026财年创下1950万美元的创纪录收入。该业务从2025财年的1000万美元增长了94%。GPU市场服务需求及NVIDIA H200集群支撑了这一增长。

公司年末已签约HPC年度经常性收入（ARR）达3500万美元，并目标在2028年底前实现6.6亿美元ARR。其计划在大多伦多地区建设的320兆瓦AI超级工厂是该展望的核心支柱。

HIVE亦于年末后强化了其资本结构。其子公司完成了1.15亿美元、利率0%、2031年到期的可交换优先票据融资。因此，管理层表示公司进入2027财年时已具备巴拉圭项目及更大规模AI业务管线的资金支持。

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